四川
2026年一季度化工出口需求維持高增，煤化工等能源替代方向利潤空間釋放，部分庫存收益亦有所體現，在供需格局本就修復的基礎上，板塊整體盈利改善在一季報中獲得印證。中證石化產業指數2026年一季度歸母凈利潤同比增長20%；指數四季度滾動凈資產收益率亦同步回暖，達到10.2%；截至5月1日，指數2026年全年盈利同比增速的Wind一致預期上修至34%。
國金證券認為，上游龍頭企業享受高油價紅利，板塊整體盈利水平同比、環比大幅改善，經營質量持續優化。煉油環節，2026年一季度受益于成品油裂解價差環、同比擴大與油價上漲帶來的庫存收益，利潤爆發式增長。長期看，在國內反內卷、嚴控產能投放，疊加海外煉油產能持續退出，板塊景氣度持續修復，頭部企業盈利韌性凸顯。
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