歐洲的好日子到頭了？中美俄發現真正吸血的是歐洲，歐洲該還債了

巴黎街頭的抗議還沒散場，柏林工廠的關停名單又添了幾個新名字。當三個大國——美國、俄羅斯、中國——幾乎同時調整對歐洲的姿態時，歐洲人才猛然意識到，過去幾十年那套舒舒服服的活法，其實是建立在別人替他們扛成本的基礎上的。賬，該結了。

國際貨幣基金組織預測，法國債務占GDP比重將從2025年的約116%升至2030年的近130%。

法國財政部預計，2026年債務償付成本將激增至593億歐元，2020年這個數字才362億。

什么概念？六年時間，光是還利息這一項就漲了將近一倍。

法國已經是經合組織國家中稅負占GDP比例最高的國家之一，進一步提升的空間有限。稅收已經榨到頂，債務還在漲，接下來只有一條路——動福利。

2025年9月8日，時任總理貝魯因為想強行通過2026年預算案，被國民議會推翻。勒科爾尼隨后被任命為新一任法國總理，也是馬克龍自2017年上臺以來的第七位總理。

七位總理。一個國家八年換七個，基本說明歐洲式民主在重大改革面前已經空轉。

勒科爾尼也沒好到哪兒去。2025年12月，法國議會兩院談了不到一個小時就談崩了。由七名參議員和七名眾議員組成的聯合委員會在不到一小時內談判破裂，分歧如此明顯以至于討論從未真正開始。

最后，法國政府只能動用緊急立法，把2025年的預算硬延長到2026年用。換句話說，這個號稱歐元區第二大經濟體的國家，連一份正經的年度預算都通不過。

2025年元旦那天，俄羅斯通過烏克蘭輸歐的最后一條天然氣管道正式停了。北溪早就廢了，這條細管子也斷了。施羅德當年力推、默克爾接力加深的那條＂廉價能源生命線＂，算是徹底關閘。

后果有多慘，德國數據最直接。據德國聯邦統計局數據，2018年至2025年，德國經濟年均增長率僅約0.3%，遠低于2008—2017年的1.3%。2025年工業企業破產數量超過1600家，創近12年新高。2019年以來，制造業崗位減少約40萬個，＂去工業化＂趨勢日益凸顯。

四十萬個制造業崗位，蒸發了。這不是周期性波動，是結構性塌陷。

德國新總理默茨上任后想救火。2025年提出多項舉措，主要包括：一是突破＂債務剎車＂限制，設立總額5000億歐元的專項基金，重點投向交通、電網和數字基礎設施現代化；二是降低能源成本；三是推出460億歐元的減稅計劃。

聽起來氣派，5000億歐元砸下去。問題是德國央行心里有數——德國經濟與財政研究所警告，若增長不超1%，額外債務將推高利息負擔至每年500億歐元。錢花了，如果拉不起增長，利息又是新窟窿。

第二根柱子，軍費。特朗普回到白宮之后開口就喊，歐洲軍費要按GDP的5%來交。這個數字過去想都不敢想。

法國總統馬克龍指示在未來兩個預算周期內為軍隊增加約10%的開支，即約65億歐元。這筆錢從哪兒擠？2026年法國將減少3000個公共部門崗位，凍結養老金和社會福利的年度漲幅，削減地方支出，控制醫保支出。

就連復活節后星期一和5月8日二戰勝利紀念日這兩個公共假日，貝魯政府都打過主意要取消。結果民眾炸了。

2025年9月10日，法國＂封鎖一切＂大罷工開場，鐵路、公交大面積癱瘓。八成法國人反對動假日。這就是歐洲的死結——動福利就上街，不動福利就破產。

第三根柱子，廉價中國商品，故事更微妙。德國化工巨頭巴斯夫集團持續擴大在華布局，其在湛江建設的一體化基地去年底啟動生產。這是巴斯夫迄今最大的單筆投資項目，預計總投資額約87億歐元。

