美股又現(xiàn)熔斷,誰(shuí)言美股不炒垃圾股！？Allbirds昨天的暴漲我也參與了，但其波動(dòng)太大了，一個(gè)瞬間就十幾個(gè)點(diǎn)，已經(jīng)超出了我的交易能力，而且這個(gè)股2021年時(shí)就曾傷過(guò)我的心，所以沒(méi)有拿住！但昨天，其最高時(shí)漲幅超過(guò)了800%，堪稱美股除中概股外，超預(yù)期的經(jīng)典案例。而發(fā)生這一切的原因，僅僅是因?yàn)锳llbirds宣布獲得5000萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)換融資額度，并計(jì)劃將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，但該交易預(yù)計(jì)將在2026年第二季度完成交易，屆時(shí)業(yè)務(wù)也會(huì)轉(zhuǎn)型為GPU即服務(wù)和AI原生云解決方案提供商，并將公司名稱更改為“NewBird AI”，說(shuō)實(shí)話，看這個(gè)公告時(shí)，我就在懷疑其交易對(duì)手有沒(méi)有亞洲基因，畢竟同樣的套路，我以前也參與過(guò)，先讓交易對(duì)手吃差價(jià)，后面把錢再打入公司就行了。

而Allbirds應(yīng)該很多人應(yīng)該都不知道這個(gè)牌子，這是一家美國(guó)網(wǎng)紅鞋品牌，算美國(guó)DTC時(shí)代的知名“淘品牌”，因?yàn)橹鞔颦h(huán)保，所以價(jià)格不便宜，馬云曾經(jīng)都穿這個(gè)牌子。

而其上市也和一位好萊塢巨星萊昂納多·迪卡普里奧息息相關(guān)，其不僅在該品牌2018年C輪融資時(shí)親自下場(chǎng)成為投資人和品牌代言人，還是其后續(xù)IPO的重要推手。

該品牌的發(fā)跡同步全球電商經(jīng)濟(jì)的周期，其從2016年A輪融資的725萬(wàn)美元，到2017年B輪1750萬(wàn)美元，一年時(shí)間內(nèi)公司的估值也從3200萬(wàn)美元飆升至3.68億美元，翻了近十倍，到2020年E輪融資后，這家初創(chuàng)公司估值更是達(dá)到驚人的17億美元，Allbirds以驚人的速度完成了從初創(chuàng)公司到獨(dú)角獸的蛻變，用時(shí)不足六年。

2021年11月，Allbirds正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼「BIRD」，IPO發(fā)行價(jià)15美元，高于原定價(jià)區(qū)間。上市首日，股價(jià)盤中一度觸及32.44美元，最終收漲92.6%，市值突破41億美元。

彼時(shí)，這家鞋品牌被稱為DTC時(shí)代最閃耀的明星，被譽(yù)為“下一個(gè)耐克”，但沒(méi)有人會(huì)預(yù)料到，那個(gè)盤中的32.44美元，會(huì)成為Allbirds永遠(yuǎn)無(wú)法再觸及的高點(diǎn)，而41億美元的市值，似乎不是一個(gè)起點(diǎn)，而是一個(gè)終點(diǎn)。

當(dāng)然，昨天在一紙公告后，公司股價(jià)單日暴漲 582%，收于 16.99 美元，市值也再次從不足 2000 萬(wàn)美元飆升至 1.48 億美元，公司從 “賣環(huán)保羊毛鞋” 到 “賣 AI 算力”，如果真能成功，那無(wú)疑宣告著：云算力時(shí)代的門檻已經(jīng)降到了5000萬(wàn)美元的游戲級(jí)別！
幾乎所有的電商品牌近幾年的業(yè)績(jī)軌跡都很相似，在缺乏制造、設(shè)計(jì)能力的情況下，依靠流量運(yùn)營(yíng)，只能在2016-2022年過(guò)上相對(duì)不錯(cuò)的日子，Allbirds也不例外！

2022 年至 2025 年，公司銷售額從 2.98 億美元驟降至 1.525 億美元，累計(jì)跌幅接近 50%，而在過(guò)去五年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)約 12 億美元銷售額，總虧損卻高達(dá) 4.19 億美元，流量經(jīng)濟(jì)下，其始終未能擺脫虧損魔咒。

