出貨放緩 輪胎開工顯弱庫存上行

編輯：孟林

推送：輪胎國際視角

導語：4月上旬，國內輪胎行業漲價政策落地后，市場迅速轉入觀望狀態，行業運行呈現出貨放緩、庫存攀升、產能利用率走低的連鎖反應。漲價未能有效提振終端需求，反而加劇市場觀望情緒，疊加前期需求透支影響，企業庫存持續承壓，只能通過調整排產應對，行業或進入階段性調整周期。短期來看，需求偏弱與庫存走高壓力仍將延續，供需格局難有明顯改善，去庫存與穩產出成為核心矛盾。

產能利用率走低

圖1 2025-2026年周度中國半鋼胎樣本企業產能利用率

圖2 2025-2026年周度中國全鋼胎樣本企業產能利用率

漲價落地后終端市場觀望氛圍濃厚，出貨放緩成為行業核心矛盾，并由此引發一系列連鎖反應，企業成品庫存大幅攀升，為平衡供需關系、緩解庫存壓力，個別企業調整排產計劃，疊加清明假期企業檢修的影響，國內輪胎行業產能利用率呈現環比回落態勢，從數據來看，受庫存高企與假期檢修的雙重拖累，輪胎企業產能利用率環比明顯下行，2060403-0409周期，半鋼胎樣本企業產能利用率為76.50%，環比-1.75個百分點、同比+2.11個百分點；全鋼胎樣本企業產能利用率為70.48%，環比-1.59個百分點、同比+3.27個百分點。

值得注意的是，盡管外貿訂單對整體出貨形成了一定支撐，能夠對沖部分內銷出貨放緩帶來的壓力，但內銷市場持續走弱的態勢未得到改善，企業的產能收縮舉措未能有效緩解庫存積壓問題，反而形成了庫存增加、排產減量的利空表現。

成品庫存由降轉增

圖3 2025-2026年周度山東半鋼輪胎樣本企業庫存天數對比圖

（單位：天）

圖4 2025-2026年周度山東全鋼輪胎樣本企業庫存天數對比圖

（單位：天）

原料價格高位運行，輪胎成本持續承壓，第一輪企業漲價已執行，但終端市場接受度偏低，疊加3月備貨透支需求，4月內銷出貨持續乏力，渠道以消化庫存為主，補貨意愿低迷。截止到4月9日，半鋼胎樣本企業平均庫存周轉天數在42.35天，環比+0.43天，同比-1.97天；全鋼胎樣本企業平均庫存周轉天數在38.32天，環比+1.44天，同比-3.64天。預計月內中旬庫存仍將持續增長態勢。

短期預測

圖5 中國半鋼輪胎樣本企業周度開工率趨勢預測（20260410-0416）

圖6 中國全鋼輪胎樣本企業周度開工率趨勢預測（20260410-0416）

短期來看，終端替換需求未有明顯改善，出貨放緩、庫存高企的壓力仍將持續，產能利用率整體呈下行趨勢。對月內中旬企業產能利用率調研來看，半鋼胎3.45%的樣本企業有提升開工的計劃，6.90%的企業計劃下調開工，89.66%的企業開工保持平穩；全鋼胎2.86%的樣本企業計劃提升開工，11.43%計劃下調，85.71%開工平穩。

結合行業現狀，半鋼胎產能提升空間有限，全鋼胎受檢修、控產影響，產能利用率仍有下行可能。成本端支撐下，部分企業仍有二次漲價計劃，但具體幅度將根據出貨情況靈活調整。整體來看，行業觀望氛圍仍未消散，出貨疲軟、庫存高企、產能收縮的格局短期難以改變，后續走勢主要取決于需求恢復、去庫存進度及原料價格波動情況。