當三件事同時發生在一個板塊上

在創出“9·24”行情的新高之后，創業板指能否帶領A股再次走出一波行情？

這無疑是廣大成長風格投資者關心的話題。

正如筆者此前在每日行情追蹤所言，創業板指能否繼續走強，能源板塊，或者說創業板新能源ETF華夏(159368)追蹤的創新能源(399266)指數能否持續走強，是重中之重。

這里就展開討論一下。

當我們討論創業板指時，我們究竟在討論什么？

之前我曾經說過，創業板指堪稱當下大盤成長的核心代表。這是從風格角度。

那么從行業角度呢？下表是創業板指5%以上權重的行業一覽，一共有五個行業，大體是新能源、計算機和醫藥三大方向。

當然，如果用現在熱門的概念來說，則是新能源(電力設備)和光模塊(通信)兩者占據了半壁江山。

以權重的絕對數值來看，新能源的確是創業板指的重中之重。

要追蹤創業板新能源板塊，創新能源指數(399266)無疑是最直觀的觀察標的。

我將創新能源與創業板指的成分股做了一個交叉比對，創新能源指數中有17只成分股在創業板指中，占到了創新能源指數權重的72.74%，而這17只個股，在創業板指的權重達到了34.97%，超過三分之一了。

正因此，如果你希望在創業板指的基礎上，定向交易創業板的新能源板塊，創新能源指數(399266)就很合適了。

這里還需要說明一點的就是，雖然在許多人刻板印象中，創業板中小企業多。

但是在創新能源這個指數上，還是大盤成長類的居多。

下圖是創新能源指數與中證A500的成分股對比，可以看到創新能源有21只成分股是被納入中證A500的，占了創新能源指數權重的80.28%。

回顧“9·24”行情以來A股的成長股邏輯，大體可以分為兩種：?成熟行業的景氣度 與?新興行業的偉大愿景。

成熟行業的景氣度投資，代表自然是“要相信光”的光模塊，即使在經歷了2025年的如此大漲，但你看未來兩年的預期市盈率，依然不過二三十倍，究其原因還是AI需求太旺盛，預期利潤增速太快。

至于新興行業的偉大愿景，最典型代表自然是今年初大熱的衛星產業，更準確說是可回收火箭。

所以從市盈率來看，即使利潤高增速的憧憬下，預期市盈率依然是60-80倍的樣子。

不同的市場情緒，不同的外部環境下，市場會偏好不同的主題思維。

很難得的是，創新能源，尤其是電池細分板塊下，依托動力電池和儲能電池，同時兼具了這兩種主題思維。

先來說新興遠大前景，這自然是落在了動力電池的“固態電池”概念上，2026年都被稱為“固態電池”元年。

所謂動力電池，顧名思義就是提供動力的電池，最典型的就是目前新能源車上的電池，這類電池的循環壽命要求不算高，現在技術一般1000次上下，但為了續航要比較高的能量密度，目前的液態電池大概在250Wh/kg左右，主要場景是頻繁快速充放電，移動使用。

目前主流的是鋰離子液態動力電池，最大的缺點就是能量密度不夠，放到新能源車上，就是續航里程的焦慮。當然，液態電池還有易燃風險，這個看過新能源車自燃車禍的，應該不會陌生。

而最近廠商在探索的半固態、固態電池，就是為了解決這個問題，希望能將能量密度提升到400Wh/Kg甚至理論上的500Wh/kg，這樣可以大幅緩解車主的續航里程焦慮，再加上固態電池不可燃，安全性也大幅提高。

目前，已經有電池巨頭計劃在2026年實現全固態電池的初步量產。

當然，之所以說固態電池是一個遠大愿景的領域，就在于一旦技術、產能、價格逐步成熟，他的想象空間不僅限于新能源車。

如果你買過無人機，一定對無人機那糟糕的續航有深刻的印象。往往飛十來分鐘電池就高級，考慮返程，大大限制了無人機的探索半徑。但如果能用上固態電池，那探索半徑無疑將大幅擴展。

