存儲供需失衡延續至2027年，時空科技（605178）轉型迎來確定性成長機遇

在全球AI產業加速迭代、新質生產力持續培育的大背景下，半導體存儲作為算力系統的底層支撐，戰略地位日益凸顯，行業正經歷深刻的供需格局重塑。

時空科技（605178）擬斥資10.78億元全資收購嘉合勁威，收購完成后，公司將進入半導體存儲行業，這傳統企業立足自身發展、主動謀求轉型升級的重要舉措，也是順應存儲行業長期緊缺趨勢、實現戰略突圍的關鍵布局，長期發展前景清晰可期。

不同于行業內部分企業的盲目跟風，時空科技的存儲布局有著清晰的戰略考量和扎實的前期鋪墊，更是對自身發展瓶頸的精準突破。近年來，受宏觀經濟增速放緩、地方財政收緊及行業競爭加劇等多重因素影響，公司傳統的夜間經濟與智慧城市業務增長承壓，2025年公司實現營業收入3.47億元，雖較上年略有增長，但整體盈利仍面臨挑戰。

面對行業困境，時空科技沒有固守傳統賽道，而是主動擁抱產業變革，將目光投向高景氣的半導體存儲領域，這一決策不僅契合國家培育新質生產力、推動集成電路產業國產化替代的戰略導向，更精準契合“十五五”規劃中培育集成電路等戰略性新興產業的核心方向，牢牢把握了存儲行業供需失衡帶來的歷史性機遇。

當前，全球存儲市場已從周期性波動進入長期緊缺階段，供需缺口預計延續至2027年，這一格局與時空科技的轉型布局完美契合，為新業務發展提供了廣闊空間。AI大模型、智算中心、云計算等新興領域爆發式增長，帶動存儲需求指數級攀升，尤其是服務器用DRAM與NAND Flash需求激增，預計2026年服務器將成為兩者最大應用市場，其中服務器DRAM占比將突破50%。更關鍵的是，AI推理驅動存儲架構向“HBM+DRAM+NAND”三級演進，單機存儲搭載量呈指數級躍升，進一步放大需求缺口。

同時，三星、SK海力士、美光等三大巨頭將產能優先轉向高利潤HBM產品，導致傳統存儲供給持續收縮，加之存儲芯片產業重資產、長周期特性，新增產能需至2027年后釋放，短期供給彈性受限，2025年末存儲價格已上漲50%，2026年漲幅持續擴大，行業進入量價齊升高景氣周期，時空科技通過收購嘉合勁威，已提前鎖定行業紅利。

作為時空科技轉型的核心載體，嘉合勁威的優質資產與業務優勢，將為公司戰略升級提供堅實支撐，更是實現業務協同、提升核心競爭力的關鍵。這家成立于2012年的企業，經過十余年深耕已成長為全球排名前列的獨立存儲模組廠商，2023年在全球DRAM獨立模組廠市場占有率排名第二，擁有101項授權專利（含46項發明專利），自主研發核心測試平臺，是國內率先推出國產芯片內存模組、攻克多項“卡脖子”技術的企業之一，與時空科技布局科技賽道、推動國產替代的戰略高度契合。

嘉合勁威構建的多元化產品體系，涵蓋光威、阿斯加特、神可三大品牌，廣泛應用于多場景并進入聯想、浪潮等頭部廠商供應鏈，與長江存儲等國產供應鏈深度合作，供應鏈自主可控優勢明顯；2024至2025年嘉合勁威營收從10.59億元增至15.39億元，歸母凈利潤從3049.68萬元增至7081.36萬元，同比增幅達132.2%，2026-2028年累計不低于2.34億元的業績承諾，為時空科技提供了明確業績預期，降低了并購不確定性。

值得注意的是，時空科技的轉型并非孤立并購，而是基于長遠發展的戰略重構，是“傳統業務穩根基、新興業務拓增長”雙輪驅動戰略的具體體現。公司持續優化傳統業務結構，聚焦優質場景保障現金流穩健，2025年經營性現金流凈額達1.64億元，連續兩年為正，為轉型提供穩定“安全墊”。

未來，在存儲行業供需緊張、國產替代加速的雙重驅動下，嘉合勁威將持續釋放業績彈性，助力時空科技改善盈利結構、實現估值重構，推動公司從傳統工程企業向科技成長企業跨越。

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