男裝一哥營收縮水18%，卻靠投資狂賺超24億元，董事長49歲女兒或正式接棒

記者丨朱藝藝

編輯丨高夢陽 張明艷

近日，曾被譽為男裝一哥的雅戈爾（600177.SH）交出了2025年成績單，受市場環境、轉型調整等多重挑戰影響，整體業績不及預期，公司實現營收115.82億元，同比下降18.37%，歸母凈利潤24.47億元，同比下降11.57%。其中，投資業務成為公司利潤支柱，2025年雅戈爾投資業務實現歸母凈利潤24.71億元，超過整體歸母凈利潤。

而在公司治理層面，隨著雅戈爾董事會換屆選舉，現任公司副董事長兼總裁的李寒窮被提名推薦為公司新一屆董事會非獨立董事候選人（尚待提交今年5月的股東大會審議），釋放出這位49歲企二代或將從父親李如成手中正式接棒的信號。

“長江后浪推前浪，這次董事會換屆，將由新的一代人負責雅戈爾的經營……我懇切希望大家一如既往地繼續關心、呵護、包容新一屆董事會的工作，保證雅戈爾的基業長青、發揚光大�！毖鸥隊柖麻L李如成在2025年年報的致股東信中寫道。

多品牌營收增至16.27億元

靠投資賺了24億元

逐步收縮地產業務，回歸服裝主業的雅戈爾，2025年時尚板塊實現營收74.33億元，同比增長9.33%，主要由于并表BONPOINT品牌及多品牌(BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY)快速增長；該板塊同期歸母凈利潤0.96億元，受成本、費用增加等因素影響，同比下降77.75%。

值得一提的是，除了主品牌YOUNGOR之外，公司還布局了男裝奢品MAYOR、HANP（漢麻世家）、法國手工鞋履品牌MAISON CORTHAY、運動潮流品牌UNDEFEATED、挪威高端戶外服飾品牌HH等。

圖片來源于雅戈爾2025年年報

就在2025年，公司完成法國高端童裝品牌BONPOINT的收購與整合工作，正式進軍童裝、國際與奢侈品領域，開啟全球化布局。

公司提到，2025年，上述多品牌(BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY等)合計貢獻營收16.27億元，占比提升至24.54%。

除了時尚板塊，公司還有地產業務和投資業務。

2025年，地產業務尾盤實現預售收入9.56億元（訂單口徑，合作項目按權益比例折算），同比下降68.46%；順利推進明湖懿秋苑交付，結轉營業收入41.57億元，同比下降44.36%；受存貨跌價準備計提的影響，全年虧損1.06億元。

而投資業務繼續結構調整，退出4個財務性投資項目，減持收回現金77.14億元；全年實現歸母凈利潤24.71億元。

董事會換屆，李寒窮或正式接棒

目前，雅戈爾實際控制人李如成，擔任公司董事長，李如成之女李寒窮擔任公司副董事長兼總裁。

值得關注的是，除2025年年報之外，另一份同日發布的雅戈爾董事會決議公告顯示，鑒于公司目前董事會任期即將屆滿，49歲的企二代李寒窮被提名推薦為公司新一屆董事會非獨立董事候選人，而李如成的名字并未出現在被提名的名單中。

盡管這一董事會換屆選舉的議案，尚需提交公司今年5月召開的2025年年度股東會審議，目前未有定論，但背后意味頗深。

這一舉動，意味著李寒窮或將從父親李如成手中進一步接棒，成為雅戈爾經營的實際負責人，釋放出正式接班的信號。

圖片來源于雅戈爾公告

梳理過往經歷可知，1977年出生的李寒窮，在2011年即出任雅戈爾公司董事，2016年兼任公司總經理，2017年任公司副董事長，2019年-2020年任公司副董事長兼總經理，2021年-2022年任公司副董事長，2023年開始任公司副董事長兼總裁至今。

事實上，除了擔任上市公司要職，李寒窮同時還是雅戈爾時尚(上海)科技有限公司董事長兼總經理、雅戈爾服裝控股有限公司董事長、雅戈爾投資有限公司執行董事兼總經理，并擔任雅戈爾集團有限公司監事等，全面接觸雅戈爾的相關業務。

此外，李寒窮直接持有上市公司0.09%的股份。

截至4月30日收盤，雅戈爾股價報7.79元/股，最新市值356億元。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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