5月21日，A股再次跳水，我們已經(jīng)很久沒見過這種激烈程度的“跳水”，這種上午題材股還在大幅拉高，下午直線下跌會讓追高買入的投資人看得一臉懵，尤其是今天韓國股市上漲熔斷和日本股市大漲的情況下，而且近期上漲主線A股半導體走出了領跌的態(tài)勢。為什么？根源還在于投資人對半導體的持續(xù)性存在恐懼，你說半導體股票估值低，那真的有點“睜眼說瞎話”，正是因為估值偏高，所以我才一直建議投資人用趨勢投資的態(tài)度對待非理性上漲。

當然，市場上一定不止是我們在用趨勢投資的心態(tài)，很多投資人也會如此對待半導體。于是，稍微一點回撤，疊加投資人的恐高心理，一輪拋售就形成了。

那么，你覺得半導體行情結(jié)束了嗎？

其實，判斷半導體行情是否結(jié)束，還是要看AI基建投資端，如果科技巨頭繼續(xù)加碼，那么半導體企業(yè)的業(yè)績會反過來驗證股價的合理性。不過，A股半導體板塊如今最大的問題，還是缺一根主心骨，長鑫科技即將上會上市，所謂一將功成萬骨枯，上市之前，半導體板塊還能保持一點體面，若長鑫上市，說不定就長鑫一枝獨秀了。

所以， 結(jié)論是： 階段性跳水不代表行情結(jié)束，但A股半導體炒作行情已經(jīng)接近尾聲，控制風險還是必須的。總之，你現(xiàn)在要把AI當趨勢投資，而不是長期價值投資。

A股跳水是因為情緒，港股跳水則是因為互聯(lián)網(wǎng)板塊下跌。因為互聯(lián)網(wǎng)板塊是恒生指數(shù)權(quán)重，而互聯(lián)網(wǎng)板塊下跌的主要原因如下：

其一、港股市場自身的流動性問題，貨幣政策不獨立導致港股流動性偏緊，而港股的大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)股票都是大市值股票，非常吃流動性。其他股市暴漲甚至還會吸走港股資金。

其二、互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的兩難窘境。要是AI科技革命沒來，那么現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司AI基建投資打水漂。要是AI科技革命到來，那么現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司賴以生存的業(yè)務生態(tài)會遭遇挑戰(zhàn)。比如，企鵝的游戲，廣告，微信都是好東西，但如果AI應用顛覆了呢？好東西就變成負擔。所以，AI成與不成，對互聯(lián)網(wǎng)都是利空。

其三、業(yè)績。互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)，如今要么賺不到錢，要么業(yè)績增速停滯。

當然，凡事多面，也有人期盼互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過開發(fā)AI自我顛覆，也有研究員指出互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)其實有利于AI應用普及，比如字節(jié)有即夢Seedance2.0，Seedance2.0就比OpenAI的Sora活的好，用戶更多，因為字節(jié)將Seedance2.0嵌入到豆包和剪映，剪映的作品又可以直接上傳平臺，生態(tài)助力AI普及。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在AI時代更有可能性。

綜上，我的建議是，互聯(lián)網(wǎng)股短期利空，長期投資可行，可以采用定投模式。因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)熬過這段燒錢期，未來還是不錯的。

最新IPO爆炸性的消息，美股兩大IPO：SpaceX和OpenAI，受SpaceX上市影響，日本軟銀暴漲。A股也有兩大IPO，長鑫科技和長江存儲，兩股中長江估值6000億以上，長鑫估值2萬億以上，背后都有地方國資，上市后會紅火一段時間，個人認為打新股穩(wěn)賺不賠，但二級市場跟風會冒險。

豆包說SpaceX供應鏈有信維通信、西部材料、天銀機電、派克新材、應流股份等，標的僅供參考。今天的跳水，可能也與這些大塊頭的IPO融資造成虹吸效應有關，想想當年中國石油上市之后的情景。

最后，特斯拉FSD在國內(nèi)推出監(jiān)管版，可能有利于特斯拉智駕在國內(nèi)普及。一些自動駕駛概念股如浙江世寶和耐世特大漲，但，中國造車企業(yè)競爭能力太強，特斯拉怕是賺不到便宜。所以，謹慎樂觀。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】