文 | 新能源產業家

“現在幾乎沒有電芯廠報價了，就算報價有效期也只有1天。我們也不知道該怎么報。”

深圳CIBF展會現場，一家電芯企業的銷售負責人老張無奈地向我們表示。

在這個最熱鬧的電池產業盛會上，暴漲的碳酸鋰成為懸在所有人頭上的利劍。

5月11日，碳酸鋰期貨主力合約盤中一舉突破20萬元/噸的關口，短短11個月時間，漲幅超過230%。

即便近日有所回落，價格仍穩穩站在19萬元/噸的高位。

碳酸鋰最新價格

當資本市場陷入狂歡，貿易商瘋狂囤貨，多軍空軍陷入口噴大戰時，最先感受到水溫的其實是產業鏈的下游。

“很多儲能項目都暫停了，現在這個價格IRR算不過來?！币晃粐鴥阮^部儲能企業負責人告訴我們。

2026年5月全球鋰電排產中儲能電芯的占比已經突破42%，但一個根本而致命的問題是——20萬/噸的碳酸鋰，儲能的賬根本算不過來了。

這是一個非常簡單的傳導公式：

據光大證券測算，碳酸鋰每漲1萬元/噸，電芯成本漲0.006元/Wh；當鋰價站上20萬元/噸，儲能EPC價格將飆升至0.97元/Wh。而EPC成本每漲2分/Wh，全項目投資IRR就會下降0.35個百分點。

拋開資本市場的喧囂，碳酸鋰的瘋狂漲價，對電芯廠、對儲能系統集成商，到底正在產生什么樣的沖擊？

當上漲的成本向下傳導，誰在承壓，誰在出局，誰還能撐下去？

帶著這些問題，我們與數十位電芯廠、系統集成商的一線人士深入交流，試圖從產業最前線找到答案。

01 電芯廠：16萬時很多小廠就不行了

電芯廠是最先被拷問的一環。

“有些電芯廠（碳酸鋰）17萬還有得賺，有些廠可能16萬的時候就不行了?！崩蠌埻嘎丁?/p>

從2025年年中至今，碳酸鋰價格暴漲了230%，而主流的儲能314Ah電芯的價格，則從0.24元/Wh漲到了0.36-0.39元/Wh，部分頭部廠家報價0.4元/Wh，漲幅不過25%-35%。

