中際旭創總市值首破萬億后，A股為什么突然跳水了？

4月23日，市場震蕩調整，創業板指、深成指盤中跌超1.5%，滬指跌破4100點，止步5連陽。截至收盤，滬指跌0.32%，深成指跌0.88%，創業板指跌0.87%。

從板塊來看，防御性板塊走強，其中大消費方向的白酒、零售概念逆勢活躍，綠電概念快速拉升。油氣概念走高，算力租賃概念反復活躍。下跌方面，有色金屬板塊調整。

全市場近4100只個股下跌。滬深兩市成交額2.8萬億元，較上一個交易日放量2447億元。

今早開盤第1分鐘，作為全市場焦點的中際旭創，股價就站上了898元，市值突破1萬億元關口。

但昨日的“追光”行情并未重演，市場很快沖高回落、全天呈現高波動走勢。

整個上午，市場都以分歧回落為主。

一方面，CPO乃至整個算力硬件的資金，都在這一情緒高點出現后順勢“撤離”，自9:35開始就持續回落；

另一方面，非算力硬件的其他題材中，煤炭、電力、銀行等偏避險屬性的板塊逆勢拉升；白酒板塊猛拉了一波后小幅回落，但收盤時漲幅仍然領先。

而到了下午，部分資金回流算力硬件，中際旭創反復站上分時均線，三大指數的跌幅震蕩縮窄。

但，三大指數并未翻紅；全市場上漲個股，也始終不到2000家。截至收盤，中際旭創總市值為9989億元。

這意味著，在算力硬件與避險板塊這對“蹺蹺板”之外，今天還有大量個股，沒能獲得足夠主動資金關注，股價隨量化資金的買賣而起落。

種種現象，應當如何理解？

我們有如下幾點看法——

首先，市場在放量中下跌，提示分歧已經出現，且今天是近期市場分歧最大的一天。

其次，當下的A股流動性充足，帶來了兩個好處。

（1）“斷崖式下跌”出現的概率很小，市場參與者的恐慌能夠及時釋放；

（2）越是熱錢匯聚的方向，處理分歧的效率就越高，站在短線角度也可以說“主線/龍頭多條命”。

第三，即便在“明牌”分歧的節點，市場劇烈波動，仍是“危中有機”。

還是以中際旭創為例，對有心“追光”的股民而言，今天盤中的買點顯然不應是早間突破萬億的瞬間；反而是在回落翻綠后，才有了一定的短線值搏率。

站在更長時間維度同樣如此。比如：

日線來看，4月3日至今，中際旭創每逢日內低點買入，次日盈利的概率都比較高；

周線來看，去年6月以來，每當其下探至10周乃至20周均線時，都成了階段性的買點。

月線來看，本輪上漲趨勢同樣起步于去年6月，今年2月、3月的回落，成了本月爆發前的最后蓄力。

所以，近期股民們愛調侃的“站在光里”，仍是個技術活，而非買入后就“光站在那里”聽天由命。

當然這有一個隱性“前提”——參與方越多、資金容量越大的標的，“技術派”依賴的各種指標、信號往往越有效。道理也很簡單，這類標的不容易受“一家獨大”的所謂“主力”影響。

數據顯示，截至一季度末，中際旭創仍然穩坐公募基金第一大重倉股，公募基金持有市值達738.96億元。

對于大盤，德邦證券研報指出，當前市場仍以結構性機會為主，成長板塊決定彈性，紅利權重提供穩定，風格切換更多體現為資金輪動而非趨勢逆轉。后續更值得關注的，仍是產業催化和業績兌現能否持續。

最后，來看看今天部分領漲板塊的邏輯。

煤炭

據我的鋼鐵網，截至4月20日，焦炭第二輪提漲已全面落地（濕熄焦漲50元/噸、干熄焦漲55元/噸）。

信達證券認為，結合對能源產能周期的研判，煤炭供給瓶頸約束有望持續至“十五五”，仍需新規劃建設一批優質產能以保障我國中長期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升的背景下，國內經濟開發剛性成本和國外進口煤成本的抬升均有望支撐煤價中樞保持高位。當前，煤炭板塊仍屬高業績、高現金、高分紅資產，行業仍具高景氣、長周期、高壁壘特征。

白酒

消息面上，迎駕貢酒發布2026年一季報，營業總收入為22.30億元，同比上漲8.91%；歸母凈利潤為8.35億元，同比上漲0.73%。

東方證券表示，食品飲料板塊2026年核心在于業績預期是否企穩，2025年四季度、2026年一季度大部分食品飲料個股普遍呈現需求側承壓的狀態，考慮到后續地產鏈回暖及居民、企業資產負債表修復，2026年下半年需求側壓力或大幅緩解；整體看，伴隨個股年報、一季報陸續披露，食品飲料板塊即將走出業績下修最劇烈階段，業績預期將企穩，板塊底部明確。

電力

消息面上，中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》對外發布。意見要求，加快數字基礎設施節能降碳。

此外晶科科技公告，與中衛市政府簽署協議，擬建設總投資約245億元的1GW算力中心項目，計劃分三期部署約5萬架機柜。