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智東西
作者 王涵
編輯 心緣
智東西5月11日報道，據外媒CNBC報道，截至今日，英偉達在2026年對AI產業承諾的總投資額已經超過453億美元（約合人民幣3080.74億元）。
據5月8日外媒The Information報道，DeepSeek的估值或將超過3500億元人民幣。如此對比，英偉達今年對AI產業的投資金額已經接近DeepSeek估值。
在5月7日，英偉達就與數據中心運營商IREN達成協議，獲得向該公司投資至多21億美元（約合人民幣142.82億元）的權利；而在此之前一天，英偉達還與玻璃制造商康寧公司（Corning）達成協議，允許其投資至多32億美元（約合人民幣217.62億元）。
英偉達2026年迄今在AI領域的投資具體如下：
▲英偉達2026年迄今在AI領域的投資（截至5月11日，智東西制圖）
根據英偉達向美國證券交易委員會（SEC）提交的年度文件，英偉達在上一財年（即2025年2月—2026年1月）實際完成的私營公司及AI基礎設施投資約175億美元（約合人民幣1190.13億元），僅為453億美元的39%。
一、英偉達押注基礎設施、新云與大模型
2026年，英偉達在AI領域的投資可以大致分成AI基礎設施、新云以及AI大模型三個方面。
在AI基礎設施領域，5月7日，英偉達宣布與數據中心公司IREN達成戰略合作，IREN將在全球各地的設施中部署高達5吉瓦的英偉達DSX品牌基礎設施設計，用于支持AI工作負載。
在協議中，IREN向英偉達授予了一項為期五年的權利，允許其以每股70美元的行權價格購買最多3000萬股普通股。據此，英偉達獲得了最高21億美元（約合人民幣142.82億元）的投資權利。
5月6日，英偉達向玻璃制造商康寧公司（Corning）投資至多32億美元（約合人民幣217.62億元）。作為交易的一部分，康寧正在美國新建三座工廠，專門為英偉達生產光學技術產品。英偉達在構建其機架級系統時，可能會從銅纜轉向使用光纖電纜。
據CNBC報道，除了投資外，英偉達還向康寧支付了數十億美元，用于資助這家玻璃制造商建設新工廠。
今年3月，英偉達向Marvell Technology投資20億美元（約合人民幣136.01億元），作為其在硅光子技術領域開展戰略合作的一部分。同月，它還向Lumentum和Coherent兩家開發光子技術的公司各投資了20億美元（約合人民幣136.01億元）。
在“新云”（neoclouds）領域，今年1月，英偉達向云計算公司CoreWeave投資20億美元（約合人民幣136.01億元），協議內容包括利用英偉達技術建設數據中心。英偉達還向AI云公司Nebius Group投資20億美元（約合人民幣136.01億元），作為在AI基礎設施部署、集群管理、推理和人工智能工廠設計等方面合作協議的一部分。
此外，在AI大模型領域，今年1月，馬斯克的xAI（現稱SpaceXAI）宣布完成E輪融資，共籌集資金200億美元（約合人民幣1360.15億元），英偉達作為戰略投資者參與其中。
今年2月，英偉達還參與了Anthropic的G輪融資，Anthropic在本輪融資中籌集了300億美元（約合人民幣2040.22億元）資金，估值達到3800億美元（約合人民幣2.04萬億元）。在2月底，英偉達宣布向OpenAI注資300億美元（約合人民幣2040.22億元）。
去年9月，英偉達曾與OpenAI宣布，隨著OpenAI部署10吉瓦的英偉達系統，英偉達將逐步向OpenAI投入至多1000億美元（約合人民幣6800.75億元）。
但這筆交易最終未能落地，黃仁勛在今年3月份稱，向OpenAI投資1000億美元很可能“不可能實現”，并表示300億美元的交易“可能是”在今年OpenAI可能進行首次公開募股（IPO）之前，英偉達向其“最后一次”開出大額支票。
具體原因是OpenAI不再專注于開發數據中心，而是嚴重依賴甲骨文、微軟和亞馬遜等合作伙伴來盡可能多地拼湊算力。
二、英偉達去年狂投1190億，股價四年漲11倍