一邊德國本土工廠關停，一邊中國湛江基地點火。巴斯夫的董事長說得很坦白，在化工行業想增長，必須在中國發展。

這不是個例。中國德國商會發布的2025/2026年度商業信心調查報告顯示，93%的受訪在華德企表示將繼續深耕中國市場，53%的企業計劃未來兩年內增加在華投資。

九成三的德國在華企業要繼續扎根。柏林政客喊＂去風險＂喊了好幾年，企業用腳投票，把工廠往中國搬。

更扎心的是汽車，德國當家產業，在中國市場被打得節節敗退。2025年前8個月，中國超越美國成為德國最大貿易伙伴，雙邊貿易額達2730億歐元，但汽車出口同比下降13.5%。中國本土品牌如比亞迪份額達68.8%，德國品牌僅15%。

15%。這是大眾、寶馬、奔馳加在一起，在中國市場剩下的份額。

2026年2月25日到26日，默茨親自訪華，主旨是想穩住中德經貿這條線。底子是什么？是德國制造業撐不下去了，本土的能源、人力、合規成本三座大山，把工廠往外推。

回頭看，過去七十年歐洲的高福利，本質上是三筆外部紅利的疊加——美國出錢保護，俄羅斯出氣供能，中國出貨壓價。三家都是＂成本在外、收益在內＂。

現在三家變了。德國黃金時代得益于獨特紅利：中國制造業薄弱、廉價俄氣（占進口40%）、低利率和美國貿易友好。2022年后景況逆轉。美國要歐洲掏軍費，俄羅斯斷氣，中國從＂代工廠＂升級成＂競爭對手＂。

最諷刺的畫面在2026年1月。作為歐洲最大經濟體，德國經濟正處于一個關鍵的十字路口。而新一輪人工智能的盛宴，歐洲基本是看客。美國英偉達市值超4萬億美元，接近德國股市總市值2.21萬億歐元的兩倍。

一家美國公司的市值，頂得上整個德國股市的兩倍。這不是單純的金融數據，是產業代際差距的顯影。

法國債券市場也不消停。法國十年期國債相對于德國同期限國債的收益率溢價約為71個基點，此前在10月一度升至超過89個基點。溢價代表風險，投資者用真金白銀告訴法國政府:你的信用，不像以前那么值錢了。

KBRA上周將法國長期主權評級下調至AA-。該機構指出，法國赤字持續高企且債務軌跡惡化�；葑u、標普此前已經動過手。

歐洲整體的畫像怎么樣？歐洲經濟面臨的結構性挑戰在成員國之間呈現出明顯分化。部分南歐國家受益于旅游和服務業修復，短期增長表現相對穩健，但公共債務水平普遍偏高。而以德國為代表的制造業核心國家則面臨更為集中的結構性壓力。

南歐靠游客、北歐靠制造，現在兩條腿一起發軟。歐洲央行一個利率工具，顧此失彼。

更深層的問題是，歐洲社會還沒準備好接受＂賬要自己還＂這個事實。

2008年至2024年，德國公共支出占國內生產總值比重從45%升至近50%，其中社會福利支出占國內生產總值比值從29%升至31.2%。福利占比一路向上，這是過去十幾年的政治慣性。

慣性想改，得罪選民，不改，債務繼續滾。法國央行行長維勒魯瓦警告過，如果不及時處理，法國經濟會＂逐漸窒息＂。

德國央行行長納格爾也挑明了——改革是必要之舉，但必須配以生產力提升，否則將重蹈高債務低增長覆轍。

歐洲人不傻，問題擺在那兒大家都看得見。難就難在，改革要疼，選舉要票，這兩件事在民主體制下是天然對立的。馬克龍、默茨、勒科爾尼，誰也不敢真下狠手。

外面三個大國，過去是歐洲紅利的供應商，現在一個個開始收回。賬單已經送到家門口了，簽字這件事，歐洲只是在拖時間。