近日，華誼兄弟被申請(qǐng)“破產(chǎn)重組”的消息引發(fā)了全網(wǎng)關(guān)注。

事件起因是一筆1140萬元的廣告欠款，這個(gè)數(shù)字若放在華誼曾經(jīng)的千億身家面前，簡(jiǎn)直是不值一提，可如今卻成為壓垮這位“影視一哥”的最后導(dǎo)火索。

幾天前，泰睿飛克公司因華誼兄弟長達(dá)四年未償還其欠款，向法院申請(qǐng)了對(duì)華誼的預(yù)重組清算，目前法院已啟動(dòng)程序，華誼兄弟正式進(jìn)入重組階段。

若沒人接盤，華誼有可能走向破產(chǎn)。

這幾年，華誼兄弟負(fù)面新聞不斷，頻繁傳出創(chuàng)始人變賣資產(chǎn)還債，被凍結(jié)銀行賬戶、限制高消費(fèi)的消息。

其實(shí)華誼的沒落從2018年就開始了，企業(yè)連年虧損累計(jì)超85億元人民幣，公司股價(jià)暴跌至1.74元，市值蒸發(fā)率高達(dá)95%。

從900億身家到無力償還千萬債務(wù)，從行業(yè)巔峰走到破產(chǎn)重組邊緣，這家昔日的“電影第一股”巨頭公司，為何會(huì)走到今天這個(gè)地步？

一家小小的廣告公司快速發(fā)展成“影壇龍企”，華誼兄弟的故事，得從32年前說起。

1994年，王中軍帶著從海外留學(xué)打零工、送外賣攢下的十萬美金回國，拉上弟弟在北京成立了華誼兄弟廣告公司。

剛開始，華誼的業(yè)務(wù)并未涉及影視行業(yè)，而是以接廣告為主，通過給銀行等大型企業(yè)做廣告標(biāo)識(shí)，兄弟倆賺到了第一桶金。

真正讓華誼迎來命運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)的，是1998年。

那一年，華誼投資五百萬元拍攝了一部情景喜劇，賺到了四百多萬，這讓兄弟倆有了進(jìn)軍影視行業(yè)的決心。

緊接著，華誼正式踏入電影行業(yè)，先后投資了陳凱歌和姜文的電影，可這次大張旗鼓地挺進(jìn)并未賺到錢，影片上映后，一個(gè)遭遇票房不佳，一個(gè)被禁播，投資全打了水漂。

但王中軍沒有氣餒，又追加投資了馮小剛的《沒完沒了》劇組，這次總算押中了寶，影片大獲成功，華誼開始信奉馮小剛的實(shí)力，與他深度綁定，攜手在影視圈開啟了狂飆。

之后每一年的春節(jié)檔都成了華誼兄弟和馮小剛的主場(chǎng)，影片一部接一部燃爆，票房更是場(chǎng)場(chǎng)爆棚。

2009年，華誼兄弟成功上市，當(dāng)天股價(jià)漲了147%，市值突破百億，成為中國影視圈名副其實(shí)的“第一股”。

此后幾年，華誼兄弟一路狂奔，順風(fēng)順?biāo)?015年市值更是沖到九百億。

王中軍兄弟倆及馮小剛的身價(jià)暴漲，連跟華誼綁定的一眾明星黃曉明、任泉、李冰冰等身家也瞬間過億，一時(shí)之間，華誼兄弟成了娛樂圈的“造富神話”。

巔峰期，王中軍甚至想把華誼打造成一個(gè)多元化的娛樂帝國，開始投資在浙江、海南、長沙、蘇州等地，建起一座座以華誼兄弟命名的“電影小鎮(zhèn)”。

可時(shí)間總是最擅長打臉，自2014年開始，華誼的電影票房增速放緩，實(shí)景文旅投入巨大資金承壓。

真正讓華誼摔下懸崖的是2018年，那一年，明星“陰陽合同”事件引爆了整個(gè)影視圈。華誼作為合作明星最多的代表企業(yè)，影片被擱置，股價(jià)暴跌，資金鏈開始斷裂。

