作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：在手機行業中的傳統銷售淡季里面，國產機最強對手卻拿出了一份3個月爆賺296億美元的史上最好季度業績出來。手機行業已經變成了分析機構也看不懂的樣子。

誰也沒有想到，被部分人吐槽是“擠牙膏”產品的iPhone 17系列。

不僅僅在明知有短板的情況下被賣爆，還助力蘋果公司在最新財季，拿出了一份3個月狂攬1112億美元的集團最好季報。

蘋果手機以及其他集團產品的魅力和潛力或許仍然超出了不少人的想象。

在美國當地時間4月30日，即將離任的蘋果CEO庫克，驕傲地給外界交出了一份營收同比增長17%，凈利潤同比增長19%，在各個銷售大區都取得了兩位數百分比增長的2026財年第二季報（截止到2026年3月28日）。

具體到大中華區，其在第二財季這短短三個月時間里面，就在中國狂攬204.97億美元，和上一個同期財季相比直接增長了28%。

這一切的驚人表現在此之前似乎也早有預告，比如在國內來看雖然有不少消費者對于iPhone 17系列做出了“有短板”的評價，但是依然抵擋不住國內“果粉”對它的熱愛。

在2026年第一季度的國內手機出貨量中，蘋果以20%的同比出貨量增速，在國產機廠商最高只有2%同比出貨增速面前一枝獨秀，成為了國內該季度出貨量同比增速的最快的廠商。

而iPhone 17系列無疑在其中是蘋果當之無愧的增速支柱。在國內的高端手機市場上，iPhone 17系列更是成包括華為在內的一眾國產高端機的最強對手。

更加讓人沒有想到的是除了iPhone 系列產品業務大火之外，即將離任的庫克，還給集團留下來了一個毛利率高達76.7%的印鈔機式業務。

可謂說如今的蘋果“強大可怕”，未來蘋果的強大邊界更是難以莫測。

iPhone 17系列滿意度達到99%

市值一夜暴漲超千億美元

從2025年開始由于受到內存漲價風波，以及消費者對手機換新越來越持謹慎態度等因素的影響。

在2026年一季度這樣的傳統手機銷售淡季里面，從2023年中開始的手機市場季度增長也戛然而止，在今年一季度世界智能手機的相關出貨量已經相較上年同期下降了4.1%。

在中國這個傳統手機消費大市場里面，相關的情況也不容樂觀。

同為今年一季度，國內市場的相關出貨量和上一年同期相比，已經下降了3.3%，相關統計機構更是預測，第一季度還可能是今年國內手機市場所經歷的最好季度。

而在4月許多頂不住內存瘋漲成本壓力的國產手機廠商，也紛紛要對旗下機型進行漲價，曾經炙手可熱的千元機賽道瞬間暗淡起來，消費者更換新機的成本普遍上漲三位數不等。

種種跡象來看，今年的手機市場并不好過。而蘋果正是在這個背景下，拿出了一份堪稱王炸的最新財季報。

在這份史無前例的季報背后，中國市場的增長可謂是功不可沒。在此之前中國市場在一段時間里面，都“拖累”了蘋果的業績。

因此在這次季報還沒有出現之前，華爾街的分析師在面對iPhone 17系列在中國爆火的情況下，依然對集團在中國市場謹慎的開出了189億美元的季度預測。

沒想到等到最終季報出爐的時候，中國市場竟然為集團貢獻了205億美元的季度營收，同比增長直接達到了28%。

在電話會上面庫克也不止一次提到了中國市場，這也和iPhone 17系列手機在國內市場加量不加價，并且相關機型還能享受國補等政策，從而極大刺激了消費者和原來“果粉”購買新機的需求有關。