而為了自救，Allbirds 持續(xù)收縮戰(zhàn)線，2026 年 2 月關(guān)閉了美國(guó)全部全價(jià)直營(yíng)門店，僅保留兩家奧萊店維持運(yùn)營(yíng)，并最終在 3 月以 3900 萬(wàn)美元的價(jià)格，將核心品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)及鞋類資產(chǎn)全部出售，而這一價(jià)格，僅為其上市峰值估值的 1%，甚至不及 IPO 時(shí) 3.48 億美元的募資額，自此，Allbirds正式淪為殼公司。

所以，Allbirds若無(wú)法找到新的業(yè)務(wù)主線，最終只能走向清算退市，但納斯達(dá)克的殼好玩就在于不需要做什么實(shí)際的動(dòng)作，僅用一紙公告就能博取巨大收益，這點(diǎn)中概股里做比特幣的那些應(yīng)該感知最深。

而在這樣的生死關(guān)口，AI 算力也就成了它抓住的最后一根救命稻草，至于會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)，5000萬(wàn)美元的條件是什么，來(lái)自哪里，有什么對(duì)賭要求，那些都不重要！畢竟前面市值都沒(méi)5000萬(wàn)。
根據(jù)公告，Allbirds 瞄準(zhǔn)的是現(xiàn)貨市場(chǎng)和超大規(guī)模云廠商無(wú)法覆蓋的算力需求，但無(wú)論是資金體量、行業(yè)積累還是核心能力，甚至是團(tuán)隊(duì)，我感覺(jué)Allbirds 都和行業(yè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符，看起來(lái)和“殺豬盤”一樣的漲法，又讓我倍感熟悉！
畢竟AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施是典型的資本密集、技術(shù)密集型賽道，5000 萬(wàn)美元的初始資金在這個(gè)賽道幾乎不值一提。當(dāng)前全球算力市場(chǎng)由亞馬遜 AWS、微軟 Azure、谷歌云三大巨頭壟斷，即便是垂直賽道的頭部廠商 CoreWeave，單輪融資金額就動(dòng)輒數(shù)十上百億美元。

5000 萬(wàn)美元甚至在中國(guó)，用國(guó)產(chǎn)的GPU不足以采購(gòu)滿一個(gè)中大型機(jī)房的高端 GPU 集群，更無(wú)法覆蓋后續(xù)數(shù)據(jù)中心建設(shè)、電力冷卻、帶寬運(yùn)維、技術(shù)研發(fā)等持續(xù)的巨額投入。所以，Allbirds用什么議價(jià)？

其次，我們說(shuō)企業(yè)要轉(zhuǎn)型，是要將企業(yè)已有的技術(shù)、渠道、品牌、供應(yīng)鏈等核心能力，復(fù)用至新的市場(chǎng)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而不是讓你拿投資人的錢去玩。

但 Allbirds 過(guò)去十年積累的，是鞋類產(chǎn)品的供應(yīng)鏈管理、DTC 渠道運(yùn)營(yíng)、環(huán)保品牌流量心智，這些與算力調(diào)度、數(shù)據(jù)中心運(yùn)維、企業(yè)級(jí)客戶服務(wù)、AI 軟件生態(tài)搭建完全沒(méi)有關(guān)聯(lián)。

說(shuō)是轉(zhuǎn)型，不如說(shuō)賣殼！公司甚至提請(qǐng)股東刪除公司章程中 “以環(huán)境保護(hù)為核心宗旨” 的表述，早就已經(jīng)徹底拋棄了自己安身立命的品牌根基。

所以從 “賣鞋” 到 “賣算力”，Allbirds 的轉(zhuǎn)型成功概率微乎其微。AI 算力服務(wù)也不是“買 GPU 出租” 就能做的，你這樣做得虧麻了。其核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于大規(guī)模算力集群的調(diào)度優(yōu)化能力、低延遲的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、完整的軟件生態(tài)適配、穩(wěn)定的企業(yè)級(jí)服務(wù)能力，以及長(zhǎng)期的客戶合作關(guān)系，這些壁壘絕非一家跨界而來(lái)的鞋企，能在短期內(nèi)突破。

還是那句話，在美股，瀕臨清算的公司，僅憑一則轉(zhuǎn)型公告，就能實(shí)現(xiàn)股價(jià)近 6 倍的飆升，說(shuō)明，有人要收割了，只有讓莊家吃飽，那多出來(lái)得溢價(jià)才有可能變成投資！