漲幅的巨大落差，揭示了鋰電產業鏈一大殘酷現實——下游電芯環節的價格傳導，遠比原材料漲價來得慢。

電芯成本中，正極材料占比 40%，電解液占比超 10%，而碳酸鋰正是這兩類主材的核心原料。

鋰價飆升的連鎖反應，從正極、電解液一路傳導至整個生產環節，再疊加電費、人工、設備折舊，成本壓力層層加碼。

2026年3月儲能電芯成本指數（來源：Mysteel）

但不同電芯廠能承受的幅度完全不一樣，小廠被大廠持續擠壓。

行業普遍的定價模式是“成本+加工費”，因此會根據成本實時報價，而頭部玩家的優勢在這里體現得淋漓盡致：

①極致良率：頭部企業可以將良率做到95%甚至是99%以上，廢料少，分攤到每一顆電芯上的成本自然就低；

②資源自給：頭部企業在鋰礦也有布局，以寧德時代為例，其旗下江西宜春枧下窩鋰云母礦的單噸碳酸鋰現金成本僅為8.77萬元/噸，遠低于市場價。

反觀中小廠商，議價能力薄弱，上游的成本壓不下來。同時生產設備也比不過大廠，良率做不上去，盈利空間持續收窄。

碳酸鋰漲到16萬的時候，很多小廠的利潤就已經所剩無幾。

當成本變高，漲價是不是就行了？

問題在于，電芯價格太透明了。誰漲了、漲了多少，客戶第二天就能從三家同行那里拿到對比價。

虎視眈眈的電芯廠們都等著搶你的份額，因此電芯廠調價都比較謹慎。

2025年至2026年2月儲能電芯價格變化趨勢 來源：行家說儲能

一些小公司會想辦法用其它手段降低成本，例如：用拆機電芯換個外觀當成儲能電芯賣出，這其中的價差將近2000元。

但這些操作空間有限——碳酸鋰真漲起來，誰也擋不住。

事實上，今年以來頭部電芯廠電芯仍處于供不應求的狀態。寧德時代、億緯鋰能、比亞迪等頭部儲能電芯企業，訂單已經排到了2027年甚至2028年。

海辰儲能聯合創始人王鵬程表示訂單已排到2027年

“現在電芯基本一手交錢一手交貨，認識的好說話就半個月吧。”某電池pack廠工程師告訴我們。

反觀中小電芯廠，卻要遭遇賬期和成本的雙重絞殺。

一方面要墊資高價買碳酸鋰，一方面還要苦等下游的回款。

“大部分賬期少的一個月，多的三個月，中間巨大的現金流缺口，全靠企業自己的資金池去填。”現金流斷裂的速度，遠比成本上漲來得快得多。

強者恒強的分化格局，正在加速上演。

02 儲能集成商：按下項目暫停鍵

如果說電芯廠還有成本轉嫁的余地，系統集成商就是徹頭徹尾的“夾心餅干”，鋰價的上漲已經真實地反饋到了儲能企業下降的毛利率里。

"我現在手里一堆項目，但是都已經停了?，F在（碳酸鋰）這個價格太尷尬了。"一位儲能企業負責人告訴我們。

繼續推進，項目鐵定虧損；直接放棄，前期投入打了水漂。

當下，國內儲能項目最火熱的兩個應用場景是工商業儲能和獨立儲能，而它們的共同點在于——都需要嚴格地計算IRR。

工商業儲能通常服務于單個工廠、園區或商業體，規模從幾百kWh到數十MWh不等，不大的體量也就意味著其議價能力非常薄弱。

而本身2025年開始國內分時電價的調整就導致工商業儲能項目IRR驟降。有投資商苦笑著說：“碳酸鋰漲價影響還好，反正也沒多少人投工商儲項目了?！?/p>

“獨立儲能項目更是對IRR非常敏感。”一位投資商告訴我們。

當碳酸鋰在20萬/噸的價位下，全國絕大部分省份的獨立儲能項目IRR都將跌破6%甚至是5%的收益紅線，導致項目大面積延期或取消。

而對于傳統招投標的大儲項目來說，碳酸鋰的價格傳導時間要更久，定價自由度也更低。

據一位集成項目總包商務主管介紹，一個大儲項目從招標到交付，周期通常在6-12個月。

以防城港市經開區新材料產業園零碳儲能一體化項目為例，僅僅從招標公告發布到中標候選人公示，就過去了整整一個月時間。如果再加上開評標、掛網公示、合同談判等流程，時間只會更長。

招投標公共服務平臺公示

關鍵問題在于：“集成商的報價在投標時就必須確定，而且采購項目通常采用最低價中標。”

合同一旦簽訂，重新議價的難度高，因此成本上漲主要由系統集成商承擔，電芯廠是否承擔還要看雙方談判的結果。

鋰價從9萬漲到20萬，一個800MWh的大項目，成本憑空就能多出三四千萬元。

“中標鎖價、交付兌現”的模式，讓集成商拿著幾個月前的低價合同，用現在的高價電芯交付。

每多裝一Wh，就多虧一分錢。

在強制配儲時代，對儲能的并網時間有剛性要求，虧錢也要往前推。而現在儲能邁向資產時代，賬算不平，就意味著需求隨時可能終止。

03 海外市場：不一樣的風景

國內儲能正在體驗“極限求生”，海外卻是另一番天地。

“碳酸鋰漲價對海外儲能項目影響不大?！蹦持行碗娦緩S負責人表示。

海外市場為儲能玩家提供了更大的緩沖空間，足以消化鋰價上漲的壓力。

在歐洲，德國工商業平均電價約為0.27歐元/度（約合2.1元人民幣/度），英國約為0.22英鎊/度（約合2.05元人民幣/度），峰谷價差普遍在0.2歐元/度以上，儲能套利空間極其豐厚。

測算顯示，在德國，一個1MWh的工商業儲能項目，即使系統成本漲到1.2元/Wh，項目IRR依然能達到12%以上。

更重要的是，在海外儲能項目的總成本中，硬件成本的占比遠低于國內。

4小時LFP公用事業規模儲能系統資本支出(2025年與2026年對比)（數據來源：標普高級首席研究分析師）

數據顯示，2026年前后，當碳酸鋰價格在短短六個月內飆升超過102%、磷酸鐵鋰電芯成本上漲15%-30%的情況下，美國、德國和中國的公用事業級BESS項目總資本支出的增幅卻不到15%。

為什么？因為現在歐美項目最大的成本已經不是電池了，而是許可、并網和合規。

電池成本的漲幅，在這個大框架下，影響力自然被大幅稀釋。

在美國，情況更加特殊。

AI數據中心的爆發式增長帶來了巨大的電力需求。儲能不再只是“省錢工具”，而是保障供電可靠性的關鍵基礎設施?？蛻舾粗亟桓端俣群彤a品質量，而不是硬件的邊際成本。

在這種情況下，碳酸鋰漲到20萬還是25萬，對歐美大項目的可行性幾乎沒有影響，只是利潤多少的問題。

真正對鋰價上漲敏感的，是東南亞、南美、中東和非洲等新興市場。

標普高級首席研究分析師在文章中表示，這些地區價格敏感度仍然較高，前期資本支出的多少仍然是采購決策的主要驅動因素。

04 結語

“現在碳酸鋰的價格已經沒有意義了，所有人都在觀望?！袄蠌埍硎?。

沒有人知道鋰價接下來會漲到多少，也沒有人知道這輪上漲會持續多久。

頭部電芯廠靠良率和礦權筑起護城河，海外市場靠高電價和高門檻消化了成本，而國內中小玩家和被鎖在“剪刀差”里的集成商，正在用真金白銀為這一輪周期買單。

儲能這門生意，不會因為碳酸鋰漲價而消亡。但很多做儲能生意的人，會。