老牌彩電巨頭一年虧掉126億元，將被實施退市風險警示，中國華潤能力挽狂瀾嗎？

每經記者：陳鵬麗 每經編輯：金冥羽,許紹航

記者|陳鵬麗

編輯|金冥羽 許紹航 杜波 校對|張錦河

曾經風光無限的老牌彩電巨頭，正深陷一場嚴峻的經營危機。4月29日晚間，深康佳A（SZ000016，股價3.41元，市值82.11億元，以下稱康佳集團）披露的2025年年度報告顯示：公司去年全年歸母凈利潤巨虧125.82億元，虧損幅度達歷史之最。這份沉重的“成績單”背后，是高達76.97億元的巨額資產減值準備。

巨額虧損直接導致康佳集團截至2025年末的歸屬于上市公司股東的凈資產轉為-60.83億元，觸及“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”的退市風險警示情形。

據悉，康佳集團A、B股股票簡稱將自2026年4月30日起變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”。

《每日經濟新聞》記者留意到，去年7月，康佳集團剛完成控股股東變更，由華僑城集團變為華潤集團。之后，公司高層經歷“大換血”，多位具備華潤背景的高管走馬上任。

面對內有巨虧、外有退市壓力的雙重困局，華潤能否帶領這位昔日巨頭走出泥潭？

2025年巨虧126億元計提了77億元減值準

對于已經連續多年扣非凈利潤為負的康佳集團而言，2025年無疑是最具挑戰的一年。

據公司披露的財報，2025年公司實現營業收入98.35億元，同比萎縮11.51%；而歸母凈利潤則錄得-125.82億元，與2024年同期-37.26億元的凈利潤相比，虧損額急劇擴大。

深究巨虧的根源，資產減值是重要原因�！睹咳战洕侣劇酚浾攉@悉，康佳集團2025年度計提各項資產減值準備合計高達76.97億元。其中，對長期股權投資計提的減值準備達到31.76億元，此外還包括對投資性房地產、固定資產、在建工程、無形資產、其他流動/非流動資產等的多項減值。

巨額虧損帶來的直接后果還包括，康佳集團截至2025年末的凈資產被徹底擊穿。財報顯示，截至去年年末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產為-60.83億元。根據《深圳證券交易所股票上市規則》的規定，上市公司若最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，其股票交易將被實施退市風險警示。

因此，康佳集團股票（A股“深康佳A”，B股“深康佳B”）自2026年4月29日開市起停牌一天，并于4月30日復牌起被正式實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”，日漲跌幅限制也變為5%。

此外，公司的審計機構信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2025年年報出具了“帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見”的審計報告。審計機構指出，康佳集團2025年度合并凈利潤為-122.38億元，年末合并報表中的凈資產為-58.6億元，資產負債率高達126.22%。這些事項或情況表明，存在可能導致對康佳集團公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

主業持續承壓新主如何“接招”？

除了巨額減值帶來的沖擊，康佳集團賴以生存的主營業務也面臨著嚴峻的挑戰。

年報數據顯示，作為公司營收主力的消費電子業務（包括彩電和白電）在2025年實現收入89.18億元，同比下滑了12.02%。公司在報告中坦言，該業務受產品競爭力不足的影響，仍處于虧損狀態。

《每日經濟新聞》記者翻閱歷史年報獲悉，5年前的2020年，康佳的彩電+白電業務收入規模還有113.6億元。這些年，康佳的消費電子業務規模持續萎縮。

進入2026年，業績頹勢仍在繼續。康佳集團2026年一季度財報顯示，公司今年1至3月實現營業收入19.32億元，同比下降24.08%；歸母凈利潤為-1.84億元，同比轉虧，而去年同期為盈利9481萬元。

值得注意的是，在歷史最虧的2025年，康佳集團剛完成了“易主”。去年7月，為推進央企間的專業化整合，康佳集團原控股股東華僑城集團將其持有的公司全部股權無償劃轉給中國華潤集團旗下的磐石潤創公司。由此，康佳集團的控股股東變更為磐石潤創，實際控制人變更為中國華潤。

現在來看，擺在“新主”中國華潤面前的挑戰是巨大的。

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