美國總體特朗普的專機在5月13日晚抵達(dá)北京，今天下午返程。雖然特朗普和他的精英代表團在我國只待了兩天，我們不知道這兩天中美雙方到底達(dá)成了多少協(xié)議，但這兩天的招待費卻高達(dá)驚人的3.5萬億，還全部由A股股民埋單！

　　5月13日A股大盤低開高走收在4242點，總市值創(chuàng)出過去11年以來的新高，達(dá)到121.71萬億。5月14日和5月15日，A股大盤急跌超百點，到今天收盤時，總市值萎縮到118.23萬億。也就是說，這兩天A股總市值流失了3.48萬億。

　　反觀美股，三大指數(shù)都連續(xù)走強，納指和標(biāo)普兩度創(chuàng)出歷史新高！而最后登上空軍一號的黃仁勛，則是這幾天的最大贏家，因為英偉達(dá)拉出了7連陽，也同步創(chuàng)出歷史新高！

　　說好的合作共贏呢？為什么美國總統(tǒng)訪華這件事，A股和美股會做出截然不同的反應(yīng)呢？是因為美方獲利更多嗎？

　　其實問題沒有我們想的這么復(fù)雜。在今早的【A股猛料】中，我就和大家提到了A股和美股的最大不同。過去數(shù)年以來，美股總體趨勢是穩(wěn)步上行的，只有遇到重量級利空時，才會出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)。比如2022年到2023年美聯(lián)儲的加息周期；2025年4月的全球關(guān)稅戰(zhàn)；2026年3月的美伊沖突。

　　除了這幾個特殊的時間段，過去幾年，美股在絕大多數(shù)時候都處于趨勢上行通道之中。只看道指的話，最長的一段趨勢上漲，持續(xù)周期長達(dá)13個月。

　　所以從表面上看，A股和美股的最大區(qū)別，就是美股的走勢更簡單，只要沒有利空沖擊，就能穩(wěn)步走強。有時候，美股甚至?xí)斨盏膲毫ξ煌献摺＞秃孟褡罱鼛滋欤绹洈?shù)據(jù)出爐創(chuàng)出過去3年以來的新高，美聯(lián)儲降息預(yù)期幾乎成為泡影，但絲毫沒有對美股的走勢造成任何影響。這也是A股完全不具備的韌性。

　　相比美股而言，A股的走勢就要糾結(jié)很多。老股民都知道，在A股市場中，有利好不一定會漲，我們需要警惕利好出盡見光死；有利空多數(shù)時候會下跌，但連續(xù)急跌后出利空，有時候又會見底反彈。總之，內(nèi)資機構(gòu)的心思都花在利用各類消息來收割散戶了，這就導(dǎo)致A股市場很容易莫名其妙的劇烈波動。

　　比如2025年9月3日的大閱兵，雖然可以理解為軍工股利好兌現(xiàn)，但當(dāng)天滬深兩市超4600股下跌，資金出逃范圍已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了軍工股本身。9月4日，A股仍然延續(xù)弱勢。大盤在這兩天時間里急跌了90點，跌幅超過2%。

　　再比如最近兩天，A股又在沒有任何利空的情況下出現(xiàn)連續(xù)急跌，情況和去年9月3日與9月4日幾乎如出一轍。

　　在昨天下午《什么情況！A股為何獨立于全球暴跌？罪魁禍?zhǔn)渍业剑∠碌臻g多大》一文中，我和大家詳細(xì)分析了昨天A股市場突然大跌的主要原因，是游資、主動基金和被動基金三路主力同時減倉所致。

　　由于昨天A股大盤收出光腳長陰線，市場做空動能并未釋放完，所以今天還會有慣性殺跌。但考慮到昨晚外盤繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，今天多空分歧會明顯加大，不會再是空頭一邊倒的情況。所以今天大盤就出現(xiàn)了劇烈波動，多空雙方激烈爭奪，只不過空頭還是占據(jù)了更大的優(yōu)勢，導(dǎo)致大盤下跌到20日線附近才止跌。

　　我們細(xì)看今天的盤面可以發(fā)現(xiàn)，今天領(lǐng)跌的方向是周期股，有色金屬多個分支板塊跌幅超過4%。昨天有資金抄底的白酒，在今天也出現(xiàn)了大幅補跌。這都還在正常情況內(nèi)。不正常的是，今天大金融表現(xiàn)極差，保險和券商都收出中陰線并創(chuàng)出階段新低。

　　要知道，過去幾個月，保險和券商一直都在下跌。正常情況下，這種已經(jīng)大跌過的板塊，在遇到較差的行情時，更容易成為資金的避險選擇。然而現(xiàn)在保險和券商卻成了砸盤主力，又該如何解釋呢？