隨后疫情來了，電影院被關(guān)，華誼的存貨壓了一堆，等到再拿出來，票房已大不如前。而同行卻順勢(shì)推出《戰(zhàn)狼》《哪吒》《流浪地球》等影片，票房節(jié)節(jié)高升。

華誼的“馮氏電影”卻不再受歡迎，多部電影上映后票房撲街，投資的文旅項(xiàng)目也面臨虧損、停工或轉(zhuǎn)讓。

華誼由此進(jìn)入長達(dá)八年的虧損期，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，從行業(yè)頂流走向破產(chǎn)重整，不得不令人唏噓。

是什么原因讓這家曾經(jīng)的影視龍頭公司，在短短幾年之內(nèi)就跌落神壇、風(fēng)光不再？

其實(shí)，華誼的隕落，不僅有時(shí)代洪流的沖擊影響，也跟自身模式局限、戰(zhàn)略失誤有關(guān)。

華誼的第一個(gè)“致命戰(zhàn)略”是花高溢價(jià)綁定導(dǎo)演和明星。

2015年，華誼不僅高價(jià)收購了馮小剛凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的電影公司，還與其簽訂5年的對(duì)賭協(xié)議。同年，又溢價(jià)收購李晨、鄭愷、馮紹峰等明星持股的空殼公司。

華誼以為綁定大咖就能長久掌控整個(gè)影視圈的經(jīng)濟(jì)命脈。這項(xiàng)舉措在當(dāng)年確實(shí)將華誼送上了娛樂第一股的寶座，可隱藏的反噬風(fēng)險(xiǎn)很快就出現(xiàn)。

過去，馮小剛的電影就是票房號(hào)召，頻頻為華誼帶來票房神話和品牌效應(yīng)，但這并不意味著馮氏電影能一直領(lǐng)跑。當(dāng)《非誠勿擾3》《只有蕓知道》口碑下跌、票房慘淡時(shí)，華誼的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了滑鐵盧。

2018年“陰陽合同”風(fēng)波后，影視監(jiān)管收緊，明星IP價(jià)值暴跌，之前高價(jià)收購的公司大多無法完成預(yù)期業(yè)績(jī)，明星合約到期后各奔東西，華誼得了個(gè)人財(cái)兩空。

第二個(gè)“致命戰(zhàn)略”是華誼的“去電影單一化”。

2014年，王中軍提出不能把業(yè)務(wù)全放在電影方面，要把投資范圍擴(kuò)大到電影以外的實(shí)景娛樂、品牌授權(quán)、地產(chǎn)文旅等方面。

之后，華誼開始砸錢大搞地產(chǎn)項(xiàng)目，甚至不惜借貸在全國多個(gè)城市建電影公社、電影小鎮(zhèn)。光一個(gè)馮小剛電影公社，就耗光好幾十個(gè)億。

這些項(xiàng)目投資大、周期長、回報(bào)慢。再遇上經(jīng)濟(jì)下行、地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入低迷期，項(xiàng)目大多處于虧損、停工狀態(tài)。

盲目擴(kuò)張讓華誼陷入困境，而曾經(jīng)發(fā)家賺錢的電影主業(yè)又因?yàn)橘Y金和精力被分流，產(chǎn)能嚴(yán)重萎縮。

華誼曾嘗試轉(zhuǎn)型，并試圖切入短劇行業(yè)，但轉(zhuǎn)型太晚，收效甚微。加上被舊時(shí)代的創(chuàng)作慣性限制，對(duì)新時(shí)代的IP運(yùn)營和用戶洞察缺乏經(jīng)驗(yàn)，華誼逐漸被同行超越。

