中國網(wǎng)財經(jīng)4月17日訊 近日，湖南省醫(yī)保局發(fā)布手術(shù)機器人收費目錄，這一關(guān)鍵政策被視為推動行業(yè)商業(yè)化進程的重要拐點。

浙商證券認為，收費目錄的發(fā)布，標志著政策環(huán)境從模糊走向清晰，為國產(chǎn)手術(shù)機器人企業(yè)的放量增長奠定了制度基礎(chǔ)。看好具有商業(yè)化能力的平臺型企業(yè)及上游廠商在2026年及未來的表現(xiàn)。

隨著政策破冰，行業(yè)需求逐步釋放，市場競爭邏輯亦面臨重構(gòu)，企業(yè)競爭焦點正從單一設備升級為平臺生態(tài)。目前頭部企業(yè)正搶抓機遇，搭建全鏈條骨科數(shù)字平臺，探索商業(yè)閉環(huán)路徑。

　政策破冰：收費體系明確，行業(yè)進入放量前夜

過去幾年，我國手術(shù)機器人在技術(shù)層面持續(xù)突破，但在臨床端推廣始終受制于支付體系不完善。如今隨著政策持續(xù)推進，這一瓶頸正在被逐步打破。

今年1月，國家醫(yī)保局正式發(fā)布《手術(shù)和治療輔助操作類醫(yī)療服務價格項目立項指南(試行)》，規(guī)范37項價格項目、3項加收項和1項擴展項，首次從國家層面為手術(shù)機器人、遠程手術(shù)、3D打印、術(shù)中影像引導等項目制定了統(tǒng)一、標準的收費框架。

三個月后，湖南省率先跟進。4月7日，湖南省醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于輔助操作類醫(yī)療服務價格項目的公示》，按照臨床價值，將手術(shù)機器人輔助操作分為導航類、參與執(zhí)行類、精準執(zhí)行類及遠程手術(shù)類四檔，分別設定了定價區(qū)間。

業(yè)內(nèi)普遍認為，收費目錄落地利好手術(shù)機器人加速入院。浙商證券指出，收費政策落地是國產(chǎn)手術(shù)機器人入院的核心催化。2026年作為國家醫(yī)保局立項指南的落地元年，各省份加速跟進。手術(shù)機器人行業(yè)有望從“早期發(fā)展期”正式步入“快速發(fā)展期”，產(chǎn)品入院速度將明顯加快。

從需求端來看，骨科手術(shù)機器人作為主要臨床應用場景之一，增長潛力尤為突出。根據(jù) Frost&sullivan數(shù)據(jù)，預計2024-2032年市場規(guī)模年復合增長率約為 41%。

商業(yè)邏輯重構(gòu)：從設備競爭邁向平臺生態(tài)競爭

盡管技術(shù)價值逐步獲得認可，我國骨科手術(shù)機器人滲透率仍不足1%，遠低于海外成熟市場。方正證券分析認為，主要制約因素包括醫(yī)院預算緊張、采購模式單一且繁瑣、支付方式不明確等。

隨著政策逐步落地、技術(shù)持續(xù)迭代，行業(yè)競爭的底層邏輯正在發(fā)生變化，從單一設備銷售，升級為圍繞臨床流程的系統(tǒng)化競爭。

在這一趨勢下，頭部企業(yè)悄然布局生態(tài)平臺，搶占下一輪賽段制高點。威高骨科協(xié)同關(guān)聯(lián)公司威影智能醫(yī)療和威智科技，構(gòu)建“影像+規(guī)劃+導航+機器人+植入物”全鏈條數(shù)字化骨科平臺，實現(xiàn)從術(shù)前規(guī)劃到術(shù)后評估的數(shù)字化閉環(huán)。

從流程上看，該平臺覆蓋骨科手術(shù)中負重掃描、精準診斷、三維建模、手術(shù)決策、機器人執(zhí)行及術(shù)后評估等六大環(huán)節(jié)。

