美伊談判取得重大進展，金價暴力反彈�。S金早參

核心關注

1.現貨黃金周三（5月6日）大幅上漲近3%，最高觸及4722.59美元/盎司，收于約4690美元/盎司。周四（5月7日）亞市早盤，金價在4690-4700美元/盎司區間窄幅震蕩，測試4700美元關鍵心理關口。截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安(518880)上漲1.17%，最新報價9.79元，目前最新規模為1131億元。

2.美伊談判取得重大進展，市場情緒樂觀：據多家媒體報道，美國與伊朗正接近達成一份旨在結束戰爭的“一頁紙”諒解備忘錄，為后續更詳細的核問題談判設定框架。美方預計伊朗將在未來48小時內就多項核心條款作出關鍵回應。美國總統特朗普表示，雙方過去24小時的對話“非常富有成效”，最終“很有可能”達成協議。

3.美聯儲官員密集發聲，市場聚焦非農數據：美聯儲官員近期持續釋放信號。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，只要通脹向2%目標回落，美聯儲“終將需要降息”，但時點因今年通脹超預期而被迫延后。達拉斯聯儲主席洛根則強調通脹擔憂，認為政策指引應同時指出加息和降息的風險。市場正密切關注即將于今日（5月7日）晚間公布的美國4月非農就業數據，以尋找勞動力市場及未來利率路徑的更多線索。

黃金價格回顧

·隔夜收盤（5月6日）：

1.現貨黃金收報約4690.81美元/盎司，暴漲133.54美元，漲幅2.93%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收漲2.8%，報4694.30美元/盎司。

3.截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上漲1.17%，最新報價9.79元，目前最新規模為1131億元。

4.黃金股票是黃金價格走勢天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產業鏈企業，昨日上漲4.09%。其中赤峰黃金上漲10.48%，曉程科技上漲10.29%，四川黃金上漲8.32%，赤峰黃金，紫金黃金國際等個股跟漲.截至2026年4月30日，黃金股ETF華安近半年累計上漲14.70%。

·早盤動態（5月7日）：

截至北京時間上午8:30前后，現貨黃金交投于4691-4696美元/盎司附近，日內微幅波動。

國內市場：上海黃金交易所AU9999早盤參考價報1032.82元/克左右，上漲0.98%。

宏觀局勢

1.地緣政治：和平曙光初現，但核心分歧猶存。美伊雙方通過巴基斯坦進行的談判取得突破性進展，一份包含14項條款的諒解備忘錄正在審議中。伊朗外交部發言人表示正在評估美方提議，并將通過巴基斯坦轉達意見。然而，伊朗消息人士指出美方提議包含“不可接受的條款”，且以色列因素（美以在核問題上“紅線綁定”）仍是談判的關鍵變量。短期內，市場情緒受樂觀預期主導，但最終協議的達成仍面臨不確定性。

2，美國政策與數據：美聯儲內部對通脹和利率路徑的分歧公開化。在4月議息會議維持利率不變后，官員們對后續政策方向的看法不一。今晚公布的4月非農就業數據將成為評估美國經濟韌性和美聯儲政策立場的重要依據。市場預期新增就業人數可能較3月的17.8萬人有所放緩。

3，市場邏輯切換：金價的大幅反彈，主要得益于地緣風險溢價消退帶來的“高油價→高通脹→高利率預期”壓制鏈條的暫時松解。美元走弱和美債收益率回落也為金價提供了支撐。

資金與情緒

1.ETF持倉動態：盡管金價大漲，但機構資金仍顯謹慎。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉在5月6日減少0.857噸，至1033.197噸。這顯示部分配置型資金可能仍在利用反彈進行減倉或保持觀望。

2.市場情緒：受美伊和談樂觀消息刺激，市場風險偏好顯著回升，避險情緒降溫。這直接導致黃金與原油、美元等資產的聯動關系發生逆轉：油價暴跌、美元走軟，共同助推了金價的強勢反彈。然而，ETF的持續流出也表明，市場對金價能否持續上漲仍存疑慮。

關聯市場

1.原油：地緣緊張局勢緩和的預期導致油價重挫。5月6日，WTI原油期貨結算價下跌7.03%，收于95.08美元/桶；布倫特原油期貨結算價下跌7.83%，收于101.27美元/桶。

2.匯市：美元指數承壓下跌。5月6日，美元指數下跌0.43%，收于98.017。日元因市場猜測日本當局干預而大幅走強，也加劇了美元的疲軟。

3.債市：美國10年期國債收益率從高位回落，降低了持有黃金的機會成本，對金價形成支撐。

機構觀點精要

1.摩根士丹利：在5月初的報告中，將2026年下半年黃金目標價從5700美元/盎司下調至5200美元/盎司。該行認為，黃金的定價邏輯正在從地緣避險敘事，重新回歸到受實際利率、美元和流動性等傳統宏觀因素主導的階段。

2.高盛：維持其對2026年底金價5400美元/盎司的預測。該行分析師指出，短期金價仍面臨地緣局勢和金融市場波動的下行風險，但中期上行邏輯未變，支撐來自央行購金、投機倉位正�；约懊缆搩ξ磥淼慕迪�。

3.美國銀行：繼續唱多黃金，將2026年黃金平均價格預期上調至5093美元/盎司，并維持12個月目標價6000美元。

4.申萬宏源：認為當前金價隱含波動率已回到相對低位。如果后續美伊沖突緩解，或者美元流動性寬松預期恢復，金價或開啟下一輪上行周期。（聲明：以上信息僅供參考，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）