在華誼走下坡路時(shí)，光線傳媒，靠著動(dòng)漫、青春片等穩(wěn)穩(wěn)接住了市場(chǎng)；博納則抓住主旋律大片，年年有爆款。

截至2024年，華誼總負(fù)債超過96億，為了還債，王氏兄弟不斷質(zhì)押股權(quán)，甚至賣畫、賣豪宅自救，但企業(yè)不能持續(xù)盈利，窟窿只會(huì)越補(bǔ)越深。

華誼兄弟發(fā)展受阻，在影視行業(yè)并不是個(gè)例。

前不久，王健林的萬達(dá)電影才剛剛完成企業(yè)名字變更，被儒意公司接手。

過去，萬達(dá)電影背靠自家地產(chǎn)項(xiàng)目就能在全國各地遍地開花，巔峰時(shí)期甚至能讓市值跑到1500億元。

可如今，隨著地產(chǎn)行業(yè)浪潮褪去，影視行業(yè)的泡沫也隨之浮出水面，新的變革正在發(fā)生。

未來，能持續(xù)創(chuàng)作優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和擁有長期IP運(yùn)營能力的企業(yè)才能在這場(chǎng)變革中存活下來。

2024年，儒意利用自身超強(qiáng)的運(yùn)營操盤能力，僅用一年時(shí)間就讓萬達(dá)電影扭虧為盈。

儒意曾是一家小型的放映公司，擅長IP運(yùn)營和操盤，早年擁有《瑯琊榜》等頂級(jí)IP改編權(quán)。近幾年發(fā)展速度較快，通過出品《你好李煥英》《流浪地球2》《飛馳人生3》等爆款影片成功出圈，躋身院線龍頭企業(yè)。

在這場(chǎng)行業(yè)震動(dòng)中，光線傳媒始終堅(jiān)持以內(nèi)容為王，并精準(zhǔn)押注動(dòng)畫IP，搭建長尾收益模型。

從《大魚海棠》到《姜子牙》，從衍生品到游戲授權(quán)，光線傳媒在轉(zhuǎn)型變革中抓住機(jī)會(huì)。成功綁定《哪吒》系列電影，創(chuàng)造出154億的票房神話，成為行業(yè)內(nèi)最大贏家之一。

華誼兄弟脫離主業(yè)走向衰落，也正是從放棄核心內(nèi)容能力開始的。

如今，萬達(dá)還能通過更名易主獲得新生；博納也還可以靠一兩部爆款片子翻身。

而華誼投資的院線一直沒有鋪開，核心人才也走光，加上深陷債務(wù)泥潭，想賣想重組都難。

華誼走到今天，不是被一家6人小公司打倒的，而是被自己十年的錯(cuò)誤決策一步步推倒的。

當(dāng)同行忙著深耕內(nèi)容、順應(yīng)時(shí)代變革時(shí)，華誼卻在大手筆盲目擴(kuò)張。

從“去電影化”到天價(jià)綁定導(dǎo)演、明星，從高杠桿擴(kuò)張到拿不出像樣作品，華誼的每一步都像在還過去高歌猛進(jìn)的債。

華誼二十多年影視沉浮史，也是中國民營電影從野蠻生長時(shí)代進(jìn)入理性成長階段的見證史。

華誼的墜落，意味著企業(yè)不能在追逐資本的路上忘了初心、丟了老本。也意味著過去那個(gè)光靠頭部導(dǎo)演和明星效應(yīng)就能通吃的黃金舊時(shí)代，已經(jīng)一去不復(fù)返。

華誼此次能否重組開啟新生，我們拭目以待。

參考資料：

1.澎湃新聞：《7年虧了82億，華誼兄弟被正式申請(qǐng)破產(chǎn)》

2.中國基金報(bào)：《從市值900億到破產(chǎn)重整，華誼兄弟的沉浮往事》

3.華夏時(shí)報(bào)：《最后一根稻草壓倒“影視第一股”，華誼兄弟走向預(yù)重整》

編輯：歌

作者：陳璐