虧損狀態持續，2025年舒泰神研發投入“燒掉”超七成營收｜財報解讀

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財聯社4月27日訊（記者 何凡）從今日披露的2025年報和2026一季報來看，舒泰神（300204.SZ）已連續虧損超6年，同時受外部環境等因素影響，公司主營產品之一—舒泰清的銷售收入和毛利率均有所下降。此外，盡管2025年度公司研發投入同比有小幅度下降，但仍占到營業收入的70.81%。

今日晚間，舒泰神披露年報，報告期內公司實現營業收入2.2億元，同比下降32.2%；凈虧損7776.33萬元，同比減虧，其中Q4凈虧損金額達4707.38萬元。對此，公司解釋稱，報告期內，公司生產經營活動較為有序開展。受外部環境及行業政策等因素影響，公司產品舒泰清的銷售收入有所下降；同時，基于未來研發項目整體布局和公司發展戰略考慮，公司多個在研項目所對應的多項適應癥在持續推進臨床試驗中；公司研發管線中有部分臨床前在研項目持續推進；報告期內研發投入1.56億元，較去年同期減少3.91%?；谏鲜鲈?，公司業績持續承壓，報告期凈利潤為負值。

此外，從今日披露的2026一季報來看，舒泰神虧損態勢仍在持續，報告期內，由于本期產品銷量減少，舒泰神實現營收4689.77萬元，同比減少25.81%，凈虧損843.18萬元，虧損幅度同比擴大。

具體來看，2025年，舒泰神旗下蘇肽生（注射用鼠神經生長因子）實現銷售收入1.40 億元，占營業收入的 63.74%，同比上升4.86%；舒泰清（復方聚乙二醇電解質散（Ⅳ））實現銷售收入0.54 億元，占營業收入的24.64%，同比下降 69.71%；復方聚乙二醇（3350）電解質散（舒斯通）實現銷售收入1846 萬元；阿司匹林腸溶片實現銷售收入166萬元。 其中，舒泰清銷售毛利率同比下降超13個百分點。

而在備受關注的創新藥研發領域，公司取得了注射用STSP-0601用于伴抑制物的血友病A或B患者出血按需治療取得IIb 期臨床研究總結報告。注射用STSP-0601（波米泰酶α）附條件上市申請獲國家藥監局受理。STSA-1002 注射液急性呼吸窘迫綜合征適應癥取得Ib/II期臨床研究總結報告等研發成果，但值得注意的是，自2006年蘇肽生后，公司暫無其他Ⅰ類創新藥獲批上市。

盡管已連續虧損6年，但舒泰神仍在高投入高風險的創新藥領域“背水一戰”，2025年10月，公司公告擬向特定對象發行股票，募集資金總額不超過12.53億元，用于創新藥物研發項目和補充流動資金。目前在研管線涉及中重度化膿性汗腺炎、哮喘、癌痛等適應癥。

（財聯社記者 何凡）