2017年王思聰放話，共享充電寶能成他吃翔。五年后怪獸充電登陸納斯達克，市值21億美元，圍觀吃瓜群眾翻出那條朋友圈，調(diào)侃王思聰臉疼不疼。但前幾天怪獸充電正式退市，私有化估值只剩3.25億美元，較上市時跌去85%。

更扎心的是賬面數(shù)字，總資產(chǎn)41億，資本市場只給到23億，連清算價值都不如。

回頭再看王思聰?shù)哪蔷湓挘l輸誰贏還真不好說。怪獸充電確實上市了，但融完資依舊連年虧損，最后灰溜溜退市，這算成了嗎？今天不說漲價太狠那些陳詞濫調(diào)，說一件所有人剛起步時就心知肚明，但誰都不愿意說破的事。共享充電寶這門生意從第一天起就長歪了，它的失敗跟需求沒關(guān)系，根子上的毛病只有一個，它的命根子從來就沒握在自己手里。

當(dāng)年王思聰在網(wǎng)絡(luò)和別人隔空互懟，后來怪獸充電上市，被當(dāng)成打臉經(jīng)典。但有一點值得思考，王思聰說的能成到底指什么，如果指能融到錢把攤子鋪大，在納斯達克上市，那王思聰確實看走眼了。但如果指能跑通一個獨立的，持續(xù)盈利的商業(yè)模式，那他說對了。

怪獸充電上市這幾年，營收和凈利潤全線暴跌。一家總資產(chǎn)41億的公司，資本市場只給23億估值，說白了，市場覺得它的這些資產(chǎn)根本賺不回來賬面上的數(shù)。這不是一家公司的悲劇，小電上市失敗后陷入困境，街電和搜電合并，IPO也停止了。來電借殼上市不了了之。整個行業(yè)的五家頭部，在資本市場全部吃了閉門羹，怪獸充電是唯一上市的，現(xiàn)在也黯然退場。資本市場最終反應(yīng)過來了，這個行業(yè)的問題是商業(yè)模式從根上就站不住。

共享充電寶頂著共享經(jīng)濟的帽子出道，但這四個字從一開始就用錯了。真正的共享經(jīng)濟是C2C，閑置資源撮合交易。共享充電寶則是公司集中采購幾十萬臺設(shè)備，鋪到商場餐廳KTV，統(tǒng)一收費，這是標(biāo)準(zhǔn)的B2C分時租賃，跟共享沒有半毛錢關(guān)系。分時租賃靠出租率，單次收費，還有折舊控制來賺錢。其中出租率是最要命的變量，鋪了一臺設(shè)備在餐廳，一天多少人租，直接決定能不能回本。但出租率這個東西，共享充電寶說了不算，餐廳老板說了算。

這就是核心問題。共享充電寶的需求不是用戶主動想租，而是用戶在場景里忽然發(fā)現(xiàn)手機沒電了，被迫掏錢。今天在海底撈用怪獸，明天去麥當(dāng)勞用街電，根本不在乎柜機上印的是誰家logo，只在乎能不能最快搞到電，給手機續(xù)上。誰占了場景，誰就拿到生意，所以只給餐廳老板交錢。

共享充電寶的戰(zhàn)場不在用戶端，而在商戶端。客流量大的地方，進場費一年幾十萬上百萬。這還不算完，流水還要分成，業(yè)內(nèi)慣例30%到50%。所以這個成本結(jié)構(gòu)已經(jīng)注定了結(jié)局，共享充電寶賺的不是用戶的錢，是跟商戶分完賬后剩的殘羹冷炙。攤子鋪得越大，進場費付得越多，流量不但不產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，反而產(chǎn)生規(guī)模負(fù)擔(dān)。

怪獸充電財報里曾有個數(shù)字被媒體拿來證明它的暴利，2020年毛利率84%。但是詭異的是，毛利率84%的生意居然連年虧損，錢都去了商戶的口袋。進場費和傭金占比太高，直接吞掉賬面毛利的大部分，再扣掉設(shè)備折舊，地推和各種費用，利潤變成負(fù)數(shù)。

