又一家“中國版SpaceX”要IPO了

廣州首家商業航天獨角獸企業要IPO了。

在行業老將楊毅強的帶領下，中國首家混合所有制火箭企業——中科宇航，不僅已成功發射11次火箭，還將86顆衛星送上天，并于近日申請在科創板上市。

背靠中國科學院力學研究所，再加上廣州的大力支持，中科宇航最終成為國內唯一且多次承擔國家重大發射任務和海外衛星發射任務的民營商業運載火箭公司，估值也達到約150億元。

放眼望去，被稱為商業航天“五小龍”的中科宇航、星際榮耀、藍箭航天、天兵科技與星河動力，正集體踏上IPO之路。這也意味著，“中國版SpaceX”陣營角逐“商業航天第一股”正變得愈發激烈。

行業老將帶隊，廣州大力造“火箭”

中科宇航的故事，得從創始人楊毅強講起。

在家庭的影響下，16歲的他來到國防科學技術大學，開始學習飛行器系統工程，從而堅定了投身航天事業的決心。1987年，大學畢業的楊毅強進入錢學森組建的航天一院，由此深度參與中國航天事業。

體制內數十年的工作，讓楊毅強從中國運載火箭技術研究院型號助理員，一路成長為中國首型固體運載火箭長征十一號首任總指揮，親身經歷并見證了中國航天事業從步履蹣跚到實現跨越發展。

這段寶貴且獨特的經歷，也為他日后踏上創業之路埋下伏筆。據楊毅強在接受媒體采訪時透露，長征十一號并沒有明確的衛星任務、部署計劃和市場需求，當初投入研發是因為看到了小衛星和快速響應發射的商業市場前景。

為了給長征十一號尋找市場出路，他們通過接觸第一批商業航天企業，不僅確定了走商業化、國際化道路，還陸續促成一批合作。也正是在這個過程中，楊毅強于2010年便擁有在體制內創業的經驗。

判斷航天領域的競爭開始集中在商業和大眾應用領域，再加上中國商業航天行業與國外相比還有不小的差距，他選擇加入中國科學院力學研究所成為空天飛行科技中心主任，并于2018年在北京創立中國首家混合所有制火箭企業——中科宇航。

在中國科學院力學研究所的孵化下，中科宇航不僅組建了擁有長時間運載火箭研制經驗的團隊，還在短時間內從零開始構建了覆蓋商業運載火箭研發設計、生產、試驗、總裝測試及發射的全流程能力。

從2019年4月開始研制，這家公司僅用了3年半左右的時間，便成功完成固體運載火箭力箭一號首飛。也正是那個時候，中科宇航選擇將總部遷入南沙，成為當地乃至廣州首家商業航天獨角獸企業。

雙方此次牽手，可謂雙向奔赴。對于擁有一大批衛星應用機構和企業的廣東而言，需要發射環節的火箭“鏈主”企業來帶動構建完整的產業生態。位于大灣區幾何中心的南沙，則能為中科宇航將來的發展、擴大生產規模以及海上發射等提供有力支撐。

為了搶占商業航天這片藍海，南沙還為中科宇航量身打造了中國首個全產業鏈商業航天產業化基地。隨著該基地于2023年1月在南沙落成投產，有望帶動千億級規模的宇航動力研發、衛星研發、火箭衛星測控等上下游關聯產業鏈匯集當地。

此舉也讓這家公司擁有規模化火箭生產能力，并加速了自身的商業化發展。從2023年開始，他們主要用于低軌遙感、導航增強衛星的快速組網及通信衛星補網發射的力箭一號，逐漸進入批產發射階段。

同年6月，力箭一號遙二運載火箭成功發射“一箭26星”，刷新當時國內由長征系列火箭保持的一箭多星的最高紀錄，并且至今仍然保持著中國民營商業運載火箭一箭多星的最高記錄。

在中科宇航等企業的帶動下，廣州商業航天產業鏈正不斷完善，并形成了“南沙為主的商業航天產業+黃埔為主的北斗產業”的錯位協同發展格局。為了更好地發展，中科宇航不僅已將注冊地址變更為黃埔，還準備將總部及生產基地落戶在當地規劃中的全國首個產城深度融合的航空航天小鎮。

從這家公司的布局脈絡來看，研發在黃埔、總裝在從化、總測與發射在南沙，正成為中科宇航提高發展效率的關鍵舉措。

成功發射11次火箭，已將86顆衛星送上天

除了提供商業運載火箭發射服務，中科宇航還通過可重復使用運載器與航天器，開拓了太空制造、太空科學實驗及太空旅游等太空經濟新業態。

一路走來，這家公司擁有力箭系列運載火箭、力鴻系列可重復使用運載器與航天器、力擎系列可重復使用液體發動機等產品，并取得一系列亮眼的成績。

對于力箭系列運載火箭，中科宇航已成功發射11次，累計將86顆衛星及1艘飛船、近16噸載荷送入預定軌道，累計入軌載荷重量在國內民營商業運載火箭企業中排名第一。

在2023年啟動力箭二號液體運載火箭研制后，他們不久前用該火箭成功首飛發射輕舟初樣試飛船、新征程01衛星和天視衛星01星。這也標志著，中國商業航天逐步跨入了“大運力、低成本、高頻次”的體系化交付階段。

