2月底美以對伊朗動手，中東戰(zhàn)火全面燒開。這場仗不僅重塑了中東地圖，更意外撕開了美國霸權最致命的一道傷口：美元信用正在崩塌。而曾經(jīng)被國內(nèi)投資者瘋搶的美元理財，正在變成一場血本無歸的噩夢。

戰(zhàn)前，美元理財靠著3.35%到4.46%的名義收益率，比人民幣理財高出近200個基點，多少人擠破頭換匯往里沖。結果中東炮聲一響，美元匯率劇烈震蕩，利息是賺到了，本金卻虧掉一大截。

更扎心的是隱性成本。銀行結售匯點差一進一出就是1%到2%，遠期結匯還有貼水，紙面上那點利差根本不夠匯率一個噴嚏。

戰(zhàn)火一燒，霍爾木茲海峽堵了，油價飆了，各國央行瘋狂拋美債換美元穩(wěn)匯率，美元指數(shù)短暫沖高后直接跳水。美聯(lián)儲被通脹逼得累計降息75基點，市場預期今年還要再降兩三次，美元理財?shù)膶嶋H收益空間已被徹底壓扁。到2026年底，名義收益率大概率跌破3%，高息優(yōu)勢正在歸零。

美國稱霸全球的邏輯一直很簡單：軍事威懾撐美元信用，美元信用反哺軍事霸權?？蛇@次中東大戰(zhàn)，軍事威懾不但沒穩(wěn)住美元，反而讓全球對美元資產(chǎn)的擔憂徹底炸了。自沖突爆發(fā)以來，外國官方機構連續(xù)五周凈拋售美債，累計909億美元，托管持倉跌到2012年以來最低。

更致命的是，特朗普政府通過“大而美法案”后，美國政府杠桿率已突破110%，遠超60%的警戒線。把美國當成一家企業(yè)，美元信用就是它的償債能力，現(xiàn)在這家企業(yè)的負債率足以讓任何投資者心驚肉跳。

再加上2022年西方凍結俄羅斯數(shù)千億美元資產(chǎn)的先例，所有持有大量美元儲備的國家都意識到：存在別人金融體系里的錢，從來不是絕對安全。

美元信用崩塌的同時，人民幣正悄悄成為全球搶手貨。今年前兩個月，中國出口同比增長21.8%，貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新高，企業(yè)結匯需求旺盛，“人民幣升值、結匯加速、匯率進一步升值”的正向循環(huán)已經(jīng)形成。

人民幣資產(chǎn)的穩(wěn)定性更是全球獨一檔。3月份中國10年期國債收益率僅微幅下行不到1個基點，幾乎是全球主要市場波動最小的。

彭博全球綜合指數(shù)中，中國債券權重已升至9.7%，超越日元成為僅次于美元和歐元的第三大計價貨幣債券。目前已有80多個境外央行將人民幣納入外匯儲備。央行行長潘功勝表態(tài)，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣，按全口徑計算已是全球第三大支付貨幣。

更關鍵的是，中國主導的跨境支付系統(tǒng)CIPS正在逐步打破SWIFT的壟斷。越來越多人民幣跨境交易走的是CIPS通道，西方傳統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)已無法完整反映人民幣的真實使用規(guī)模。羅格夫的預言正在成真：在美元信用持續(xù)崩塌、全球尋求多元化儲備的背景下，人民幣正從全球資產(chǎn)配置的“可選項”，變成“必選項”。

中東戰(zhàn)火還在燒，美國的霸權底褲還在往下掉。美元理財?shù)母呦⑸裨拸氐壮蔀闅v史，而人民幣的逆勢崛起，才剛剛開始。

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