1季報披露完畢，A股5507家凈利潤 ≈ 美股七姐妹，但七姐妹預期增速是A股3~4倍

來源：市場資訊

（來源：魚記財經）

一季報看中美上市公司的首次對比很有意思——你會發現兩個市場正沿著完全不同的邏輯在運行。

先來看一組數字：2026年一季度，A股5507家上市公司合計營收17.70萬億元，同比增長4.68%；凈利潤1.60萬億元，同比增6.76%。

美股"七姐妹"（Mag 7）這邊，按業績披露前的市場一致預期，營收同比增速預計為22%，利潤增速預計為20.3%。美股七姐妹的預期增速約是A股全市場的三到四倍。

一、規模對比：七姐妹≈全體A股

A股2026年一季度5507家上市公司合計凈利潤約1.60萬億元人民幣，同比增長6.76%。有統計測算，美股七姐妹同期利潤總額約1.67萬億元人民幣，同比增長22.8%。

七姐妹 ≈ 全體A股所有公司之和，這就是最直觀的量級對比。

二、結構差異：金融巨獸 vs AI引擎

A股的1.60萬億元利潤中，六大國有銀行一季度合計歸母凈利潤就超過3700億元，占比約23%。僅工商銀行一家就賺了869.41億元。以非金融口徑衡量，2026年一季度非金融歸母凈利潤同比增長約11.7%，實體企業表現同樣穩健，但核心權重仍在金融板塊。

七姐妹的利潤則集中在科技與AI領域，以季報披露較完整的六家為參考：

· Alphabet（谷歌）：626億美元（同比 +81%），含約377億美元股權投資增值

· 微軟：約246億美元（AI業務年化收入突破370億美元，同比 +123%）

· Meta：268億美元（同比 +61%）

· 亞馬遜：約158億美元（凈利潤翻倍）

· 蘋果：約236億美元

· 特斯拉：4.77億美元（同比 +17%）

· 英偉達（財年口徑不同）：187.75億美元（同比 +26%）

即使疊加全部七家，它們的利潤本質上主要依靠AI算力壟斷和技術溢價驅動的內生高增長，與A股依賴金融巨型體的深度不同。

A股5507家企業苦干一個季度，賺的錢與七家科技公司大致相當，但七姐妹的盈利能力并非全無水分——Alphabet的626億凈利潤中約377億來自股權投資增值，Meta也包含了約80億美元的稅收優惠。

三、頭部企業的量級差異

A股除去金融板塊后，利潤頭部可謂中國核心資產的高度濃縮：中國移動（293.42億元）、貴州茅臺（272.43億元）、寧德時代（207.38億元）領跑。把中國最頭部的消費+能源+制造業巨頭合力，才能接近七姐妹單體巨頭的利潤體量。

四、增速差異：天花板已定

A股整體利潤增速約6.76%，而七姐妹整體增速約22.8%。增長率相差近3.4倍，這是衡量兩個市場估值差異最核心的分母變量。A股大盤的低增速體現了成熟型經濟體中的結構性增長，而七姐妹的高增速則來源于AI技術爆發帶來的新需求釋放。

七家≈五千家，這是中美產業結構差異最直觀的財務投射——美國的利潤中心集中在科技巨頭，中國的利潤中心沉淀在金融與制造體系。

當市場給七姐妹約3.5倍于標普500整體22倍的市盈率時，本質上是在為更快的利潤增速付溢價。1.60萬億對1.67萬億的表面旗鼓相當，掩蓋的是增長質量的巨大分野。