這就暴露了共享充電寶的現(xiàn)實，名義上平臺掌握定價權(quán)，但實際上平臺的命根子卻被房東攥在手里，沒有場景就什么都不是，而場景是商戶的私產(chǎn)。共享充電寶不能經(jīng)營獨立生意，只是在給千千萬萬個微型房東交買路錢，這種寄生狀態(tài)，從一開始就注定走不遠(yuǎn)。

進場費壓不住，分成砍不動，那怎么盈利呢？只有一個辦法，漲用戶的價格。共享充電寶從最早每小時1元，一路漲到3元、4元，熱門商圈6元、8元稀松平常。居民用電0.5元一度，充滿一部手機約0.02度，電費成本1分錢。共享充電寶充一小時收4到8元，按每度電折算，是民用電價的300到500倍。

消費者也不是傻子，他們會算賬，價格敏感型的消費者最先流失，開始養(yǎng)成出門前充滿電的習(xí)慣。低頻剛需用戶，在漲價后徹底棄用，最后只剩下了手機馬上要關(guān)機的極端用戶。這部分人太少了，顯然撐不起整個行業(yè)。

更麻煩的是漲價也在傷害平臺，漲價降低出租率，出租率惡化進一步拖垮了設(shè)備盈虧線，企業(yè)面臨左右都是死的抉擇，不漲價付不起進場費，漲了價消費者不租，空置率上升，而且營收還是上不去，成本已經(jīng)被房東鎖死，收入被消費者封頂。兩頭都動不了，中間不夠活命。

如果說商戶抽血和漲價反噬是慢性病，技術(shù)迭代就是致命的子彈。共享充電寶吃的就是手機電池不耐用的紅利，但這個焦慮窗口正在被焊死。硅碳負(fù)極電池量產(chǎn)，旗艦機續(xù)航翻倍，而且快充普及，十幾分鐘從零充到七八成，無線充電板也進入了咖啡廳、高鐵機場，零費用，也不需要掃碼還。

共享充電寶拿什么打，它唯一的護城河就是用戶的一時之需。而這個一時之需，正在被技術(shù)一點一點填平，它不是被競爭對手打敗的，是被正常的技術(shù)進步淘汰的。怪獸充電退市，是資本市場提前給這個技術(shù)替代投下的不信任票。

王思聰當(dāng)年的疑慮，創(chuàng)投圈里私下表達過的人不在少數(shù)。進場費、分成、折舊、沒有壁壘，這些問題在行業(yè)第一天就擺在明面上，但資本依然爭先恐后往里沖，短時間內(nèi)就有大量熱錢涌入。為什么明知有問題還往里擠，因為每個人都覺得自己能跑贏終局。投資人想的是兩三年內(nèi)IPO退出，創(chuàng)業(yè)者想的是先燒錢搶第一，上市了再說。商戶的思路更簡單，不管你們誰贏，進場費一分都不能少。

一張賭桌三種賭徒，心照不宣地維持一個共識，就是沒人看底牌，但底牌終究會被翻開。資本市場的不信任，怪獸充電的退市公告替所有人說出了那句憋了很久的話，這個模式，本來就不該出現(xiàn)上市公司。

怪獸充電退市不該被當(dāng)成一家公司的失敗，它是一個關(guān)于寄生式商業(yè)能走多遠(yuǎn)的樣本。這些年資本追捧過太多類似模式，燒錢買入口，補貼換用戶，占場景賺快錢，最后發(fā)現(xiàn)入口是別人的，用戶也是流動的，場景還要交租金。平臺什么都沒有。

燒錢換規(guī)模本身沒錯，但前提是規(guī)模大了之后，能把核心成本攥回自己手里。共享充電寶規(guī)模越大，進場費越高，分成越難談，規(guī)模不但沒降成本，反而放大了虧損。一個平臺生意，如果核心成本永遠(yuǎn)捏在別人手里，那毛利再高，都是在給房東賺錢。怪獸充電的喪鐘，不只是為共享充電寶而鳴，它為所有靠交買路錢堆出來的，但命根子卻拴在別人腰帶上的偽平臺，提前敲了一遍。