啟明、夏爾巴投資的蛋白組學公司IPO首日大漲33%，兩年營收狂飆195%！

當地時間2026年4月17日，精準蛋白質組學企業Alamar Biosciences（股票代碼：ALMR）正式登陸納斯達克，發行價為?17美元?，上市首日開盤股價大幅上漲，?開盤價報22.60至22.91美元，漲幅超過33%?，公司估值達到約?15.3億美元?。

自2018年創立以來，Alamar始終專注于超靈敏蛋白質檢測技術開發，核心產品ARGO? HT系統和NULISA?檢測平臺，可將蛋白質檢測靈敏度提升至阿摩爾（attomolar，10?1?摩爾）級別。招股書披露，Alamar在2025年實現7421萬美元收入，較2024年的2514萬美元，同比增長195%。

此次上市將Alamar推向聚光燈下，不僅因其技術路線獨特，更因其面臨復雜的競爭格局。2023年10月賽默飛宣布以31億美元收購Olink后，后者隨即對Alamar提起專利侵權訴訟，指控其NULISA技術侵犯自身核心PEA專利。這場尚未完結的法律糾紛，加之蛋白質組學市場白熱化的技術路線之爭，讓Alamar的IPO成為觀察行業格局演變的重要窗口。

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華人科學家聚焦蛋白質組學再創業

Alamar的核心創始人團隊由Yuling Luo（羅宇齡）、Steve Chen（陳世平）和Yiyuan Yin（尹軼苑）三位華人科學家組成，領銜者羅宇齡博士是華裔連續創業者。他擁有中科大化學系本科學歷與凱斯西儲大學生物化學博士學位，兩次億級創業退出的經驗，為Alamar發展奠定了堅實基礎。

早在2000年，羅宇齡就與陳世平聯合創立了Panomics公司，其開發的分支DNA（bDNA）技術成為核酸檢測領域的標桿，2008年該公司以7300萬美元被Affymetrix收購；2006年，兩人再度攜手創建Advanced Cell Diagnostics（ACD），2016年ACD以3.25億美元出售給Bio-Techne。

兩次成功退出后，羅宇齡并未功成身退，母親因癌癥離世、錯過早期診斷窗口的遺憾，讓他堅定轉向血液低豐度蛋白檢測這一疾病早篩核心痛點，這也成為Alamar誕生的初心。

彼時，蛋白質組學行業深陷“不可能三角”困境，靈敏度、高通量、動態范圍無法同時兼顧，質譜法、Olink的PEA技術、Quanterix的Simoa技術各有短板，全球藥企與科研機構都在等待一種能同時突破這三重瓶頸的技術。

2018年5月，羅宇齡攜手陳世平博士，邀請蛋白質工程專家尹軼苑博士，在加州共同創立Alamar，公司專注于精準蛋白質組學技術研發與商業化，核心使命是通過該技術實現疾病早期診斷。三位創始人分工明確：羅宇齡任CEO主導整體戰略，陳世平任COO負責運營管理，尹軼苑任技術副總裁主導核心技術研發。成立以來，Alamar先后獲得了啟明創投、夏爾巴資本、Illumina等國內外頂級風投與知名企業的青睞。

羅宇齡團隊將RNAscope的背景噪音抑制核心邏輯，遷移到蛋白質檢測領域，目標直指用核酸檢測的思路開展蛋白分析，實現阿摩爾（attomolar，10?1?摩爾）級靈敏度與高通量多重檢測的雙重突破，打破行業“不可能三角”困境。

這一決策不僅為Alamar埋下了技術顛覆的種子，也悄然開啟了與Olink之間一場沒有硝煙的專利暗戰。

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突破蛋白質檢測極限后，卻被告了

Alamar切入蛋白質組學賽道時，市場已被Olink和SomaLogic兩大巨頭主導，二者技術成熟且客戶覆蓋全球前40家制藥企業。作為后來者，Alamar必須打造差異化路徑，NULISA（NUcleic acid-Linked Immuno-Sandwich Assay）技術應運而生，其核心是獨特的“兩次捕獲+一次釋放”分子過濾機制，打破行業技術瓶頸。

NULISA技術檢測步驟精準高效：一對帶不同DNA標簽的抗體先在樣本中鎖定目標蛋白，形成免疫復合物；隨后用帶Oligo-dT的磁珠通過堿基配對完成第一次捕獲，并清洗除雜。關鍵的溫和釋放環節中，僅釋放由目標蛋白橋接的真實復合物，雜質被滯留；釋放的信號再經帶鏈霉親和素的磁珠二次捕獲、清洗后，最終將抗體上的DNA標簽連接成報告鏈，通過qPCR或NGS實現超靈敏定量。

該技術優勢顯著：將信噪比提升10000倍，檢測限低至10aM（優于Quanterix Simoa的97aM），實現單數字阿摩爾級靈敏度，解決了交叉反應、背景噪音、低豐度檢測三大行業難題，同時實現12個數量級動態范圍，兼顧超敏性與高通量。

2023年11月，Alamar在《Nature Communications》發表NULISA平臺驗證數據，顯示其靈敏度比現有NGS多重PEA方法高出250倍，可從10微升血液樣本中檢測數百種蛋白質，覆蓋90%的血漿蛋白（傳統技術僅覆蓋約50%）。Alamar的差異化策略為“低通量+高靈敏度”，尤其適用于阿爾茨海默病早期檢測，可在fg/mL級別準確檢出pTau217等超低豐度標志物。