　　我們首先要知道的是，現(xiàn)在還拿著保險和券商的，絕對不是普通散戶。所以今天大金融領(lǐng)跌就只有兩種可能：

　　其一，以公募基金為首的主力機構(gòu)，強行調(diào)倉換股。公募基金將彈性更低的大金融換出來，為后面買入彈性更大的其他板塊做準(zhǔn)備。比如近期市場核心主線AI算力，或者是今天大漲但中期蓄勢充分的機器人，又或者是連續(xù)回調(diào)一段時已經(jīng)觸及支撐位的鋰電池等等。

　　其二，國資背景的大資金，利用大金融壓盤。不管是銀行、保險還是券商，中期跌幅都不小，階段表現(xiàn)完全弱于A股大盤。而這些板塊的估值并不高，業(yè)績同樣穩(wěn)定。從基本面上看，找不到在低位賣出的理由。因此這些大塊頭在低位大跌，更大可能性就是被大資金用于控盤，想讓指數(shù)在當(dāng)前位置橫盤一段時間。

　　相較這兩種可能性，我認(rèn)為第二種的概率要更大！這是因為以公募基金為首的主力機構(gòu)，短期進(jìn)場成本就在4100點附近，今天急跌后，低點離4100點已經(jīng)很近，沒有繼續(xù)砸盤的動力。除此之外，今天市場主線熱點雖然都是隨盤下跌，但跌幅并不算大。典型如AI算力中的存儲芯片、液冷服務(wù)器和先進(jìn)封裝，板塊指數(shù)幾乎是橫盤的。這些板塊都是近期公募基金的重點加倉方向，只要這些板塊走勢穩(wěn)定，基本上可以認(rèn)為公募基金不是今天的砸盤主力。

　　由此我們可以看出，A股為什么會經(jīng)常出現(xiàn)莫名其妙的劇烈震蕩？

　　原因無非兩點：一是主力機構(gòu)的短視化調(diào)倉行為；二是監(jiān)管層一直想構(gòu)建的長線慢牛行情。

　　聊了這么多，最后我再來和大家分析下周的行情！

　　首先給大家一顆定心丸，我認(rèn)為，昨天和今天的大跌，是本輪調(diào)整的主要下跌期，下周A股市場將迎來穩(wěn)步修復(fù)。不過把時間周期拉長一點的話，未來一兩周，A股大盤還會圍繞當(dāng)前點位橫盤震蕩。也就是說，下周短暫修復(fù)后，可能還會再出現(xiàn)一根中陰線探底，這輪震蕩行情就基本結(jié)束了。

　　我之所以這樣判斷，原因有幾點：

　　第一，按照我此前分析，主力機構(gòu)在4月24日和5月7日之間，有連續(xù)大幅加倉的動作。而據(jù)我觀察統(tǒng)計，主力機構(gòu)上次這樣密集加倉，還是在今年1月中旬。從主力機構(gòu)兩次的加倉點位來看，綜合成本都在4100點附近。所以本輪調(diào)整大盤在觸及4100點后，繼續(xù)深跌的空間就不大了。

　　第二，本周5個交易日中，有3天個股出現(xiàn)大面積普跌，那么下周個股情緒多半會有所修復(fù)。此前，我也和大家分析過個股情緒的波動周期。在很多時候，都是一周以普漲為主，下一周就以普跌為主。出現(xiàn)這種情況，也是主力資金的小級別波段操作所致。因此，本周以普跌為主，則下周個股普跌的天數(shù)就會下降，市場情緒會有所修復(fù)。

　　第三，保險和券商兩個大塊頭今天被刻意砸盤后，已經(jīng)向下偏離5日線超賣。這種典型的錯殺走勢，在下周也會出現(xiàn)修復(fù)。一旦下周保險和券商出現(xiàn)反彈，即便只是小幅反彈，也能在很大程度上封鎖A股大盤的下跌空間。

　　第四，今天盤中，多空雙方分歧較大，多頭資金兩度抄底。第一次是今早10點之后，大盤從下跌40點被快速拉到紅盤。第二次是今天尾盤，大盤從下跌60多點，被拉到下跌42點收盤，留出了明顯下影線并站穩(wěn)20日線關(guān)鍵支撐位。如果不出意外，5月8日到昨天一直在減倉的主力機構(gòu)，今天應(yīng)該有抄底動作。而這也正好應(yīng)征了主力機構(gòu)在4100點附近進(jìn)場護(hù)盤的分析。