基金經理轉崗增多，A股會出現短期亂局嗎？

最近公募圈有個很扎心的現象，不少基金經理不管之前拿過什么獎、有多大名氣，只要業績不達標，要么主動要么被動轉崗去做研究員。擱幾年前這事兒根本看不到，現在卻越來越多。說白了就是行業優勝劣汰，誰都得拿結果說話。放到股市里也是一樣，這地方從來都是殘酷的生存場，不認光環不認你想當然的判斷，你覺得低估的可能跌個沒完，你覺得高估的可能一路漲，好多人虧了就怪行情差，本質是根本沒摸透市場的運行邏輯。

接下來我拿跟蹤了很久的兩只股票跟大家說，為啥靠表面數據炒股最后多半要吃虧。 很多人選股第一就看市盈率，覺得低估值就是安全，高估值就是泡沫，這想法十年前可能還行，放到現在完全是送錢思路。投資買的是未來預期，利潤都是過去的事，所謂高低估全是你主觀判斷，和市場真實走勢根本沒關系。 看圖一：

這只股票市盈率超過500倍，按傳統邏輯絕對是高估碰都不能碰，但實際走勢一路走強，根本沒被高估值限制。背后邏輯很簡單，大資金愿意參與，定價權在誰手里誰就決定價格，和表面估值數字沒關系。 要搞懂大資金的態度，靠猜肯定不行，我用了十多年的量化大數據工具，就是把全市場交易數據清洗比對，把帶機構交易特征的數據提煉出來，形成「機構庫存」數據，只反映機構大資金有沒有積極參與，非�？陀^。 看圖二：

圖里橙色柱就是「機構庫存」，剛才那只高估值股票的「機構庫存」一直很活躍，說明機構參與積極性很高，這種情況估值再高也擋不住走勢獨立。反過來好多你覺得撿漏的低估值股票，反而可能是機構完全放棄的品種。 有只股票市盈率不到5倍，按傳統邏輯絕對是便宜到撿漏，好多人忍不住沖進去，覺得跌不到哪去，實際走勢卻一路走弱，根本沒因為低估值有像樣行情。好多人買了這種套牢就罵市場不理性，其實是你判斷邏輯從根上就錯了。 看圖三：

這就是剛才那只低估值股票的「機構庫存」數據，明顯幾乎沒有橙色柱，說明機構大資金根本沒積極參與，沒有大資金托底，哪怕估值再低，走勢也不會有持續性。嚯嚯嚯，好多人總說市場不公平信息差大，其實量化大數據就是把所有人拉到同一個信息維度，不用拼人脈拼內幕，會看數據就能知道大資金的真實狀態。 這個市場從來都是殘酷的叢林，沒人有免死金牌，年薪百萬的基金經理考核不達標都要轉崗，普通投資者就更別抱著低估一定會漲、拿久了一定回本的幻想混日子。你永遠賺不到認知以外的錢，之前靠運氣賺的，遲早會靠實力虧回去，這是鐵律。用量化大數據武裝自己，不是說能讓你賺多少超額收益，而是能讓你擺脫主觀情緒和錯誤常識的干擾，用客觀數據做決策，在這個市場里多一分生存底氣，少一點踩坑概率，比什么都重要。

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