北京
4月27日，A股三大股指出現(xiàn)分化，總體依然是向上趨勢，但總體上升勢能減弱，原因是五一節(jié)前流動性不足，部分投資人當下對熱門板塊的估值有“恐懼”，不愿意長時間持股，買賣頻繁，所以，短線交易資金偏向節(jié)前空倉，節(jié)前空倉的人給節(jié)前持倉人創(chuàng)造了低吸機會，因為趨勢還在，如果節(jié)假日期間，全球市場沒有出現(xiàn)“黑天鵝”，那么節(jié)后，空倉者還是要買回來，這就給持倉過節(jié)的人抬了轎子。
港股最近非常疲弱，原因也是流動性不足，但并非節(jié)日影響。港幣流動性不足是因為聯(lián)系匯率。貨幣有三元悖論，即?資本自由流動?、?貨幣政策獨立性?和?匯率穩(wěn)定?最多滿足兩個，港幣自由流動、匯率穩(wěn)定，但貨幣政策獨立性不足，所以會在某些特定情況下流動性緊縮，這種緊縮也是短期狀態(tài)，但和中東局勢綁定較深。
好消息是，港股很多公司已經(jīng)跌出了很好的長期投資價值。
周末最大事，是特朗普遇刺。民主黨說是特朗普自導自演，遇刺“梅開二度”，共和黨說民主黨仇視，槍手是民主黨人，好一處“權(quán)力的游戲”。疊加中東亂局，全球肉眼可見全球進入“多事之秋”，多事意味著經(jīng)濟不確定性和“黑天鵝”亂飛。
股市厭惡不確定性和黑天鵝，而美股、歐股和日韓股市都在歷史高位，股價越高越脆弱。所以，不確定性+脆弱性，海外投資人需要及時避險。
那么，怎么避險？首先，要選擇財富配置的方向。要做兩件事：其一，是將海外的投資轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，國內(nèi)不僅是穩(wěn)定，如果存在修昔底德陷阱，存在大國興衰，那么接替美國全球經(jīng)濟地位的應該就是中國，中國經(jīng)濟更有潛力；其二，是從固定收益投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資，原因是從長期看，利率必定下降，物價必定上升，存錢大概率是虧的。
其次，投資策略就兩個：要么趨勢投資在成長性最好的板塊，要么價值投資在安全邊際最高的板塊。
趨勢投資很簡單，抓住一個核心：“AI智能時代即將到來”，所有和AI有關(guān)行業(yè)都將受益于時代，你要找到AI相關(guān)行業(yè)中的頭部企業(yè)進行投資，比如半導體芯片制造的龍頭是中芯國際，光通信的龍頭是中際旭創(chuàng)，行業(yè)中配角統(tǒng)統(tǒng)忽略。
為什么忽略配角？因為在需求旺盛時，配角能吃到紅利，但一旦行業(yè)需求見頂，所有行業(yè)最終都會“贏者通吃”，我記得2019年談鋰電池行業(yè)，我只談兩只公司：寧德時代和比亞迪。
事實上，中國鋰電池行業(yè)第三名經(jīng)常切換，但前兩位一直雷打不動。AI基建板塊也是如此。所以，趨勢投資者只需要投資AI基建行業(yè)的細分龍頭即可。當然，AI基建股存在普遍高估。所以，我強調(diào)是趨勢投資，而不是成長股投資。所謂趨勢投資，是跟隨趨勢投資，并隨時提防“趨勢逆轉(zhuǎn)”。
價值投資則完全不同，當前全球大部分股市在歷史高位，此時價值投資者只能做一件事：等待。這也是最近巴菲特一直持有大量的現(xiàn)金，強調(diào)美股不是足夠便宜，好飯不怕晚，全球經(jīng)濟周期循環(huán)往復，總能為你創(chuàng)造出最佳買點。在便宜的時候買入好公司股票，是價值投資者的核心原則。
價值投資賺取的不是價差，而是企業(yè)未來分紅，你買入的價格越便宜，你通過分紅回本的時間越短。
前段時間，我談過貴州茅臺，看法很簡單，茅臺是一只不錯的股票，背后是一家有價值的企業(yè)，但你需要和市場講講價，言下之意，你可以等待貴州茅臺跌的再便宜一些。
趨勢投資永遠在追逐熱點，而價值投資永遠在等待低估，投資賺錢的大原則沒有變，你只要堅持其中一條，就能在市場賺到錢。
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