鋰電，打響反擊戰(zhàn)！

2025年6月，電池級(jí)碳酸鋰還在6萬元/噸的低位徘徊。而截至2026年4月，其價(jià)格已穩(wěn)穩(wěn)站在15萬元/噸附近，較2025年6月低點(diǎn)大增150%！

鋰價(jià)上漲直接帶動(dòng)上游企業(yè)業(yè)績(jī)反彈，2025年天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻身，贛鋒鋰業(yè)凈利潤增速更是高達(dá)178%。

但這僅僅是開始。

真正推動(dòng)鋰電走向上行周期的核心動(dòng)力，是需求與供給的雙重共振。

其一，需求端爆發(fā)。

數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度國內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)到186萬輛，同比增長(zhǎng)28%，滲透率一舉突破52%。新能源汽車銷量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將帶動(dòng)動(dòng)力電池市場(chǎng)的爆發(fā)。

這還不算完，更讓人震驚的是儲(chǔ)能市場(chǎng)。

2026年一季度，國內(nèi)儲(chǔ)能電池銷量同比狂飆108.9%，實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，成為鋰電需求端強(qiáng)勁的增長(zhǎng)引擎。

其二，供給端排產(chǎn)旺盛。

2026年3月，國內(nèi)電池產(chǎn)量達(dá)到151.09GWh，同比增長(zhǎng)45.9%。隨著二季度旺季來臨，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈即將進(jìn)入滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。

在這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的鋰電反擊戰(zhàn)中，國軒高科正以技術(shù)突圍為矛，率先打破行業(yè)困局。

雙輪驅(qū)動(dòng)

筑牢行業(yè)核心壁壘

2015年，國軒高科成為國內(nèi)首家上市的動(dòng)力電池企業(yè)，實(shí)現(xiàn)先發(fā)制人。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，國軒高科的磷酸鐵鋰電芯能量密度已達(dá)到230Wh/kg，并在鐵鋰電池、鈉離子電池等領(lǐng)域取得突破，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。

不僅如此，公司還推出G刻電池，該電池采用5C超級(jí)快充技術(shù)，僅需15分鐘即可充至90%，能快速為車輛補(bǔ)充電量。

2025年，在國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)上，國軒高科市占率為6%，排名第四。

依托動(dòng)力電池的穩(wěn)健基礎(chǔ)，公司積極拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，形成動(dòng)力電池與儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

公司儲(chǔ)能產(chǎn)品線，覆蓋儲(chǔ)能電芯、標(biāo)準(zhǔn)化電池箱、儲(chǔ)能電池柜等，可滿足電源側(cè)、工商業(yè)、家用等多元儲(chǔ)能場(chǎng)景需求。

2025年，國軒高科儲(chǔ)能電池全球市占率為5%，位列全球第七。

2026年4月，在第十四屆儲(chǔ)能國際峰會(huì)上，國軒高科攜工商業(yè)儲(chǔ)能新品、乾元智儲(chǔ)大型儲(chǔ)能系統(tǒng)等產(chǎn)品亮相，現(xiàn)場(chǎng)斬獲超35GWh的意向合作協(xié)議。

為承接高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，國軒高科持續(xù)推進(jìn)大規(guī)模產(chǎn)能建設(shè)。

2021年到2025年前三季度，國軒高科固定資產(chǎn)從87.62億元增長(zhǎng)至283.76億元，在建工程更是從26.32億元飆升至210.4億元。

2025年半年報(bào)顯示，公司在建工程包括江蘇國軒新能源智能制造基地及配套項(xiàng)目、大眾標(biāo)準(zhǔn)電芯產(chǎn)線項(xiàng)目等，聚焦于高能量密度磷酸鐵鋰及三元電池的規(guī)模化、智能化生產(chǎn)。

2026年2月，國軒高科發(fā)布公告稱，擬投資140億元，建設(shè)年產(chǎn)20GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目、20GWh新能源電池基地項(xiàng)目等三大項(xiàng)目。

