2026年1月，白宮公布了沃什的提名，由他接替鮑威爾出任美聯儲主席。4月21日他出席參議院銀行、住房和城市事務委員會的提名聽證會，承諾將＂嚴格保持獨立性＂，拒絕特朗普可能提出的降息要求，同時主張推進多項美聯儲改革，包括壓縮資產負債表。5月12日參議院以51票對45票確認沃什為美聯儲理事，第二天又以54票對45票確認其為主席。這是1977年以來美聯儲主席任命中票數差距最小的一次，也是現代史上最具黨派分歧的一場表決。

白宮要換帥是因為對鮑威爾的降息速度不滿意。在鮑威爾執掌美聯儲期間，美聯儲曾累計降息0.75個百分點，而拜登政府時期一度累計加息4.25個百分點，這個節奏遠遠跟不上白宮的胃口。沃什上任前坐在那把椅子上的米蘭理事，自去年9月就任以來對每次議息會議都投反對票，2025年那三次連續25基點的降息，米蘭堅持要降50基點。米蘭已經在5月遞交辭呈，讓位給沃什，這一系列人事調整背后是同一條主線——把美聯儲裝上白宮的＂加速器＂。

沃什長期以＂反寬松旗手＂的形象貫穿金融政策生涯，在提名前后轉向支持降息，但附加了苛刻的前提條件——必須同步大幅縮表、重構通脹指標、并提出＂以縮表換寬松＂的非傳統組合，自稱＂靈活的鷹派＂。市場分析認為，他在短期內更可能維持流動性中性，既不貿然擴表、也不立刻縮表，避免引發流動性危機；監管放松將先于貨幣緊縮落地。在他上任之前，美聯儲已經面臨白宮推動罷免鮑威爾和庫克的壓力、伊朗戰爭引發的能源危機，以及超過六萬億美元規模的資產負債表等多重挑戰。

美國勞工部數據顯示，4月生產者價格指數同比飆升6%，是2022年12月以來最快的增速，那時美聯儲正在用激進加息對抗四十年一遇的通脹。個人消費支出價格指數（PCE）同比預計達到3.8%，距離美聯儲2%的目標越發遙遠；失業率維持在4.3%的相對低位，意味著就業市場并不需要額外刺激。芝商所的美聯儲觀察工具顯示，截至5月22日中午，市場認為到12月議息會議時至少加息一次的概率高達70%。

3月以來，伊朗局勢引發全球資產劇烈波動，原油價格暴漲，全球資產價格普跌，美元指數走強、10年期美債收益率上行。波士頓聯儲主席柯林斯明確表示，若通脹壓力無法緩解，美聯儲可能需要進一步收緊貨幣政策。即使中東戰爭迅速結束，全球供應鏈仍將持續動蕩和承壓，沖突拖得越久，負面外溢效應越大。

中國這邊的應對，最具象的就是黃金儲備的＂壓艙石＂策略。5月7日中國人民銀行公布的數據顯示，2026年4月末黃金儲備升至7464萬盎司，環比增加26萬盎司，增持量較上個月的10萬盎司大幅上漲，為16個月以來最高。這是連續第18個月增持，黃金占儲備資產比重已經升至9%以上，仍明顯低于15%左右的全球平均水平——這個數字告訴我們，這條增持路還遠遠沒到頭。從2024年11月重啟購金到2026年3月，中國央行累計購金約49噸。

國際金價的走勢也印證了＂避險邏輯＂壓過了＂美元邏輯＂。倫敦黃金現貨價格曾從每盎司5200美元一路下挫，3月23日一度跌至4098美元，月累計跌幅達11.5%，但很快企穩反彈。瑞銀預計2026年全年全球央行購金量約為800至850噸，略低于2025年約863噸的水平；瑞銀預計2026年黃金年均價為5000美元，年底目標價看至5600美元。從幾年前每盎司一千多美元，到如今五千美元上下，這一輪金價的＂暴漲＂早就把2022年西方凍結俄羅斯央行資產那一刀種下的種子催熟了——主權儲備的＂安全感＂開始重新定義。

中國人民銀行印發修訂后的《人民幣跨境支付系統業務規則》已于2026年2月1日正式施行，原2018年版規則同步廢止。截至2025年11月末，數字人民幣累計處理交易34.8億筆，累計交易金額16.7萬億元；多邊央行數字貨幣橋累計處理跨境支付業務4047筆，累計交易金額折合人民幣3872億元，數字人民幣在各幣種交易額中占比約95.3%。2025年9月24日，數字人民幣國際運營中心在上海正式運營，推出數字人民幣跨境數字支付平臺、數字人民幣區塊鏈服務平臺及數字資產平臺三大業務平臺。

中美關系的節奏依然是＂邊談邊壓＂。沃什獲得參議院確認的同一天，特朗普正在中國進行高規格會晤，這個時間點的安排本身就傳遞了信號——經貿溝通要繼續，但金融工具的博弈不會停。美方對臺灣地區的所謂＂防務＂承諾、對中國半導體和新能源產業鏈的施壓、新一輪＂301＂調查的醞釀，這些動作都沒有因為臺面上的握手而真正減速。臺灣地區＂經濟事務主管部門＂也在配合華盛頓對供應鏈進行＂去中國化＂的微調，但這種動作能改變的，遠遠小于其想要的。

判斷沃什能不能穩住這盤棋，6月16日到17日的首次議息會議會給出第一份答卷。他剛剛獲得參議院確認，距離會議只有幾周時間，是否在會上提交自己的利率預測＂點陣圖＂將成為關鍵觀察點。美聯儲4月那次議息會議上12位投票委員里有4人提出反對，這是1992年以來分歧最大的一次。這種裂痕不會因為換了主席就自動愈合，沃什需要在意見分歧空前擴大的委員會內部重新建立共識。市場目前的押注是美聯儲2026年大部分時間按兵不動，并可能在2027年初轉向加息，這與白宮＂快速降息＂的期待存在巨大落差。

沃什上任更像是白宮給美元霸權打的一劑強心針，而不是真正能解決美國結構性問題的處方。美國通脹的根并不在利率水平上，而在能源、關稅、供應鏈和債務的多重纏繞里，再換一個主席也改不了這個底層邏輯。中國選擇的路是最穩妥也最難被狙擊的那一條——央行用十八個月的連續增持把黃金堆成壓艙石，跨境支付系統把人民幣的國際＂水管＂一根根鋪過去，數字人民幣和多邊數字貨幣橋把SWIFT之外的＂備份系統＂做扎實。沃什能不能駕馭這盤越來越復雜的棋，半年之內就有答案，而中國要做的，不過是把自己的節奏繼續走穩。