又干預了？日元短線急漲

日元再度大幅走強，美元/日元短線急跌近百點、跌破157關口，觸及逾兩個月新低，延續日本當局4月底入市干預后的升勢。市場將本輪急漲普遍解讀為當局再度出手的信號，而157一線正逐漸成為日本財務省捍衛日元的新匯率防線。

周三，日元兌美元最高升至155.04，為2月24日以來最強水平，日內漲幅一度達1.8%。此前4月30日，日本當局時隔逾一年重返外匯市場，日元當日盤中最高漲約3%。知情人士向彭博表示，干預確已發生；對日本央行賬戶數據的分析顯示，當局此次約動用345億美元。

日本官員迄今未正式確認上述操作，財務省亦未在國定假日非工作時間回應置評請求。財務大臣Satsuki Katayama周一表示，政府在匯率干預問題上的立場是明確的。

隨著干預疑云再度籠罩市場，投資者焦點轉向日本當局的政策空間與博弈意圖——尤其是國際貨幣基金組織（IMF）準則對年內剩余干預次數的隱性限制，正成為左右市場走向的關鍵變量。

急漲具備干預特征，157成“新防線”

澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril表示，"美元/日元跳空低開，具備干預行動的所有特征。"他指出，近期價格走勢進一步印證了財務省的政策意圖：既要阻止日元貶值向160方向移動，也要向投機性做空者發出警告信號。

Credit Agricole CIB新加坡高級策略師David Forrester則指出，此前有關IMF準則的報道曾"鼓勵投資者推動美元/日元重新走高"，但這反而為財務省和日本央行在157附近再度介入創造了機會。"157看起來正在成為新的防線，"他說。

儲備充裕，但干預次數受IMF準則約束

高盛分析師估算，以上周單次干預規模為基準，日本仍有能力進行多達30次外匯干預，彈藥相對充足，但分析人士預計當局將審慎保留儲備，選擇在更具效果的時機出手。

回顧2024年，日本當局曾多次買入日元，累計耗資約1000億美元，當時日元一度貶至約160.17的低位，當局分別在157.99、161.76及159.45等關鍵節點相繼采取行動。

然而政策空間并非沒有上限。一名財務省官員此前表示，根據IMF準則，若日本希望維持"自由浮動匯率"國家地位，在今年11月之前最多只能再進行兩輪為期三天的干預操作。David Forrester指出，正是這一限制的存在，令投資者此前選擇重新推高美元/日元——而這也為當局在更有效的價位再度出手提供了窗口。