中國變壓器“一哥”：產量超過5億kVA，公司年收入達到973億元

國際能源署（IEA）報告顯示，到2030年，全球新增年用電量規模，將超過當前整個歐盟年用電量的兩倍。數據中心的電力需求將增長一倍以上，達到約945TWh（太瓦時）。與此同時，歐美發達國家電網進入集中更新周期，大量運行四五十年的老舊設施需要替換。

多重需求疊加之下，變壓器“一件難求”。埃隆·馬斯克就曾預言，全球在芯片短缺之后，將迎來變壓器產能緊缺，繼而面臨整體電力供給不足的問題。國際能源行業分析機構聯合市場預測，到2031年全球變壓器市場規模將達到1030億美元，較2021年的586億美元翻番。

作為國內變壓器年產能穩居第一的龍頭企業，特變電工無疑是這一輪電力基建行情的最大受益者之一。去年公司實現營業收入973.18億元，同比微降0.60%；凈利潤59.54億元，同比大漲43.69%。

分產品來看，電氣設備產品依舊是營收支柱，收入同比增長19.66%至267.60億元，毛利率提升2.23個百分點至19.81%；變壓器產量超5億kVA（千伏安）。發電業務營收增長28.20%至71.83億元，毛利率達到54.75%。鋁電子新材料、鋁及合金制品營收63.03億元，同比上升12.44%。黃金業務營收大漲106.86%至24.69億元，毛利率提升3.53個百分點至57.23%，金精粉銷量增加與黃金價格上漲共同驅動業績爆發。

電線電纜產品155.69億元，輸變電成套工程49.25億元，新能源產品及工程135.55億元，煤炭產品169.66億元，物流貿易5.53億元，同比分別下滑0.78%、0.93%、26.85%、11.93%、17.14%。

特變電工的前身是昌吉市特種變壓器廠(原為昌吉電氣開關廠下屬車間，后拆分成為單獨的工廠)，1988年，廠里已經半年多沒有發工資，許多人靠在街上販賣羊皮艱難度日。屋漏偏逢連夜雨，因年久失修，廠房被大雪壓垮，讓這個總資產僅15.8萬元、背負78萬元的巨額債務的街道小廠瀕臨絕境。

危急關頭，26歲的技術員張新放棄到烏魯木齊市化工廠就職的機會，接下這塊燙手山芋。他軟磨硬泡兩個多月，終于從銀行手里拿到3萬元貸款，重建廠房并購買主要的原材料。另一方面大膽推行“破三鐵”（鐵飯碗、鐵工資、鐵交椅），充分調動員工的積極性和創造性，到了年底不僅償還部分債務，還正常給工人發放工資。

等到第一個五年承包期結束時，企業扭虧為盈，并且根據租賃承包方案獲得197萬元獎金。1993年，工廠率先在行業內進行改革，聯合三家企業共同發起設立新疆特種變壓器制造股份有限公司，三年后吸收新疆電線電纜廠，正式更名為特變電工。1997年6月18日登陸資本市場，成為國內首家變壓器行業上市公司。

往后發展，特變電工一方面“買買買”，將德陽電纜廠、衡陽變壓器廠、天津變壓器廠、魯能泰山新泰電纜廠、“中國變壓器之父”沈陽變壓器集團等收入囊中，不僅獲得核心技術與人才，更完成布局全國八大生產基地的戰略轉型，一舉奠定輸變電行業龍頭地位。

另一方面，不斷進行技術創新。2008年成功研制出世界首臺1000kV特高壓交流變壓器，一舉打破國際壟斷。此后，特變電工在特高壓領域實現一批關鍵技術的重大突破，包括±1100kV特高壓直流換流變壓器、±800kV特高壓柔性直流換流閥、±800kV特高壓干式直流套管、1100kV干式交流套管，不斷刷新世界紀錄。

如今，特變電工主營業務覆蓋四大板塊：輸變電（變壓器、電抗器、開關、電線電纜等研發、制造與銷售，并提供輸變電國際成套系統集成服務）、新能源（高純多晶硅、逆變器等產品產銷，以及光伏、風電電站全周期解決方案與運營）、能源（煤炭開采銷售及電力熱力生產供應）、新材料（高純鋁、電子鋁箔、電極箔等產品研發、生產與銷售）。

輸變電板塊是特變電工優勢主業，去年訂單約700億元。其中，國內市場簽約562億元，同比增長14.47%，持續鞏固特高壓變壓器核心供應商地位；國際產品簽約20億美元（約合人民幣140億元），同比增長約68%，產品已進入60多個國家和地區；國際成套項目正在執行未確認收入及待履行合同金額超過50億美元。

2025年，特變電工旗下的沈變公司為沙特中南±500千伏柔性直流輸電工程研制的26臺±500千伏柔直換流變壓器，全部一次性通過出廠試驗。這是沙特“2030愿景”能源轉型戰略的關鍵項目，也是目前除我國以外電壓等級最高、輸送容量最大的柔性直流工程。

2026年第一季度，特變電工實現營業收入249.46億元，凈利潤18.15億元，同比分別增長6.80%和13.40%。公司全年計劃實現營業收入1100億元，能否實現我們且拭目以待