中國上市公司網(wǎng)/文

5月26日，易實精密(證券代碼：920221)發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告，擬以現(xiàn)金方式收購張家港恒進機電有限公司(簡稱“恒進機電”)100%股權(quán)。公司已與韓國轉(zhuǎn)讓方株式會社BMC簽署《股權(quán)收購意向協(xié)議》，初步設(shè)定審計評估基準日為2026年3月31日，并預(yù)計自公告披露日起6個月內(nèi)披露交易預(yù)案或報告書草案。經(jīng)初步測算，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組但不構(gòu)成重組上市，亦不涉及關(guān)聯(lián)交易，上市公司控制權(quán)保持不變。

恒進機電成立于2006年，注冊資本800萬美元，為韓國BMC全資子公司，長期深耕汽車電子領(lǐng)域。其產(chǎn)品涵蓋發(fā)動機控制系統(tǒng)、底盤控制系統(tǒng)、車身電子控制系統(tǒng)等汽車電子裝置，以及敏感元器件、傳感器、新型機電元件等新型電子元器件。近二十年技術(shù)積淀使標的公司在汽車電控與感知領(lǐng)域擁有成熟的產(chǎn)品矩陣和量產(chǎn)能力。若以營業(yè)收入標準(占上市公司2025年營收50%以上)衡量，本次交易體量可觀，易實精密2025年營業(yè)收入約3.48億元，意味著恒進機電年營收規(guī)模或達1.75億元以上，一旦并表，將為上市公司帶來顯著的業(yè)績增量。

從戰(zhàn)略價值看，本次并購是易實精密從“精密金屬加工”向“精密機械+汽車電子”一體化能力躍升的關(guān)鍵一步。易實精密在汽車剎車系統(tǒng)、電磁線圈高速深拉伸等領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，高速深拉伸生產(chǎn)速度達600個/分鐘，是海外競爭對手的5至6倍，與泰科電子、博世、聯(lián)合電子、立訊精密等頭部Tier 1客戶深度綁定。然而，公司在汽車電子控制與傳感器這一高附加值環(huán)節(jié)長期存在短板。恒進機電恰好填補了這一缺口。并購后，公司不僅能提供金屬結(jié)構(gòu)件，更能整合電控模塊與傳感器系統(tǒng)，向客戶輸出“機加工+電子系統(tǒng)”的綜合解決方案，顯著提升產(chǎn)品附加值、客戶黏性與議價能力。

在客戶與財務(wù)層面，協(xié)同效應(yīng)同樣清晰。雙方客戶群體高度互補：易實精密的精密金屬件可直接切入恒進機電的電控模組供應(yīng)鏈，恒進機電的電子單元也可借力易實精密的廣闊客戶網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)交叉銷售。汽車電子業(yè)務(wù)毛利率通常高于傳統(tǒng)機加工，并表后有望帶動整體毛利率上行，增厚歸母凈利潤。

更值得關(guān)注的是，本次并購并非孤立事件，而是公司多線并進戰(zhàn)略的重要一環(huán)。

2025年公司募投項目已全面投產(chǎn)，生產(chǎn)效率大幅提升;斯洛文尼亞子公司EC MARK設(shè)備陸續(xù)到位，部分產(chǎn)品完成交樣，預(yù)計2026年下半年進入量產(chǎn)，海外產(chǎn)能即將釋放。

與此同時，2026年5月，易實精密與德國IQ Evolution GmbH正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。IQ Evolution深耕金屬激光3D打印多年，在液冷領(lǐng)域擁有成熟技術(shù)體系與工程經(jīng)驗，為易實精密帶來德國源頭技術(shù)、材料工藝、微通道設(shè)計等核心能力支撐。雙方以金屬激光3D打印為核心技術(shù)，聚焦液冷系統(tǒng)賽道，圍繞銅/鋁增材制造、微通道結(jié)構(gòu)液冷板展開深度協(xié)同，擬共同開拓汽車、算力、儲能、通信基站等高景氣市場。液冷系統(tǒng)在汽車動力電池?zé)峁芾怼I算力中心散熱、儲能系統(tǒng)溫控等領(lǐng)域需求持續(xù)攀升，這一賽道的戰(zhàn)略卡位有望為易實精密打開全新的增長曲線。

本次并購恰逢其時，將汽車電子能力納入版圖后，公司“精密機械+汽車電子+新能源熱管理”的產(chǎn)業(yè)新格局正加速成型。

機構(gòu)對此普遍積極看待。東吳證券維持“買入”評級，預(yù)測公司2026至2028年歸母凈利潤分別為0.63億、0.71億、0.82億元，認為并購將顯著增厚利潤并提升毛利率。當(dāng)然，本次交易尚處籌劃階段，最終方案需經(jīng)審計、評估及內(nèi)外決策審批程序，仍存在不確定性。但若能順利落地，易實精密將完成一次縱向深度的產(chǎn)業(yè)鏈整合，從零部件供應(yīng)商蛻變?yōu)橄到y(tǒng)級模塊提供商，打開更大的成長空間。