上海
近期，A股上市公司陸續披露2026年第一季度財務業績，芯片等科技領域企業普遍表現亮眼，而汽車行業則呈現明顯分化態勢，尤其國內頭部車企普遍面臨利潤壓力。
作為新能源汽車標桿的比亞迪與傳統車企轉型代表的吉利汽車，盡管在新能源賽道持續發力，但一季度凈利潤均出現顯著下滑。比亞迪歸屬于母公司凈利潤40.8億元，同比降幅達55%；吉利汽車同期凈利潤41.7億元，同比下滑27%。兩家車企作為民營車企雙雄，其利潤波動引發市場廣泛關注。
深入分析財報發現，匯兌損益成為影響凈利潤的核心非經營性因素。匯兌損益指企業因人民幣匯率波動，在將海外資產或外幣折算為人民幣時產生的賬面利潤變化。
這種損益與企業經營能力、產品銷量無直接關聯，卻對凈利潤產生顯著影響，尤其對海外業務占比高、持有大量外幣資產的車企而言更為敏感。
比亞迪2025年一季度財務費用為正21億元，2026年同期轉為負19億元，兩者差異達40億元。盡管比亞迪未明確披露匯兌收益具體占比，但結合行業慣例及企業海外業務規模可推斷，財務費用變動主要由匯兌損益驅動。
吉利汽車情況類似，2025年一季度實現30億元匯兌凈收益增厚利潤，2026年一季度則出現5億元匯兌損失，直接影響35億元利潤總額，成為凈利潤下滑的關鍵推手。
若剔除匯兌損失影響，兩家車企凈利潤降幅將大幅收窄，吉利甚至可能實現同比增長，表明其核心經營基本面未出現根本性惡化。
在營業收入層面，兩家車企表現分化明顯。比亞迪一季度營收1502億元，同比下降11.82%，營收收縮直接壓縮利潤空間。銷量數據顯示，比亞迪一季度總銷量70.05萬輛，同比下滑30.01%，其中國內市場銷量下滑尤為顯著，海外銷量增長僅部分抵消國內頹勢。
反觀吉利汽車，一季度營收同比增長15%至838億元，穩健的營收增長使其凈利潤下滑幅度遠低于比亞迪，并意外實現凈利潤超越比亞迪的成績。在市場存量競爭背景下，吉利營收的穩定增長成為其利潤表現優于比亞迪的核心因素。
研發費用對利潤的影響呈現差異化特征。此前市場普遍認為比亞迪利潤下滑源于研發費用增加，但2026年一季度其研發費用同比減少29億元，已非利潤下滑主因，且核心毛利率逆勢提升至18.8%。反觀吉利，同期研發費用則同比增加12.44億元，對利潤形成一定影響。
兩家車企的競爭本質源于市場存量博弈。當前國內汽車市場已進入存量競爭階段，市場容量基本見頂，車型競爭呈現“貼身肉搏”態勢，例如吉利銀河星愿與比亞迪海洋系列海豚、海鷗在定位、價格上高度重疊，直接爭奪同一細分市場消費者，雙方在配置、價格、營銷層面持續博弈。
比亞迪雖在技術儲備、市場份額及海外業務增長極上保持優勢，但吉利憑借穩健經營策略與均衡產品布局實現凈利潤反超，未來能否持續此態勢甚至在銷量上實現超越仍存變數。
綜上所述，比亞迪與吉利一季度利潤下滑主要受匯兌損失影響，而非核心競爭力衰退。
隨著國內車市競爭加劇與新能源轉型深化，兩家車企的競爭將持續升級。這種良性競爭對中國汽車產業具有積極意義，不僅考驗企業的技術積累與市場應變能力，更將倒逼整個產業鏈向更高水平邁進，最終實現從“做大”到“做強”的質變，推動中國汽車品牌走向世界。
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