凱文教育扣非連虧十年，高額折舊攤銷吞噬利潤，AI故事能否拯救重資產困局？

4月24日，凱文教育(002659)發布2025年年報，公司全年實現營業收入3.47億元，同比增長8.44%；歸母凈利潤-1703.91萬元；扣非歸母凈利潤-1785.90萬元。

縱觀凱文教育近幾年業績，公司已連續六年虧損，扣非凈利更是連續十年虧損。

今年一季度，公司實現營業總收入9660.34萬元，同比增長6.54%；歸母凈利潤19.29萬元，同比下降58.81%；扣非凈利潤6.04萬元，同比下降4.47%；經營活動產生的現金流量凈額為-2016.54萬元，上年同期為-2548.11萬元；報告期內，凱文教育基本每股收益為0.0003元，加權平均凈資產收益率為0.01%。

資料顯示，凱文教育持續深耕教育領域，以K12學校運營為基石，協同推進素質教育和職業教育板塊發展。同時，為抓住人工智能在教育領域應用的發展機遇，公司在報告期內開始拓展AI+教育業務，進一步完善公司業務布局，培育新的業績增長動能。

凱文教育在年報中稱，目前，公司持有兩所凱文學校辦學場地的固定資產，前期學校建設、場地裝修等固定資產投入規模較大，導致折舊攤銷費用較高，這也是造成公司經營業績持續幾年虧損的主要原因之一。

當前公司對外業務拓展以輕資產運營模式為主，公司將積極探索優化資產結構的有效路徑，通過盤活現有股東資產、提高資產利用率等方式，最大限度降低折舊攤銷費用對公司業績的不利影響。

近來，凱文教育將希望寄托于“AI+教育”賽道。

公司于2025年9月與北京智譜華章科技股份有限公司（簡稱“智譜華章”）、北京鴻智睿師管理咨詢合伙企業（有限合伙）共同出資設立控股子公司北京智啟文華教育科技有限公司（簡稱“智啟文華”）。

凱文教育也提及，AI+教育領域目前已有較多科技及教培企業研發相關軟硬件產品并占據一定市場份額。在產品競爭、業務生態布局、渠道資源等方面具有競爭。智啟文華公司在后續實際運營過程中可能面臨著市場開拓進度不及預期、銷售收入未達目標、產品升級技術迭代未及行業趨勢以及經營管理磨合等不確定性因素。

來源：讀創財經