上海
DeepSeek要融資了。
消息源是The Information——美國科技圈最會挖獨家的媒體，路透社跟著轉，傳得有鼻子有眼。
金額，至少3億美元，折合人民幣20億出頭。
估值，超100億美元。
我第一反應是……等等，他家缺這點錢？
1.幻方到底多能賺
先聊聊DeepSeek背后的金主爸爸——幻方量化。
2025年，幻方產品平均收益率大概56.6%。
什么概念呢。同期百億規模量化私募的平均水平才37%左右，幻方直接甩開同行將近20個百分點。
按“1%管理費+20%業績報酬”粗算，光2025一年，幻方的管理費加業績報酬收入就在50億人民幣這個量級。
50億啊。
DeepSeek融的這20億，還不夠幻方半年賺的。
梁文鋒本人之前也公開講過，DeepSeek不缺錢，有自我造血能力，短期沒有融資打算。而且過去兩年里，類似的融資傳聞冒出來過好幾回——2025年2月說阿里要投，官方親自下場辟謠；8月又傳C輪7億美元，后來消息源不明直接被刪。
這次截至發稿，DeepSeek還沒回應。
所以問題來了——
如果真不缺錢，圖啥？
2.不缺錢的人融資，要的不是錢
這事兒我琢磨了一下，覺得有個角度挺關鍵的。
DeepSeek現在是幻方的全資子公司（或者控股子公司），沒經歷過外部定價。在幻方的財務報表里，它可能就是按成本法或者凈資產法記著，賬面數字跟真實商業價值之間……差著十萬八千里。
但如果拿到一筆100億美元估值的外部融資——哪怕只融3億——它就有了一個被市場認可的價格錨點。
巨額估值，低額融資。既拿到了定價，又沒怎么稀釋股權。
這招，說白了，挺聰明的。
有了估值錨點能干嘛？最直接的——留人
這兩年DeepSeek核心研究員出走的消息不少，郭達雅、王炳宣、魏浩然……據傳跳槽后薪酬都上了一個臺階。DeepSeek工資不低，但AI人才爭奪戰已經卷到那個程度了，光靠現金不夠，得有股權激勵的想象空間。
沒有估值，股權就是一張紙。有了估值，那張紙就變成了一顆定心丸。
還有一點容易被忽略——優質投資方帶來的不只是錢。算力協同、客戶渠道、政策資源……這些東西，自己關起門來賺再多錢也買不到。
3.梁文鋒自己掏了200億？
這個細節我覺得值得單獨拎出來聊。
有消息說，首輪融資里梁文鋒個人放了200億進去。
如果屬實……這就不只是財務動作了，更像是一種姿態——我自己先All in，你們跟不跟？
對外部投資者來說，創始人真金白銀往里砸，比任何商業計劃書都有說服力。
對內部團隊來說，老板自己押上身家，這信號夠明確了。
當然了，這個數字我也沒法完全篤定，市場傳聞嘛，大家參考就好。
4.時機這件事
最后感嘆一下時機。
2024年AI投資市場經歷了一輪降溫調整，到2025年下半年開始回暖，大額案例變多，估值水平也在往上走。
梁文鋒是做量化出身的。
對市場周期的判斷，本來就是他吃飯的手藝。
之前拒絕融資，可能不只是“不缺錢”那么簡單——也許是覺得時機不對、價格不好。現在市場情緒起來了，估值能撐得住了，再出手……
嗯，很量化思維的一個決策。
至于這次到底是不是又一輪“狼來了”，誰知道呢。但有一點我覺得挺確定的——就算DeepSeek真的融了這筆錢，驅動力也絕不是“缺錢”兩個字能解釋的。
不缺錢的時候融資，要的從來不是錢本身。
PS。 咱就等官方回應吧，反正之前每次傳聞他們都挺快出來說話的。這次的沉默……倒是挺耐人尋味。
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