市值超1500億的 “果鏈龍頭”藍(lán)思科技，業(yè)績(jī)爆了個(gè)小雷。

昨晚，藍(lán)思科技發(fā)布了最新業(yè)績(jī)。

誰(shuí)能想到，去年還賺了40億的藍(lán)思科技，今年一季度業(yè)績(jī) 突然驚天 大變臉！

營(yíng)收，還有141.40億，但也下跌17.13%；

凈利潤(rùn)更是離譜，由盈轉(zhuǎn)虧，出現(xiàn)了1.50億的虧損！

直接被網(wǎng)友調(diào)侃：虧錢也要代工！

140億的營(yíng)收，卻能干到虧損，也是沒(méi)誰(shuí)了！

這個(gè)業(yè)績(jī)一出來(lái)，嚇得藍(lán)思科技A股和H股的股價(jià)今天直接跌了超13個(gè)點(diǎn)。

超200億市值就這么直接跌沒(méi)了！

咋回事？！

都知道，藍(lán)思科技是“果鏈三巨頭之一”、“手機(jī)玻璃大王”，公司創(chuàng)始人周群飛更是被稱為“觸屏女王”。

雖然近幾年，公司努力將業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展到了智能汽車、AI研究和智能機(jī)器人等領(lǐng)域。

但目前，智能手機(jī)及電腦類業(yè)務(wù)仍然是公司最主要的業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比高達(dá)82.63%。

而蘋果，依然是公司的第一大客戶，在藍(lán)思科技銷售額中的占比高達(dá)45%。

難道是蘋果不行，又帶崩“果鏈”企業(yè)？！

不好意思，這一波可能怪不了蘋果，而是得怪藍(lán)思科技銷售額占比近28%的 第二大客戶 ：小米。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia前兩天發(fā)布了2026年第一季度中國(guó)大陸智能手機(jī)市場(chǎng)報(bào)告，讓不少米粉直呼“天都塌了”。

事關(guān)，在出貨依然高達(dá)6980萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)市場(chǎng)大盤只微跌了1%的情況下：

小米，卻出現(xiàn)了35%的斷崖式下滑！

整個(gè)一季度出貨量只有870萬(wàn)臺(tái)，是前5中唯一沒(méi)有破千萬(wàn)臺(tái)的。

為什么只有小米這么慘？！

分析認(rèn)為，在成本壓力下，中端及入門級(jí)機(jī)型承壓最為明顯，主打性價(jià)比的產(chǎn)品面臨更大的漲價(jià)壓力。

而小米，恰好在這兩個(gè)市場(chǎng)擁有更大的占比。

當(dāng)存儲(chǔ)芯片成本飆升，整機(jī)BOM成本增加8%-12%時(shí)，那些利潤(rùn)本就微薄的千元機(jī)受到的沖擊是毀滅性的。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，小米或許主動(dòng)削減了大量低利潤(rùn)的入門機(jī)型出貨，以優(yōu)先保障現(xiàn)金流和盈利。

第二大客戶慘兮兮，為它代工的“米鏈”企業(yè)當(dāng)然也不好過(guò)。

藍(lán)思科技一季度營(yíng)收下跌17%，估計(jì)就跟小米有關(guān)。

不過(guò)，公司凈利潤(rùn)暴跌，但這可不完全是營(yíng)收下滑的鍋。

事關(guān)，公司雖然營(yíng)收少了近29億，但營(yíng)業(yè)成本也少了近28億，毛利率是上漲的。

算下來(lái)，毛利其實(shí)只減少了1億多，對(duì)利潤(rùn)的影響只占一小部分。

藍(lán)思科技出現(xiàn)虧損的更大原因，是美元貶值帶來(lái)的匯兌損失。

看，財(cái)務(wù)費(fèi)用直接從上年同期的凈賺7351萬(wàn)變成了支出2.52億。

在加上遠(yuǎn)期結(jié)售匯的估值損失增加了5950萬(wàn)，最終導(dǎo)致公司由盈轉(zhuǎn)虧。

但有一說(shuō)一，作為一家已經(jīng)為蘋果代工了近20年、做慣國(guó)際生意的“果鏈”企業(yè)，貓姐覺(jué)得：

單單是匯兌損益，就能讓一家季度營(yíng)收超140億的匯兌龍頭由盈轉(zhuǎn)虧，屬實(shí)是有點(diǎn)難評(píng)！

當(dāng)然，還是得再次感慨：

代工，利潤(rùn)是真薄啊！

看，藍(lán)思科技的毛利率，2022年的時(shí)候還有19.21%，眼下連15%都保不住了；

凈利率更是長(zhǎng)期維持在5個(gè)點(diǎn)左右，眼下更是直接虧錢代工了！

不容易啊！

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