不過，這項突破性技術也引發了法律風險。2023年10月，賽默飛以31億美元、溢價74%的價格收購Olink后不久，后者便于11月向美國特拉華地區法院提起訴訟，指控Alamar侵犯其US7,883,848號專利（Olink PEA技術的核心專利）。目前該訴訟仍在推進中，Alamar主張其信號放大機制與PEA技術存在本質差異，但這場訴訟已成為其IPO的重要不確定因素，也從側面印證了其技術對Olink構成的實質性威脅。

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客戶覆蓋25個國家300多家機構

實現NULISA技術突破后，Alamar將核心工作轉向技術落地與商業化變現，憑借精準戰略布局和高效執行，在兩年內完成從技術到市場的跨越，構建起完善的商業化體系，推動技術在全球多場景落地。

2024年1月，ARGO HT全自動儀器正式商業化，臺式設備實現“樣本進、結果出”全自動化，大幅降低用戶使用門檻。

2024年12月，Alamar實現全球化布局的重要突破，與香港神經退行性疾病研究中心（HKCeND）達成合作，在該中心安裝了亞太地區首套ARGO HT系統，正式扎根亞太市場。雙方合作聚焦于阿爾茨海默病和帕金森病的分子機制研究，借助NULISA的超高靈敏度，可從微量血液樣本中精準檢測pTau217等超低豐度標志物。2025年7月，Alamar在AAIC會議上發布相關數據，進一步印證了該技術的臨床應用價值。

技術落地的同時，Alamar持續豐富產品矩陣、完善商業化生態。配套耗材聚焦神經與免疫領域，涵蓋多種檢測Panel及定制試劑盒，提升產品附加值，同時提供AI/ML數據挖掘軟件服務，構建起“儀器+耗材+軟件”完整產品生態。

從核心產品上市到提交IPO招股書，Alamar僅耗時兩年，實現行業內罕見的高效成長。商業化推進推動業績爆發式增長：2024年ARGO HT上市當年售出36臺，公司營收2514萬美元；2025年營收飆升至7421萬美元，同比增長195%，ARGO HT累計裝機量達102臺。截至2025年底，其客戶覆蓋全球25個國家300多家機構，包括哈佛大學、斯坦福大學、賽諾菲、禮來等頂尖機構與企業。其中，全球前十生物制藥公司均在列。

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195%營收狂飆

財務方面，Alamar呈現高增長、暫未盈利但毛利持續改善的典型生物科技企業特質，2024至2025年實現跨越式發展。2024年公司總收入2514萬美元，2025年飆升至7421萬美元，同比增長195%；毛利潤從861萬美元增至4171萬美元，同比增長384%。盡管增長迅猛，Alamar目前仍未盈利，2024年凈虧損4707萬美元，2025年收窄至2982萬美元，同比收窄36.8%，當前虧損主要用于研發、銷售擴張及產能建設。

Alamar的快速崛起，離不開精準蛋白質組學賽道的爆發式增長。當前全球蛋白質組學研究與臨床診斷市場規模近500億美元，預計未來10年增至800億美元，其中高靈敏度、高通量的高級蛋白質組學細分市場增速最快，將從41億美元增至200億美元。人口老齡化帶來的神經退行性疾病早篩需求，以及藥企藥物研發中的生物標志物檢測剛需，共同推動賽道進入爆發期，為Alamar提供了廣闊市場空間，其“儀器+耗材+服務”的平臺型商業模式，也契合了市場需求。

競爭格局上，當前蛋白質組學領域形成四大技術路線并存態勢，Alamar精準卡位市場空白，與Olink、Quanterix、SomaLogic形成差異化競爭。其NULISA技術切入超敏與中高通量的交叉空白，形成獨特競爭優勢。

不過Alamar仍面臨諸多挑戰，專利糾紛是頭號風險，2023年11月Olink對其提起專利侵權訴訟，盡管Alamar初步獲勝，但訴訟仍在持續，若判決不利可能面臨禁令或高額賠償。此外，作為獨立公司，其渠道資源有限，需通過直銷團隊建設和認證服務商計劃，應對賽默飛加持下Olink的競爭壓力。

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計劃2027年沖擊FDA認證

對于未來發展，Alamar制定了清晰的戰略路徑，核心目標是從科研工具提供商轉型為臨床診斷企業，擴大市場影響力。Alamar將加速臨床轉化進程，推進臨床實驗室自建項目與IVD產品落地，全力沖刺2027年ARGO HT/DX系統的FDA認證目標，打開臨床診斷千億市場。同時計劃開發低成本系統，覆蓋小型實驗室與新興研究機構，下沉市場擴大客戶覆蓋，并通過合作與定制化服務構建完善生態，提升客戶粘性與平臺價值。

此次納斯達克敲鐘，不僅是Alamar的里程碑，更是羅宇齡創業生涯的又一高光時刻——從Panomics到ACD，再到Alamar，他完成了從核酸檢測到蛋白質組學的技術跨越，也為中國資本在全球生命科學工具領域留下標桿案例。Alamar的IPO，更是精準蛋白質組學行業從科研走向臨床的重要信號，標志著四大技術路線正式在資本市場同臺競技，行業競爭將進入臨床轉化與商業化效率的終局階段。

這場始于創始人母親遺憾的創業，能否兌現“用精準蛋白組學改寫疾病早篩”的初心，未來兩到三年，專利訴訟走向、FDA認證進展與亞太市場突破三大懸念，將決定Alamar能否在巨頭環伺中突圍，成為精準蛋白質組學賽道的新一代領導者。

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