作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

從汕頭街頭到港交所，林喆走了整整32年。

4月29日，香港中環港交所大廳，一聲鑼響震徹全場。代碼“06810”的商米科技正式掛牌，開盤即沖高，盤中漲幅一度超過300%，總市值逼近400億港元。

32年前剛走出汕頭鮀濱職業中學校門時，林喆絕不會想到——那個在街頭賣電腦配件的小販，有一天會成為“全球安卓端商業物聯網第一股”的掌門人。

就在上市前一個月，商米科技剛交出一份成績單：2025年全年營收38.12億元，經調整凈利潤2.69億元。三年間，這家“賣POS機”的公司累計賣出了超過100億。

更讓人津津樂道的是這次IPO的資本盛宴——公開發售階段獲得超2000倍超額認購，凍結資金超2100億港元。在2026年這個全球資本市場乍暖還寒的年份，這個數字足以讓所有投資人側目。

沒人能忽視站在商米背后的豪華陣容。翻開招股書股東名單，螞蟻集團持股37.56%，美團持股11.29%，小米持股10.72%，深創投、農銀國際、光速中國……幾乎每一家都是叫得上名號的頂級機構。

但這世上從沒有無緣無故的青睞。

01

叛逆的中專生

林喆的故事，得從一次“叛逆”說起。

1975年出生的林喆，父親是清華大學畢業的高材生。在旁人看來，子承父業、考名校、進體制，該是順理成章的路。但林喆偏不。

1994年的汕頭，正值改革開放前沿陣地的躁動期。還在讀職業中學的林喆發現，學校計算機課教的東西遠遠落后于市面上正在發生的真實變化。彼時，個人電腦正在中國悄然興起，汕頭的電子市場里擠滿了嗅到商機的生意人。

這個19歲的年輕人做了一個讓家人瞠目的決定：放棄上大學，去賣電腦配件。

“我父親當然失望，但我當時就覺得，與其在學校學落后幾年的東西，不如到街上去學正在發生的東西。”林喆后來回憶。

事實證明這個決定賭對了。在短短幾個月內，林喆就將電腦銷售生意做得風生水起，月銷售額突破300萬元，一度成為90年代潮汕地區最大的電腦零售公司之一。

但林喆很快感到不對勁。電腦硬件零售的利潤越來越薄，一批批同行涌入，價格戰打得暗無天日。他開始留意到一個被巨頭們忽略的角落：POS機。

1996年的中國POS機市場，幾乎被進口品牌壟斷。一臺進口POS機動輒幾萬元，只有大商場和星級酒店才用得起。數以百萬計的小商家、個體戶，收款記賬全靠手工。

痛點，就是商機。

21歲的林喆成立廣東川田科技，帶著幾個技術人員埋頭攻關，硬是做出了價格只有進口產品十分之一的國產POS機。

這款產品一上市就賣瘋了。從汕頭到廣州，再到全國，川田科技的POS機迅速鋪進了無數小店。

這是林喆創業生涯的第一桶金，也是他第一次踩中時代的節點。

02

外賣大戰的“送水人”

如果說POS機時代證明了林喆的生意頭腦，那么真正讓他完成階層跨越的，是2013年那個大膽的決定。

彼時，移動互聯網已呈席卷之勢。做了十多年傳統硬件的林喆，預感到線下商業將迎來巨變。于是他成立了一家叫“我有外賣”的公司，試圖直接殺入O2O賽道，做連接商戶與消費者的外賣平臺。

但計劃趕不上變化。2014年底，美團與餓了么掀起史無前例的燒錢大戰，幾塊錢一份的外賣比比皆是。巨頭們彈藥充足，一場仗燒掉數十億眼都不眨。

作為后來者的“我有外賣”，根本沒有資格上這張牌桌。

這時候林喆展現出了一個老兵的冷靜。他發現，雖然平臺們在C端殺紅了眼，但另一頭被忽略的場景才是真痛點——那些接入了外賣平臺的商家，面對驟然暴增的訂單，根本忙不過來。后廚里，接單的手機響個不停，漏單、錯單、出餐混亂是常態。