iPhone 17系列在剛發布的時候，也曾遭到不少人的“吐槽”，但如今來看，這一款手機在當下其他手機機型紛紛漲價的情況下，其性價比不言而喻。

在美國的本土市場上，用戶對于iPhone 17系列的滿意度甚至達到了99%。

在最新季報發布之后的第二天，蘋果的股價也直接上漲了3.24%，一夜暴漲千億美元，總市值一度沖擊到了4.3萬億美元，與英偉達的差距越來越小。

只能說蘋果還是那個蘋果，雖然不少消費者對其“吐槽”不少，但這也并不妨礙它站在手機行業天花板的位置。不過這并不意味著蘋果沒有近憂和遠慮。

用20%出貨量

吸走超80%的行業利潤

在驚人營收的背后，蘋果同樣毫無意外的創造了讓人羨慕的利潤。

在全球消費電子產品公司，因為受到內存漲價影響，所以產品利潤也隨之受到影響的另外一邊。

作為行業天花板之一的蘋果整體毛利率，似乎絲毫沒有受到影響，并且還自我突破，同比增長了2.2個百分點，季度毛利率達到了49.3%。

這種大環境不好，自己的毛利率卻能夠不降反升背后，或許就是庫克離任前留給蘋果的最好遺產。

從營收構成來看，在千億美元的季度營收中，有802.08億美元的營收是產品銷售創造的，而在這其中又有569.94億美元的營收是iPhone 創造的。

不過這些在同行眼里已經是高利潤代言詞的產品業務，并不是蘋果取得49.3%毛利率的最關鍵。

其硬件業務的毛利率僅為38.7%，能取得這個利潤率，也得益于庫克在內存漲價潮之下，利用蘋果強大的供應鏈能力和現金流，提前鎖定了相關內存產能。

在大量囤積成本較低內存產品的基礎上保證大量出貨，由此完成了高硬件利潤率閉環。

雖然相較去年同期有所提升，但想要拉動整體毛利率沖擊50%這個區間，并非易事。在非硬件業務上，蘋果有一項業務幾乎創造了硬件業務兩倍左右的毛利率。

這個業務就是十幾年前還不怎么起眼的軟件業務。

如今全球使用蘋果系統的活躍設備已經超過了25億臺，這些設備背后所產生的系統生態閉環。

正通過用戶在使用過程中對流媒體、圖書、支付、應用等等軟件服務的付費，向蘋果輸送源源不斷的利潤。

以消費電子產品聞名的蘋果，在庫克不斷提高軟件生態地位的努力下，其在這方面的收入，已經能夠和世界軟件巨頭媲美了。

在最新財季蘋果在服務業務上面的營收，達到了309.76億美元，毛利率更是達到了驚人的76.5%，這直接拉動了集團整體毛利率持續走高。

通過這種不斷從高粘性的用戶群體中獲取價值的方法，也是支撐蘋果以行業大約20%的出貨量，卻能夠帶走行業80%利潤的關鍵所在。

在過去的15年時間，庫克把蘋果的市值翻了10倍不止。

如今在宣布即將離任CEO之后，第一份財報就直接拿出了份有史以來最好季報，在如此大好的形勢下，CEO之位變換之后，蘋果還會不會繼續創造奇跡？

庫克離任之后

錯失風口先機的蘋果會轉向何方？

在庫克時期，蘋果已經在兩個超級風口——電動車和AI上部署相對滯后。

早年蘋果也曾經短暫的下場自動駕駛汽車，不過后來出于各種原因蘋果還是擱置了這個項目。而從目前來看，AI的風口甚至比電動車還要大。

不再造車之后的蘋果，面對風起云涌的AI浪潮，在硅谷各大科技同行都在瘋狂砸錢搶芯片訓練大模型，大搞AI基建想要為自己的公司買下未來的時候。

擁有整個硅谷最富裕現金流的蘋果，卻選擇了一條和其他公司不同的路。雖然在此之前集團的CFO已經對外強調，聲稱會逐步加大在人工智能方面的投入。

但是等到最新季報出爐的時候，大家卻發現在相關報告中有關AI方面的內容很少，蘋果也并沒有詳細的公布在這方面的具體投入。

在財報的電話會上，庫克也和谷歌、微軟等同行高管必談AI不一樣，在正常電話會上他提了iPhone 50次左右，但是Apple Intelligence（蘋果智能）他只提了大概5次。

在2026年短短前四個月AI行業就已經迎來翻天覆地變化的情況下，庫克和一眾蘋果高層對于AI的提及次數依然少之又少。

在結合今年一月，蘋果宣布要在下一代蘋果基礎模型中，使用谷歌Gemini的大模型技術和云技術來構建。

并且還會將Gemini的技術融入到今年即將推出的個性化Siri中，其似乎還是有傾向想要沿用在供應鏈優勢方面所取得經驗。

依靠掌握的23.5億活躍設備用戶，引入現成的先進AI技術以靜制動。

但是這套在供應鏈方面所形成的成功經驗，到底能不能夠在AI這種更高風險更不確定的技術投資面前跑通，或者在AI時代掌握話語權，還是需要打上一個問號。

當然到了今年9月新的CEO特努斯就會接替庫克，而在其9月上任之后蘋果也會相繼發布AI眼鏡、超級Siri等和人工智能相關的重磅產品。

也許如今庫克的不談AI，是想要把在AI方面大跨步的機會留給特努斯去發揮。

在創造了史上最好季度業績之后，蘋果對于下一財季的業績表現也是相當的有信心，直接開出了收入將會同比增長14%到17%的預測，這也遠遠高出了不少機構給出的預測。

不過在電話會上，蘋果高管也有提到，在6月季度的時候相關的內存成本可能會明顯升高。

屆時這個升高之后的成本會不會對蘋果產品價格產生什么影響？這對于蘋果來說或許又是一個新的挑戰。

總而言之2026年對于大部分手機廠商來說，或許是一個不友好之年。而蘋果卻依然能夠在這個淡季之年創造業績奇跡，也足見其行業天花板存在的能力。

在已經取得“開門紅”的情況下，下一個財季蘋果又會創造什么成果？新CEO上任之后蘋果又會發生什么變化？這些我們都可以拭目以待！

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