在AI公司普遍陷入“燒錢換增長”困境的當下，港股即將迎來一位真正跑通商業模式的玩家。北京深演智能(02723.HK)科技股份有限公司已通過港交所聆訊，向“企業決策AI智能體第一股”發起最后沖刺。

與眾多仍在虧損中掙扎的AI企業不同，深演智能交出了一份可觀的成績單。按2024年收入計算，公司在中國營銷和銷售決策AI應用市場排名第一，市場份額達2.6%。更難得的是，公司已實現連續三年盈利，其中，2025年，公司營收增長至5.77億元，具備較穩定的現金造血能力。

當前，企業級AI市場的競爭才剛剛開始。隨著Anthropic、OpenAI等巨頭的涌入，市場短期內或許會經歷喧囂，但喧囂無法改變商業的本質——唯有能為客戶創造真實、可衡量、可持續價值的企業，才能最終勝出。

在AI商業化落地成為行業“老大難”的當下，深演智能憑借17年的耐心布局，成功跑通了商業模式。

垂直決策Agent，讓AI為企業創造可量化價值

深演智能的出色市場表現，源于其緊扣業務痛點打造的垂直決策領域AI智能體。公司創始人黃曉南擁有“寶潔+麥肯錫”的復合背景，這種“消費+咨詢”的基因，賦予了公司一種謹慎、務實的商業思維。

公司敏銳地意識到，通用大模型在創意生成、知識檢索等場景表現優異，但在高精度要求的商業決策中存在“幻覺”與“數據依賴”等固有局限。為此，深演智能搭建了“大模型+小模型”的雙層架構：大模型作為“總指揮”，負責意圖識別與自然語言交互；小模型則聚焦確定性決策落地，兩者分工協同，共同完成復雜業務任務。

基于這一理念，公司于2025年2月推出了企業AI智能體系統Deep Agent，并于2026年1月迭代至3.0版本，包含了超25種不同的AI智能體，覆蓋產品研發、銷售、營銷等企業職能。該產品能夠理解不同行業的專業術語和業務流程，將行業經驗轉化為智能體可執行的范式，有效消除AI幻覺對商業決策造成的風險。

這使得深演智能旗下產品成為國內少數能夠同時服務企業流量獲取、用戶轉化與客戶生命周期價值提升的“AI軍師”，為客戶創造可量化的商業價值。

17年深耕，構筑難以復制的護城河

深演智能的歷程并非被某個技術熱潮所催生，而是一家頗具技術前瞻性和耐心的公司。早在2009年，當AI技術更多存在于科幻電影中時，公司便以預測性算法切入數字廣告投放決策場景，成為國內最早布局AI商業決策的玩家。

2011年，公司自主研發了廣告投放AI決策平臺AlphaDesk；2017年，又推出了CRM AI決策平臺AlphaData。這兩款核心產品至今仍保持極高的客戶粘性，于往績記錄期間，AlphaDesk的終端客戶凈收入留存率始終超過85%，AlphaData亦超過80%。

2019年，公司正式更名為深演智能（Deep Zero）。其中的“Deep”指向深度學習的核心技術基石。在AI領域，以“Deep”命名的公司常被視為技術深耕與創新的代名詞——DeepMind、DeepL如此，2023年震撼全球的DeepSeek亦屬此列。

經過17年的積累，深演智能已建立起由技術、數據和優質客戶構成的、短期內難以複製的復合護城河。

其一，最優質的客戶基礎。 公司已服務約468家終端客戶，其中包括69家《財富》世界500強企業，覆蓋電商、快消、汽車、零售、美妝等核心行業。大型企業的高粘性、高客單價特性，為公司提供了穩定、可預測的經常性收入。2025年，每終端客戶平均收入達252.9萬元，同比提升14.2%。

其二，獨特的數據資產與行業know-how。 在眾多AI公司為“數據從哪里來”而焦慮時，深演智能已在商業實操中積累了可觀的垂直行業數據，形成了任何通用大模型都無法短期替代的資產：據招股書披露，AlphaData內嵌27個自研AI模型，購買傾向預測準確率超過90%；AlphaDesk每天處理超過100億次廣告曝光機會，反作弊識別準確率超過98%。公司深刻理解不同行業的業務邏輯，這種Domain Know-how是其產品的核心壁壘。

坐擁萬億藍海，企業AI應用龍頭開啟新一輪增長

隨著公司成功登陸港股，深演智能有望開啟新一輪業務增長。據QYResearch數據顯示，2025年全球企業級AI市場規模約3,800億美元，預計2032年達13,437億美元，年復合增長率20%。Gartner預測類似，2026年全球AI支出將達2.59萬億美元，同比增長47%。在AI加速賦能各行各業的浪潮中，作為細分賽道的龍頭企業，深演智能正迎來前所未有的增長機遇。

與此同時，深演智能正加速推進全球化戰略。公司在招股書中明確表示：“我們計劃繼續擴張全球版圖，并深化國際化戰略。”截至2025年底，公司已為310家跨國客戶提供服務，并在英國、美國、新加坡、阿聯酋和香港設立了五個境外辦事處。來自境外客戶的收入占比也由2023年的18.7%提升至2025年的20.2%，全球化服務能力持續增強。

在AI技術正從“講故事”轉向“拼業績”的2026年，手握現金牛業務、腳踩Agentic AI新風口、已在細分賽道確立龍頭地位的深演智能，已為穿越下一個技術周期做好了充分準備。