高金「家財說」走進常春藤投資：一二級雙賽道的實戰拆解 | SAIF動態

來源：市場資訊

（來源：上海交大上海高級金融學院）

4月24日，上海交通大學上海高級金融學院《家族財富首席投資官課程》「家財說」迎來今年首場活動，五期班學員走進祁燕同學所在企業——常春藤投資。常春藤資本及常春藤基金合伙人分別從一級市場和二級市場出發，圍繞賽道選擇、投資范式轉移、宏觀判斷與實戰方法等話題，帶來了干貨滿滿的深度分享。

「家財說」系列活動作為課程的課外拓展與實踐延伸，通過定期組織學員與代表性家族、頂尖家族辦公室及財富管理機構深入交流，助力學員獲取前沿實踐經驗、洞察行業趨勢。

常春藤投資成立于2007年，由三位上海交通大學校友共同創立，長期堅持一級市場股權投資與二級市場證券投資“雙賽道”布局，深耕科技投資領域，是國內較早踐行一二級聯動投資策略的專業機構之一。

“家族財富首席投資官項目”五期班學員、常春藤投資首席財務官祁燕首先為同學們勾勒了機構的整體版圖：常春藤資本專注一級市場硬科技早期布局，常春藤基金聚焦二級市場證券投資。在兩大板塊嚴格的合規防火墻下，實現研究共享、認知互通，形成獨特的一二級聯動優勢。

常春藤累計投資超過130家企業，22家已上市，管理規模達260億元。但祁燕更多談到的是它的“溫度”——從交大特長生獎學金資助、案例中心捐贈，到其打造的“交享咖啡屋”每天100杯1元咖啡。她說，常春藤要做的不僅是有生命力的投資品牌，更是有溫度、有擔當的長跑者。

常春藤資本合伙人、交大高金2010級MF校友嚴凱先生圍繞“新經濟周期下的一級市場范式轉移與賽道選擇”主題帶來精彩分享。從中美博弈將是有生之年常態這一判斷切入，他指出，投資范式正在根本性轉移——從商業模式創新轉向科技投資，美元基金大幅收縮，人民幣基金全面主導市場。

常春藤的打法，是在確定性的Beta賽道中精選Alpha組合。嚴凱重點圍繞三個方向展開：一、AI主線——大模型與Agent應用的爆發使商業價值得到驗證，算力底座（GPU、光模塊等）確定性極高，具身智能投資重心正從本體轉向“大腦”；二、出海3.0——國產替代和出海的邏輯演化有內在相關性，正從早期的成本驅動向更高維度的價值驅動演進。以大疆、拓竹為代表的中國企業用產品定義能力打入歐美主流市場；三、未來產業——合成生物、腦機接口、量子計算、可控核聚變，策略是重倉系統級公司追求高賠率，同時布局“賣鏟人”賺勝率。

風險管理上，他以飛機從發明到商用花了近40年為例提醒大家：“不要認為今天主流的路線一定是未來的主流路線。”他強調，做一級市場需要足夠的耐心與清醒。

常春藤基金合伙人、基金經理石�；巯驅W員們闡釋了他的“五碗面”投資體系，涵蓋基本面、資金面、政策面、技術面、情緒面。其操作方法明確而嚴格：“熊市倉位控制在五成以下，力求少虧；牛市倉位保持在五成以上，依托持續學習、認知迭代與景氣度研判，唯快不破。”

展望市場，他判斷A股正站在結構性長牛起點，三大驅動力共振：宏觀資金大挪移——利率下行疊加儲蓄搬家，2026年第一季度新增投資者同比激增超過60%；資本市場制度紅利——從融資市到投資市的蛻變正在發生，分紅與市值管理成為考核硬指標，上市公司與投資者的利益趨于一致；微觀盈利結構優化——先進制造與科技行業盈利高增，新質生產力蓬勃發展。

在賽道選擇上，石�；劢o出了清晰的“三大黃金賽道”地圖：泛AI正從硬件基建轉向軟件價值兌現期；新能源汽車滲透率突破51%，儲能成為第二增長曲線；機器人賽道聚焦核心零部件的高壁壘與高價值，具身智能正在重新定義下一代生產力工具。在配置上，他建議采取“核心-衛星”策略，以龍頭公司作為底倉獲取確定性增長，同時精選細分領域的“小巨人”博取超額收益。

分享結束后，學員們就硬科技投資周期、港股投資、估值泡沫等熱點問題，與分享嘉賓進行了深入互動。常春藤創始人之一的張磊先生親臨現場。上海交通大學上海高級金融學院教授、EED項目聯席學術主任、“家族財富首席投資官”項目學術主任吳飛代表家財項目組，向嘉賓贈送紀念品。

從一級市場的硬科技深耕到二級市場的結構性長牛，從宏觀周期的范式轉換到微觀操作的“五碗面”心法，本期「家財說」為五期班學員打開了一扇觀察一二級市場的全景窗口。學員們不僅看到了常春藤在科技賽道上的布局邏輯，也感受到了一家近20年的機構如何在市場起伏中守住自己的節奏。

未來，高金「家財說」將繼續出發，帶領大家走進更多一線機構，在實戰前沿中打磨認知、校準判斷。

關于“家族財富首席投資官課程”

高金“家族財富首席投資官課程”是上海交通大學上海高級金融學院依托自身在金融研究和教育領域的深厚積淀，整合全球前沿金融行業的優質資源，自2018年起，在國內商學院校中率先推出的著眼于全球家族財富管理的頂級課程。在課程學習期間，學員將深入學習資產配置、風險管理、稅務籌劃、家族事務等方面系統知識，與世界一流家族辦公室、投資界資深人士共同探討交流中國式家族財富管理與傳承，同時，高金家族財富俱樂部將為學員搭建深入溝通交流的終身學習平臺。

2026年，"家族財富首席投資官"六期班正等您來，共赴一段關于財富管理和傳承的探索之旅。

內容來源｜上海高級金融學院EED