項(xiàng)目落地后，國軒高科將新增約60GWh電池產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

受益于需求端的旺盛，公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

2021到2024年，國軒高科營收從103.56億元快速增長(zhǎng)至353.92億元，凈利潤從1.02億元飆升至12.07億元。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤25億元-30億元，同比增長(zhǎng)107.16%-148.59%。

從技術(shù)突破、產(chǎn)能爆發(fā)到業(yè)績(jī)高增，國軒高科已穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。而能否在激烈競(jìng)爭(zhēng)中保持長(zhǎng)期領(lǐng)先，關(guān)鍵不只在于當(dāng)下的規(guī)模與銷量。

技術(shù)攻堅(jiān)

搶占固態(tài)電池未來

為鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國軒高科早已將目光投向固態(tài)電池領(lǐng)域，搶占下一代技術(shù)的先機(jī)。

公司選擇多元技術(shù)路線并行，針對(duì)準(zhǔn)固態(tài)與全固態(tài)兩條路徑同步發(fā)力，一邊推動(dòng)成熟度更高的技術(shù)快速走向市場(chǎng)，一邊集中資源攻克底層技術(shù)難題。

2025年上半年，國軒高科推出G垣準(zhǔn)固態(tài)電池。

該電池采用氧化物與聚合物復(fù)合電解質(zhì)體系，電芯能量密度達(dá)300Wh/kg，可支撐電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航突破1000公里，同時(shí)適配eVTOL、人形機(jī)器人等高端裝備場(chǎng)景。

截至2025年底，搭載該電池的001號(hào)測(cè)試車?yán)塾?jì)里程已逼近2萬公里，與多家車企的車型匹配驗(yàn)證工作穩(wěn)步推進(jìn)。

在全固態(tài)電池領(lǐng)域，國軒高科同樣布局深遠(yuǎn)。

早在2024年，公司便發(fā)布金石全固態(tài)電池，能量密度提升至350Wh/kg，較當(dāng)前主流三元鋰電池高出40%。

2025年上半年，其全固態(tài)電池中試產(chǎn)線正式投用并完成整車內(nèi)部驗(yàn)證，電芯良品率達(dá)到90%，目前已啟動(dòng)2GWh規(guī)模量產(chǎn)線的設(shè)計(jì)工作，計(jì)劃在2027年實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

高強(qiáng)度研發(fā)投入，為公司的技術(shù)突破提供支撐。

2021到2024年，國軒高科研發(fā)費(fèi)用從6.44億元飆升到21.48億元，2025年前三季度亦達(dá)16.05億元，研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)保持在5%以上。

截至2025年6月末，國軒高科累計(jì)申請(qǐng)專利1.2萬項(xiàng)，其中發(fā)明專利超5000項(xiàng)，構(gòu)筑起覆蓋電池全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)壁壘。

不過，持續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張與前沿技術(shù)布局，也給公司帶來了一定的財(cái)務(wù)壓力。

2021年到2025年前三季度，國軒高科資產(chǎn)負(fù)債率從60.21%攀升至71.72%，提升了11個(gè)百分點(diǎn)。

截至2025年9月末，國軒高科短期借款187.14億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債90.56億元，合計(jì)277.7億元，而同期貨幣資金為143.77億元，難以覆蓋短期負(fù)債。

前瞻技術(shù)布局與高強(qiáng)度研發(fā)投入，讓國軒高科在下一代電池賽道占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但高速擴(kuò)張與重資產(chǎn)投入也帶來了一定的財(cái)務(wù)壓力。

結(jié)語

憑借動(dòng)力電池與儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及固態(tài)電池前瞻技術(shù)儲(chǔ)備，國軒高科在行業(yè)中占據(jù)了一席之地，展現(xiàn)出顯著的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

但伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張而來的負(fù)債率上升、現(xiàn)金流壓力，仍是公司未來發(fā)展需要重點(diǎn)化解的挑戰(zhàn)。