｜2026年5月12日 星期二｜

NO.1中信建投：科技與稀缺共振，戰略金屬及新材料迎強成長

中信建投5月12日研報表示，美元信用周期疊加康波周期（科技）支撐有色金屬價格大幅上行。但本輪有色周期亦有其不同以往的顯著特征：第一，源于供給剛性和需求韌性，本輪有色周期性大幅減弱，盈利穩定性大幅提高，權益資產估值應提升。第二，源于科技需求爆發，小金屬本輪彈性極大，具備全球競爭力的新材料企業迎來爆發增長。當前時點除了貴金屬和工業金屬外要重點關注新質生產力元素尤其是錸、鈾、錫、鎳等，同時要重視具備全球細分領域競爭力的新材料企業，如AI芯片電感、AI芯片電容領域以及MIM和粉冶工藝在機器人的爆發帶來的投資機遇等。

NO.2中信證券：預計供需利好共振有望推動鋰價在未來2-3個月上漲至25萬元/噸

5月12日，中信證券研報指出，近期非洲鋰資源供應擾動未解除，國內鋰云母供應或迎來新的變量，Greenbushes鋰礦下調全年產量指引，南美鋰鹽出口邊際增量下滑，未來2-3個月供應整體收縮。2026年動力及儲能電池需求超預期，5月份鋰電排產環比增加。該機構預計，供需利好共振有望推動鋰價在未來2-3個月上漲至25萬元/噸。

NO.3中信證券：全年銅礦產量預期正式陷入下滑

5月12日，中信證券研報指出，隨著自由港再度推遲印尼項目復產進度并全面下調2026~2027年產量指引，全球主要銅礦企業2026年產量預期已正式陷入下滑，且后續極端天氣的潛在影響或帶來供給擾動的擴大化。我們預計近期國內超預期去庫所彰顯堅實的供需邏輯以及宏觀壓制減弱將促使2026年第二季度銅價站穩13000美元/噸，而供需預期差下銅價有望沖擊前高。該機構看好盈利彈性與估值彈性共振的銅板塊配置機遇。

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