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目前的股市行情，多空分歧持續(xù)加深。滬指在4050點附近獲得較強承接以后已經反彈，但4200點整數關口構成阻力，使得多次沖擊未果。
創(chuàng)業(yè)板圍繞3900點強勢震蕩，雖然并未持續(xù)的調整，股票和指數已經有背離信號，市場是指數維持高位波動，股票普跌，ETF也出現大規(guī)模資金凈流出。
這種"指數不跌、資金離場"的格局，與常規(guī)認知存在明顯反差。
周末，傳來新消息，明天周一，股市或要這樣走了！
最新統計顯示，滬深兩市股票型ETF與跨境型ETF，合計凈流出逾720億元，其中寬基指數ETF流出596億元，行業(yè)主題ETF流出超70億元。
近5個交易日內，滬深300兩只頭部寬基ETF合計贖回191億元，占寬基總流出的三分之一。
與此同時，21日兩市成交額放量至3.4萬億元，22日回落至2.92萬億元。成交加速放量和縮量，表明資金并未全面離場，而是在進行結構性的高低切換。
那么，誰在賣出寬基ETF？這種資金流向的快速變化，傳遞了什么信號？
寬基ETF持倉以各指數中市值居前、流動性充裕的核心標的為主，歷來是機構長期配置的方向。
當前寬基產品遭遇集中贖回，大概率反映機構資金正在高位兌現籌碼。疊加科創(chuàng)板芯片ETF同樣出現拋售跡象，說明市場對高位題材的分歧在加劇。
這種存量資金騰挪的格局，表明當前位置的上行阻力較大。
另一方面，截至5月22日，兩融余額仍維持在2.86萬億元的歷史高位區(qū)間，遠超2015年2.27萬億元的前高紀錄。
盡管今年1月融資保證金最低比例，已由80%上調至100%，杠桿資金規(guī)模依舊居高不下。
特別是，融資余額占比高達99%，融券余額微乎其微，市場短線資金幾乎全部為多頭方向，做空機制缺位意味著一旦觸發(fā)調整，跌幅存在被放大的可能。
疊加科技賽道是融資資金的抱團方向。電子板塊融資買入額，占全市場比重連續(xù)多日超25%，通信板塊穩(wěn)定在18%以上，兩者合計占據全市場融資買入一半左右。
部分板塊的交易擁擠度高，一些上市的AI公司動態(tài)市盈率已突破百倍關口，市場對二季度業(yè)績兌現的要求開始嚴苛以后，此前已有券商針對高波動、高估值科技股上調保證金比例，提前進行風險防控布局，都是傳遞股市后面的趨勢會繼續(xù)激烈波動。
綜合來講，當前A股處于流動性充裕，但信心偏弱的階段。
多頭力量依托兩市穩(wěn)定的成交活躍度，空頭則依托ETF資金外流，與杠桿過高等風險，使得多空雙方在4100點至4200點區(qū)間展開博弈，短期方向難以明朗。
創(chuàng)業(yè)板走勢相對強于滬指，但三大指數高位震蕩尚未完全釋放，結構性分化仍是主基調。
明天周一，或將繼續(xù)維持高位震蕩，觀察重點有二個：一是滬指能否有效站穩(wěn)4200點。二是單日成交額，能否維持在3萬億元以上。
若滬指失守4100點且量能萎縮至2.6萬億元以下，則大概率將再度考驗4050點的強支撐區(qū)域。唯有滬指放量突破4200點，方有望向4250點上方發(fā)起沖擊。
文章系原創(chuàng)投資思路，內容不構成投資建議，僅供參考，股市有風險，投資需謹慎！
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