對于我等無人機拍視頻的玩家，這個意義或許還有限，但別忘了無人機商用的主力，是類似農業植保機和運載無人機(比如送外賣的那種)，而再向前一步，就到了低空經濟的eVTOL（載人飛行器）領域了。

當然，受益于電池能量密度的，可不僅是天上飛的。

還記得我那張經典的小紅書照片嗎？大熱的宇樹機器人，一旦拿出電池充電時就變成了這樣不知道該說可愛還是可笑的姿勢。目前，機器人的續航時間一般就兩個多小時，未來固態電池上馬，能將續航提升到4小時以上，它的實用性或許才能大大提升——畢竟一天8小時，2小時續航就得換電3次，都不知道是機器人服務人，還是人服務機器了。

當固態電池與低空經濟、機器人聯系在一起，這個想象空間，是不是一下子大了許多？

當然，固態電池還處于產業發展元年，量產、提升滲透率，還是一系列事件。

相比之下，儲能電池的需求，搭配光伏，則是當下確定性的增長。

如果你有留意這一年多關于“電力”即“算力”的發展趨勢，對于各類AIDC(人工智能計算中心)對儲能的需求，就不會意外。

下圖來自國信證券《鋰電產業鏈雙周報（2026年4月第1期）》，可以看到今年的銷量同比增速之快。

根據這份研報的預測：

2026年全球儲能電池需求量為850GWh，同比+39%；2027年全球儲能電池需求量為1100GWh，同比+29%。

此前的討論，無論是固態電池還是儲能，都是需求視角的。

但對于中國的新能源行業，至關重要的，從來不僅僅是需求。甚至很多時候，行業價值的波動，是來自產業自身的產能擴張帶來的價格戰，來自殺敵一千自損八百的痛。

縱觀近期創新能源的上漲，離不開4月9日工信部、國家發改委、市場監管總局、國家能源局四部門聯合召開的動力及儲能電池行業企業座談會。會議要求：

持續深入推進產能預警調控、規范價格競爭、壓縮供應商賬期、加強產品質量監管、打擊知識產權侵權、治理“內卷外化”等工作，并對地方招商引資行為予以規范引導

“反內卷”這事兒，意義其實無需贅述，避免惡性競爭，企業的利潤才有保證。

至于說“反內卷”的效果，去年光伏行業的“反內卷”及隨后的走勢，也可以作為一種參考。

在年初太平洋證券的光伏行業年度策略《反內卷加速供需重塑，重視新技術、新場景》中有兩張走勢圖，就頗具參考價值。

說實話，光伏“反內卷”的故事之所以值得參考，不在于它完美復刻了什么規律，而在于它提供了一種“信心修復”的模板：當企業不再被迫以虧損換份額的時候，市場愿意重新給它們一個合理的估值。

電池行業現在大概就站在這個位置上。

需求側有想象力——固態電池串聯起新能源車、低空經濟、機器人三大賽道；需求側也有確定性——儲能電池今年的同比增速擺在那里。供給側則有政策的明確信號。

這三件事同時發生在一個板塊上，在當下的A股里，并不多見。

如果你認同這個判斷，創業板新能源ETF華夏(159368)追蹤的創新能源指數(399266)，或許是參與這一方向最直接的方式——它與創業板指高度重合的成分股結構，也意味著你在交易新能源的同時，某種程度上也在交易創業板指本身的彈性。

當然，我也不確定這些催化會以什么樣的節奏兌現。固態電池的產業化進程、儲能需求的可持續性、反內卷政策從座談會到實際執行之間的落差——每一個都是真實的不確定性。

但在成長風格回暖的窗口期，有邏輯、有催化、有政策的板塊，至少值得多看一眼。

來源：Wind市場之外的反內卷風險提示：A 20221124000125 本文內容不構成投資建議，短期漲跌不預示未來，市場有風險，投資需謹慎。文中如涉基金名稱、指數名稱等，僅為市場現象或案例描述，不能作為投資決策的參考因素，亦不構成任何投資建議。投資人務必詳閱證券、基金合同等法律文件，并充分了解產品風險收益特征和自身風險承受能力之后再做選擇。基金有風險，投資須謹慎。