英偉達一直是AI熱潮的最大贏家，該公司生產的圖形處理器（GPU）正是訓練AI模型和運行大型工作負載所必需的產品。
全球搶購GPU的熱潮使英偉達的股票在四年內上漲了11倍多，推動公司市值達到約5.2萬億美元（約合人民幣35.36億元），使其成為全球最有價值的企業。
截至5月8日收盤，英偉達的股價為215.22美元（約合人民幣1463.66元），總市值約為5.2萬億美元（約合人民幣35.36萬億）。
▲英偉達股價（來源：谷歌）
為了幫助公司在芯片領域之外擴大主導地位，英偉達正在為整個AI供應鏈提供資金，確保該供應鏈運行在英偉達的硬件上，并確保有足夠的產能來滿足需求。
英偉達上一財年產生了970億美元（約合人民幣6596.73億元）的自由現金流，根據英偉達向美國證券交易委員會（SEC）提交的年度文件，在上一財年，該公司向私營公司和基礎設施基金投資了175億美元（約合人民幣1190.13億元）。該公司表示，這些投資包括直接購買其產品或通過云服務提供商購買其產品的AI模型公司。
英偉達資產負債表上持有的非上市股權證券（即對私營公司的投資）從一年前的33.9億美元（約合人民幣230.55億元）飆升至今年1月底的222.5億美元（約合人民幣1513.17億元）。
該公司報告稱，這些資產以及持有的公開股票的收益為89.2億美元（約合人民幣606.63億元），遠高于上一財年的10.3億美元（約合人民幣70.05億元），部分原因在于其對英特爾的投資——英特爾今年的股價上漲了逾200%。
“有太多優秀、令人驚嘆的基礎模型公司了，我們試圖投資其中所有公司，”英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛（Jensen Huang）在4月份的一次播客中稱，“我們不挑選贏家。我們需要支持每一家公司?！?/p>
在英偉達2月份的財報電話會議上，黃仁勛談道：“我們的投資非常明確地、戰略性地聚焦于擴大和深化我們生態系統的覆蓋范圍?！?/p>
三、分析師警告英偉達有循環投資風險
隨著投資金額的水漲船高，人們越來越擔心英偉達就像谷歌和亞馬遜一樣，正在通過投資其他公司來推動自身的增長。
英偉達正在支持一些大量購買其芯片的企業，并且在某些情況下，還向這些企業反向租賃算力。韋德布什證券（Wedbush Securities）分析師Matthew Bryson在一份報告中寫道，英偉達的投資和擴張“完全符合循環投資模式”。
不過，Bryson認為，這些投資凸顯了英偉達的愿景，并且如果該公司能夠執行到位，這將為其打造一條“競爭護城河”。
芯片分析師、來自日本金融集團Mizuho的Jordan Klein稱，英偉達與零部件制造商達成的這些交易“對首席財務官和團隊來說極其明智，是對現金的絕佳利用”，因為這有助于加速關鍵技術和短缺產品的開發。
但他對英偉達在新云領域的投資則持更多懷疑態度?！斑@感覺像是在預先為你自己GPU和產品的購買提供資金，”Klein在一封電子郵件中提出。不過他也補充到，這些云提供商擁有英偉達所需的關鍵資源，比如電力和數據中心容量。
美國行研公司Creative Strategies的分析師Ben Bajarin對英偉達與IREN的交易表達了類似看法。他在CNBC的采訪中稱：“風險在于，如果周期轉向，市場會開始質疑有多少需求是真實的市場需求，又有多少是由英偉達自己的資產負債表支撐的?！?/p>
結語：英偉達已不滿足于只做“賣鏟人”
縱觀英偉達2026年的投資，其本質上是英偉達一場著眼于AI產業長期未來的戰略性布局。
通過支持光子技術、光纖連接、數據中心等產業環節，英偉達正在主動解決制約AI規?；l展的瓶頸問題?？祵幮陆ǖ墓S、IREN即將部署的5吉瓦基礎設施，都將轉化為算力底座。而對xAI、Anthropic、OpenAI等大模型公司的戰略注資，則確保了前沿探索者有充足的資源去突破技術邊界。
從這些投資中，我們可以清晰地感知到英偉達正從芯片供應商升級為AI基礎設施的“總承包商”與“大金主”。
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