具體來看，在術(shù)前階段，威高骨科以負重位影像為入口，在真實受力狀態(tài)下采集數(shù)據(jù)，結(jié)合AI完成三維建模與個性化手術(shù)方案設計；術(shù)中階段，機器人依據(jù)規(guī)劃路徑執(zhí)行，實現(xiàn)精準截骨與假體植入，提升手術(shù)一致性；術(shù)后階段，通過影像與功能數(shù)據(jù)回流，對手術(shù)效果進行量化評估，并反哺模型優(yōu)化。

威高骨科最新發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表披露，公司提供人工輔助診斷、個體化手術(shù)計劃、手術(shù)導航，手術(shù)機器人、術(shù)后評估等全流程解決方案，至今已擁有近90項核心專利與軟著。優(yōu)良率超過95%。

東方證券指出，威高骨科已初步完成從單一耗材供應商向骨科臨床整體方案商的轉(zhuǎn)變。骨科平臺的構(gòu)建，有助于實現(xiàn)多品類協(xié)同優(yōu)勢。

競爭邏輯重塑：公司強化平臺能力，加速構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)

隨著行業(yè)進入放量階段，骨科手術(shù)機器人的盈利模式也從過去的一次性設備銷售，轉(zhuǎn)向多元收入結(jié)構(gòu)。企業(yè)競爭的關(guān)鍵從單點技術(shù)能力，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)整合能力。

方正證券研究指出，骨科機器人提升臨床價值的核心在于精準植入，而植入物設計與機器人路徑匹配是實現(xiàn)精準手術(shù)的重要基礎(chǔ)。具備骨科耗材體系的廠商更容易構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)。

在這一邏輯下，威高骨科提前布局全鏈條數(shù)字骨科平臺，構(gòu)建從術(shù)前到術(shù)后的完整生態(tài)。隨著政策推動與手術(shù)量提升，有望實現(xiàn)全流程閉環(huán)商業(yè)模式，先發(fā)優(yōu)勢或?qū)⑦M一步擴大。

首先，在“植入物+機器人”協(xié)同方面，具備完整耗材體系的廠商，可在術(shù)前規(guī)劃階段實現(xiàn)假體參數(shù)與手術(shù)路徑的匹配，從而提升手術(shù)精度與系統(tǒng)運行效率。

其次，在數(shù)據(jù)入口層面，通過布局影像設備并結(jié)合算法系統(tǒng)，公司能夠掌握術(shù)前數(shù)據(jù)采集與處理能力。一旦醫(yī)院接入相關(guān)平臺，后續(xù)設備使用與耗材選擇往往基于同一數(shù)據(jù)體系，客戶黏性相對更強。

再次，在術(shù)中執(zhí)行環(huán)節(jié)，通過并購及自研微創(chuàng)器械及骨科動力系統(tǒng)等產(chǎn)品，公司能夠提升整體解決方案完整性，有助于形成覆蓋術(shù)前、術(shù)中及術(shù)后的閉環(huán)體系。

從全球經(jīng)驗看，平臺化路徑已被驗證。腔鏡手術(shù)機器人企業(yè)直覺外科基于閉環(huán)系統(tǒng)打造“設備+耗材+服務”的“剃須刀”商業(yè)模式，即隨著設備裝機的提升，具備持續(xù)性的耗材和服務業(yè)務(“刀片”收入)規(guī)模效應逐漸顯現(xiàn)，收入占比維持在75-80%，驅(qū)動營收和盈利水平持續(xù)穩(wěn)健增長。骨科機器人的龍頭企業(yè)史賽克則依托Mako系統(tǒng)，驅(qū)動膝蓋和髖關(guān)節(jié)等耗材業(yè)務穩(wěn)健增長。

政策、技術(shù)與需求等多重因素共振，骨科手術(shù)機器人行業(yè)正進入加速期。浙商證券判斷，國產(chǎn)植入物龍頭企業(yè)有望依托手術(shù)機器人與植入物協(xié)同放量，骨科手術(shù)機器人龍頭企業(yè)也有望依托裝機量及手術(shù)量提升帶來的耗材收入增長形成長期收入利潤拉動。

未來，能否在中國市場成功跑通從設備到生態(tài)的商業(yè)閉環(huán)，將成為企業(yè)勝出的關(guān)鍵。