廣東
為什么總有人上當？——行為金融學的答案
2026年4月，“防范和打擊非法金融活動總體戰”正式啟動。
“打擊篇”我們還在繼續寫，從這一篇開始，“防非篇”也同步啟動。打和防，同時進行。
非法集資、跑分平臺、虛擬貨幣騙局……有一個根本問題始終繞不開：為什么總有人上當？
被騙的人，不都是“貪心”或“傻”。很多高學歷、高收入的人照樣被騙。北京大學一位退休教授被電信詐騙上千萬元，上市公司高管投資“空氣幣”血本無歸。這不是個例，是普遍現象。
為什么？
行為金融學給出了答案。
一、人的決策不是完全理性的
傳統金融學假設人是理性的——會收集信息、分析利弊、做出最優決策。但行為金融學的研究表明，這個假設不成立。
董小君在《行政管理改革》撰文指出，行為金融學認為金融消費者的決策行為存在“盲目自信、損失厭惡、認知偏差、羊群效應等有限理性行為”。翻譯成大白話：人不是冷冰冰的理性計算器，人有情緒、有偏見、有從眾心理。
以下是三種最常見的“易騙偏差”：
偏差一：過度自信——總覺得自己比別人聰明
大多數人都認為自己的駕駛技術高于平均水平。這是一種典型的“過度自信”。在投資中同樣如此：散戶覺得自己能跑贏大盤，被騙的人覺得自己不會上當。
過度自信的后果是：騙子話術還沒說完，你已經覺得自己“看透了”“不會上當”，于是放松警惕，連基本核查都不做。
偏差二：損失厭惡——怕虧遠多于想賺
行為金融學的奠基人Kahneman和Tversky發現，人對損失的敏感程度大約是收益的兩倍——虧100塊的痛苦，遠大于賺100塊的快樂。
這個偏差在非法金融活動中被利用得淋漓盡致。騙子讓你先投一小筆錢，然后給你“收益”。你嘗到甜頭后加大投入，等到平臺開始“無法提現”，你不是止損離場，而是“再投一筆把本金撈回來”。越虧越投，越投越虧。
偏差三：羊群效應——別人都投了，我也投
在一個典型的地下集資群里，幾十個“托兒”輪流曬收益截圖，群主反復播報“還剩最后幾個名額”。你真的能保持冷靜嗎？
研究發現，即使知道可能有詐，看到別人都在賺，也很難不動心。這不是意志力差，是人類進化出來的本能——從眾有利于生存。
二、這不是笨，是人性
被騙，不是因為你笨，而是因為騙子利用了你人性中本就存在的弱點。
認識到這一點很重要。反詐騙宣傳常說“提高警惕，不要貪心”，這句話沒錯，但只說對了一半。真正的防范，是要認識到：任何人都在某種情境下可能被騙。
行為金融學還能幫上什么？
既然知道了人的決策偏差，就可以針對性地設計干預措施。后面我們會一篇一篇聊：怎么用“助推”理論設計更好的風險提示？怎么用“損失厭惡”讓投資者在沖動前踩剎車？怎么用“社會規范”打破羊群效應？
行為金融學不僅解釋了“為什么上當”，也為“怎么防”提供了工具箱。
下一篇，我們聊聊“羊群效應”——為什么群里的“托兒”那么好用。
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