與其在C端補貼大戰中當炮灰，不如退回來給商家做“后方支援”。

2016年，“我有外賣”更名為商米科技，推出了第一款產品——智能POS機SUNMI V1。這臺被稱為“外賣接單神器”的設備，能同時接入美團、餓了么等多個平臺，自動接單、打印小票、聯動后廚，一臺機器解決了商家所有頭疼的問題。

產品推出后大受歡迎，美團也很快注意到了這個能幫自己“穩住商家端”的公司，果斷入股。緊隨其后，小米、螞蟻集團也相繼入局。

雷軍曾評價過商米：“它就是商業領域的‘小米’，用極致性價比給商家最好的智能終端。”

資本加持下，商米科技進入發展快車道。到2019年，公司產品已賣到全球100多個國家和地區，海外出貨量占比近一半。

03

港交所的抉擇

商米并非第一次謀求上市。

2021年6月，商米曾向科創板遞交上市申請。但彼時，監管對其商業模式、科創屬性提出諸多問詢。2022年3月，公司主動撤回了申請。

那段時間，是林喆創業以來最難熬的日子之一。

科創板折戟后，外界開始出現質疑：一個“賣硬件的”，憑什么自稱科技公司？毛利率比不上純軟件企業，99%以上的收入依賴設備銷售，這算哪門子“物聯網”？

面對質疑，林喆沒有公開辯駁，而是做了兩件事。

一是砸研發。招股書顯示，2023年至2025年，商米科技的研發投入分別為3.54億元、3.94億元、4.23億元，占收入比例持續保持兩位數。

二是等風來。2024年，AI大潮席卷全球。商米此前積累的“端云協同”能力突然有了新的想象空間——當每個商家的收銀終端都能與云端AI實時互動，它就不再是簡單的收款工具，而是商業決策的入口。

招股書里，商米將自己定位為從“BIoT 2.0”向“BIoT 3.0”升級的關鍵玩家。翻譯成大白話就是：讓每一臺POS機都變成一個AI助手，幫店主分析客流、預測備貨、優化定價。

這個故事，港股市場聽懂了。根據灼識咨詢的數據，以2024年收入計，商米科技已是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，占有超過10%的市場份額。

敲鐘那一刻，林喆在致辭中說：“今天敲響的不只是商米上市的鑼。我們旨在為全球商戶打造一個數字信用新秩序。我們相信，每一個微小的商業夢想，都將在這個新秩序中擁有公平且燦爛的未來。”

這段話聽起來很宏大。但回看這個潮汕中專生32年走過的路——從賣電腦配件到造POS機，從做外賣平臺失敗到轉型硬件供應商，從科創板撤回再到港交所敲鐘——他確實一直在做同一件事：讓那些不起眼的小店，能用上和大商場一樣好的工具。

04

等風的人

商米上市首日的暴漲，固然有市場情緒的成分。但背后真正的支撐，是林喆踩準的兩個底層邏輯。

其一，中國SaaS與硬件出海的黃金窗口。

商米2025年來自歐洲（含英國）的銷售額已占總收入的25.9%。在全球范圍內，安卓端BIoT解決方案市場預計將從2024年的320億元增長至2029年的920億元，年復合增長率高達23.7%。

其二，線下商業數字化的不可逆趨勢。

無論線上電商多發達，線下消費始終占據零售總額的大頭。而線下商家從支付、會員、庫存到排隊的每一個環節，都還有巨大的效率提升空間。

當然，站在330億市值的高位上，商米面臨的挑戰一樣不少。過度依賴硬件銷售、軟件服務占比過低、全球分銷商管理難度大……這些問題不會因為上市就自動消失。

但林喆大概早就習慣了。

19歲放棄大學時，被人說“太沖動”；21歲做國產POS機時，被人說“做不大的”；38歲轉型做O2O時，被人說“來得太晚”；46歲撤回科創板上市申請時，又被人說“果然不行”。

每一次，他都沒有停下來爭辯。

而是等風來。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。

【邱處機旗下公眾號】