四川
五月中旬，美國財長在一場財長會上宣布，把針對俄羅斯海運石油的制裁豁免再延長一個月。他說這是為了照顧能源緊缺的國家，還提到中國，說這樣能讓現有供應流向最需要的地方，從而削弱中國囤積折扣石油的能力。
這話兩頭矛盾。真要是怕中國多買，應該收緊而不是放開。放開了，油更容易買到，誰都能多買，包括中國。邏輯上對不上，但政治上說得上，國內油價漲了，把中國拎出來說事，選民聽著順耳。
一、歐洲人被晾在一邊
最不高興的是歐洲。一個月前，美國還跟歐洲說，到期就停，不再延了。結果到期才兩天，自己先變卦。
兩邊打的算盤不一樣。歐洲主要想斷俄羅斯的財路，油價漲一點也能承受。美國主要想壓住油價，再漲下去國內選民要罵人。表面上是盟友，實際上各自優先的事不同。歐洲人這次又被擺了一道，關鍵時候美國先顧自己家里。
二、真正著急的不是中國
豁免放開，誰最積極？不是中國，是印度。
印度是全球數得著的原油進口大戶，平時主要靠中東供貨。中東那邊航道出問題后，印度的煉油廠供應鏈吃緊。今年春天，美國第一次開豁免口子，時間卡得很死，印度是最大受益者，剛好能處理已經裝船的俄油。
之后印度一直在華盛頓活動，求情延期。一起求情的還有好幾個能源靠進口的國家。美國財長后來也提到，有十幾個能源最緊缺、最脆弱的國家找他談過。印度甚至公開說，我們一直在買俄羅斯油，姿態放得很低。
印度的優先事項很清楚，先要保證有油用，管它是哪來的。這跟政治站隊不是一回事，面子也得往后放。像印度這樣高度依賴進口的發展中國家，在能源規則上發言權有限，選擇空間也不大。
三、美國的真正算盤在國內
美國這次松口，表面是國際能源政策，實際是國內經濟壓力太大。
美國最近的物價漲到了近三年最快，能源價格飆升不少，汽油一年漲了很多。有預測市場甚至認為，今年美國物價大概率要破四，小概率沖五。這對現任政府是個麻煩信號，經濟牌要是打爛了，年底的國會選舉就要丟席位。
所以美國不光延長俄油豁免，還同時釋放戰略儲備、暫停汽油稅、讓外國船來運美國燃料。這是一連串動作，主要目標是在選舉前把油價壓住。但這些不只是做給選民看的，國內通脹確實到了需要出手的時候。
四、制裁打了四年，打疲了
西方對俄羅斯的能源制裁打了四年多，效果越來越差。
一開始確實傷了俄羅斯，但很快亞洲市場接住了。印度成了俄羅斯烏拉爾原油的頭號買家，折扣價大量吃進。制裁越嚴，替代市場越成熟，最后客觀上幫俄羅斯開辟了亞洲銷路。現在美國自己發豁免，等于承認這套打法效果有限，打了四年，能源領域的單邊制裁越來越不好使，只能邊打邊松。
這背后的道理不復雜，堵住一條道，需求就會找別的出口。能源這東西，你不買總有人買，價格夠低就不愁賣。制裁對金融和高端技術管用，對石油這種硬通貨，能壓住一部分，但很難徹底卡死。
五、中東的航道
奇怪的是，大家都在討論俄羅斯石油，卻忘了中東的航道還在打仗。
霍爾木茲海峽承擔著全球很大一塊石油運輸。戰爭爆發后，通行量大幅減少。伊朗放話要對敵對國家關閉海峽，航運公司和保險公司也在重新評估風險，很多船不敢走。
阿聯酋已經在想辦法繞開海峽，用別的港口轉運，沙特也在加管道運力。但這些替代路線加起來，遠填不上航道受阻的缺口。
真正的問題在這里，俄羅斯油只是補充，中東油才是大頭。大頭出了問題，不去修大頭的路，反而去調補充的價格，這不是沒治到根上，是找錯了地方下手。
六、儲備還能撐多久
各國財長在歐洲聚頭，討論中東戰爭對經濟的影響。有國家說暫時不再釋放戰略儲備了，但又補了一句，過幾周可能還得放。
戰略儲備是應急用的，花一點少一點。國際能源機構的負責人已經警告，商業庫存掉得很快。發達國家手里的短期應急手段用得差不多了，釋放儲備、暫停稅收、豁免航運限制，這些都是權宜之計，撐不了多久，解決不了根本問題。
關鍵還是中東的仗什么時候停。仗不停，油價就穩不住，豁免就得繼續延，儲備就得繼續掏。這是一個惡性循環。華盛頓的財長能調的是俄油豁免和儲備釋放，但油價能不能真正穩住，要看中東的仗什么時候能停，航道什么時候能通。這些問題不解決，延一個月還是延三個月，差別不大。
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