一場由地緣沖突引爆的油價飆升，讓全球最大石油貿(mào)易商維多集團(tuán)付出了高昂代價，而站在風(fēng)暴中心的，是華裔明星交易員Yaoyao Liu。

據(jù)《華爾街日報》報道，Liu領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)初期因石油衍生品押注失誤，損失高達(dá)數(shù)億美元。另據(jù)彭博報道，維多正在重組倫敦衍生品團(tuán)隊，部分交易員可能離職，其余將并入專注于單一市場的實物交易團(tuán)隊。

維多是全球大宗商品交易巨頭，日買賣原油800萬桶，2025年營收3430億美元，超過埃克森美孚。約600名員工持股，公司曾在俄烏沖突期間躋身全球最賺錢的貿(mào)易商之列。

據(jù)《華爾街日報》援引知情人士透露，Liu疑似持有兩組核心頭寸：一是押注柴油相對航空煤油價格上漲；二是押注迪拜原油相對布倫特原油價格下跌。這些頭寸的底層邏輯，是押注特朗普政府將從軍事對峙的立場上退縮，避免直接沖突。

然而戰(zhàn)爭爆發(fā)、伊朗封鎖霍爾木茲海峽，價格走勢與上述押注完全相反——沖突首周，新加坡航空煤油價格暴漲逾70%，迪拜原油因海峽封鎖而飆升，令其多項頭寸陷入被動。

除此之外，維多此前為對沖中東貨物價格風(fēng)險而出售的衍生品合約，在油價急劇攀升之際反而演變?yōu)樽隹赵褪袌龅念^寸，放大了整體損失。

不過，據(jù)知情人士稱，Liu的團(tuán)隊此后已部分彌補(bǔ)了前期虧損。隨著市場對極端價差的逐步消化，團(tuán)隊通過調(diào)整頭寸收回了部分損失。

2022年，他為維多創(chuàng)造了約20億美元的交易收益，競爭對手公司的高管甚至專門研究其交易動向。他在迪拜、倫敦和休斯頓設(shè)有分析師和交易員團(tuán)隊，其運作模式被內(nèi)外部人士視為一個內(nèi)部對沖基金。為防止競爭對手乃至內(nèi)部同事掌握其倉位信息，Liu的持倉情況在公司內(nèi)部屬于高度機(jī)密。

衍生品損失之外，伊朗戰(zhàn)爭對維多實物業(yè)務(wù)的沖擊同樣不容忽視。據(jù)《華爾街日報》報道，美以對伊朗發(fā)動攻擊后數(shù)周內(nèi)，維多租用的兩艘燃料船在波斯灣遭到襲擊，造成一名船員死亡。

霍爾木茲海峽封鎖使維多無法運出已購入的波斯灣石油及液化天然氣，公司被迫緊急尋找替代貨源以履行供貨義務(wù)。維多此前為對沖中東貨物價格風(fēng)險而出售的衍生品合約，在油價急劇攀升之際反而演變?yōu)樽隹赵褪袌龅念^寸，進(jìn)一步加劇損失。

維多已向銀行簡要通報部分困境，包括3月底被困波斯灣船只產(chǎn)生的巨額保險與運費賬單，但未披露詳細(xì)數(shù)據(jù)。公司駐巴林地區(qū)總部亦有部分員工離職。

盡管損失規(guī)模巨大，維多整體財務(wù)狀況目前仍保持穩(wěn)健。據(jù)彭博援引知情人士稱，維多在3月及一季度整體均實現(xiàn)盈利。

流動性管理方面，維多安排了一筆300億美元信貸額度，以應(yīng)對大宗商品交易可能產(chǎn)生的大額保證金追繳，但目前尚未動用。公司對債務(wù)融資的依賴程度低于部分同業(yè)，這為其提供了一定緩沖。

據(jù)彭博報道，此次衍生品團(tuán)隊重組目前僅限于倫敦，相關(guān)決定尚未最終確定，仍有變數(shù)。重組方向是將衍生品交易員并入專注于單一市場的實物交易團(tuán)隊，而非維持現(xiàn)有的集中化衍生品交易架構(gòu)。維多拒絕就衍生品業(yè)務(wù)的變動及業(yè)績表現(xiàn)置評。

此次衍生品團(tuán)隊重組發(fā)生在維多高層更迭的大背景之下。據(jù)彭博報道，公司近期宣布長期擔(dān)任首席財務(wù)官的Jeff Dellapina即將離職，衍生品團(tuán)隊調(diào)整與這一高層換代進(jìn)程相互交織。