按照他們的說法，目前力箭二號不回收狀態下單次發射成本，與SpaceX獵鷹九號回收狀態基本相當，如果后續實現回收后，成本有望降至對方的一半。

過硬的實力，讓中科宇航獲得全球客戶的認可。除了與吉林某衛星公司、中科衛星、微納星空、衛星創新院、中科星睿、國宇星辰等衛星企業達成合作，他們的發射服務業務還遍及北美洲、南亞、中東、非洲等多個區域。

隨著在業內的名氣越來越大，這家公司實現飛速發展。翻看招股書，在2022年至2025年9月的報告期，中科宇航的收入分別達到595.29萬元、7772.10萬元、2.44億元和8422.39萬元。

不過由于產品尚未實現大規模量產，同時受研發投入強度較高、股份支付金額較大等因素影響，他們目前仍處于虧損狀態。在報告期內，這家公司的凈虧損分別約為17.61億元、5.12億元、8.61億元和7.48億元。

其中，中科宇航2022年有14.51億元的股份支付金額，由中國科學院力學研究所的知識產權以無形資產增資形成。此外，從2022年算起，這家公司45個月累計在研發上投入超過9億元，最終擁有近300項專利。

在2026年的政府工作報告中，首次將航空航天定位為“新興支柱產業”，并首次單獨提及衛星互聯網。中國的兩大國家戰略級項目國網星座和千帆星座，則計劃在2024至2035年間分階段部署近2.8萬顆衛星。

這也意味著，以中科宇航為代表的民營商業航天企業，將擁有巨大的發展機遇。

廣州國資加持，估值150億元

一路走來，中科宇航獲得眾多投資人支持。

據投中嘉川CVSource數據顯示，2019年7月，這家公司獲得云暉資本、紅馬資本、中信聚信等投資。次年11月，他們又得到越秀產業基金的青睞，成為對方在商業航天“新基建”領域的重要投資項目。

在越秀產業基金看來，中科宇航擁有強大的股東背景與極高的行業技術壁壘，核心團隊技術功底扎實、航天發射經驗豐富。最終，這家公司還成為對方主導引入廣州南沙落戶的又一案例。

到了2021年5月，中科宇航完成近2億元融資，投資方為中科創星、越秀產投、建投華科、中信建投資本、湖南航空航天基金、安信證券投資、五礦高創、合勤資本、國兵晟乾、廈門悠富、中信聚信、云暉資本、紅馬資本等。

一年后，陜西青創投等以西安宇航的股權為代價成為中科宇航的股東，同時西安宇航也變為中科宇航的全資子公司。2022年9月，中科宇航又獲得越秀產業基金、青創伯樂、西部資本、中博聚力、礪哲基金等投資。

當時間來到2023年，隨著中科宇航產業化基地開始投產，再加上自身的商業化發展加速，這家公司同年12月完成廣州產投領投的5.5億元融資，投資方還包括老股東國科投資、國科資本。那個時候，他們還與廣州產投達成戰略合作。

不到半年時間，這家公司又從國家產投、海通創新、三元資本等手中拿到4.75億元。也是從2024年開始，中科宇航的力鴻系列可重復使用運載器與航天器項目啟動，并面向太空制造、太空科學實驗及太空旅游等太空經濟新業態發力。

2025年9月，中科宇航完成上市前最后一輪融資，投資方包括國科西子基金、四川產業基金、粵開資本、永泓投資、廣州產投、工控資本、中信建投資本、京國瑞投資、越秀產業基金、廣州金控集團、國科資本、廣州國資國創、廣州輕工集團、建投華科、泓石資本、山東國惠、交銀投資、聯新資本、平云資本等。

此外，新微資本、源起基金、國創至輝、新鼎資本、廣東空天、紅楓中孚股權、陸石投資、融璽創投、鈞源資本、泊富基金等投資機構，也通過買老股的方式成為中科宇航的股東。

上市前，楊毅強擁有34.71%的股份表決權，為公司實際控制人。如果按照150億元估值粗略計算，中國科學院力學研究所旗下中科力森作為中科宇航第一大股東，持股價值已超過30億元。

隨著中科宇航沖向IPO，中國科學院力學研究所在科技成果轉移轉化方面，也將再收獲一枚耀眼的碩果。

參考資料：

1.《楊毅強，火箭夢想家》，南風窗

2.《航天獨角獸新布局，助推廣州空天產業格局演進》，南方都市報