今年5月，A股多家ST公司“摘帽”。

根據同花順數據，截至目前，5月已有14家ST公司“摘帽”，而今年以來，A股已有30家公司“摘帽”，較去年同期增長近五成。

值得注意的是，*ST巖石、*ST國化、*ST熊貓、*ST華嶸、退市觀典五家公司觸及終止上市條件。其中，*ST巖石、*ST國化、*ST熊貓、*ST華嶸同日發布公告，均因觸發財務類強制退市指標，收到上海證券交易所對其股票終止上市的決定，公司股票將進入退市整理期交易。

*ST花王“戴帽”時間長達近5年

從時間上來看，1月份完成摘帽的公司有2家，分別為ST易事特、ST新亞；3月份完成摘帽的公司也是2家，分別為ST天瑞、ST智云；4月份完成摘帽的公司為7家，分別為*ST仁東、ST中青寶、ST聯合、*ST松發、*ST花王、*ST天微、*ST波導；5月數量最多，14家則分別為ST煉石、*ST三圣、*ST佳沃、*ST清研、*ST綠康、*ST凱鑫、ST張家界、*ST鋮昌、*ST聲迅、*ST四環、*ST華微、*ST陽光、*ST寶鷹、*ST雙成。

依照實施ST的日期計算，*ST花王從戴帽到摘帽的用時最久，達1811天（約4.96年）。據了解，*ST花王摘帽之后的股票簡稱為順景科技，公司前身為花王生態，核心業務為新能源汽車零部件（高壓燃油箱系統，營收占比約73.7%）。

2021年，公司因“控股股東花王集團非經營性資金占用，余額超1000萬元且逾期未整改；內控存在重大缺陷”首次被ST；2024年4月，公司再度因“最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性”而被疊加其他風險警示；9月，公司ST加“*”，觸及退市風險警示條款；2025年1月，重整計劃執行完畢，公司順利摘“*”，同年5月因財務風險再度加“*”；2026年4月才終于摘星摘帽，5 月更名順景科技，全面轉向新能源汽車、半導體傳感器等硬科技賽道。

此外，*ST天微從戴帽到摘帽的用時最少，為350天。其“戴帽”原因是核心產品滅火抑爆系統受整車任務影響，交付放緩，營收大幅下滑。數據顯示，2024年公司營收不足1億元，扣非凈利潤虧損0.32億元。2025年就實現業績反轉，營收重回1.5億元，凈利潤轉正，不再觸及科創板財務退市風險警示情形，是科創板典型財務類ST并成功反轉的案例。

此外，對于“摘帽”原因，30個公司大致可分為3類：財務指標達標（營收、凈利潤、凈資產轉正）；合規問題出清（資金占用、違規擔保、內控非標解決）；審計意見合格（年報+內控均為標準無保留意見）。各公司具體如表格：

軍工為“摘帽”企業最多行業

從行業角度來看，30家“摘帽”公司涉及17個行業，其中，國防軍工占比最多，為4家上市公司，占比達13.3%。這4家公司分別為鋮昌科技、煉石航空、天微電子、松發股份。

國防軍工為單一最大行業，這個占比不是偶然，而是行業屬性+政策+訂單+資本運作共同作用的結果。一方面，國防軍工企業多因軍品審價滯后、訂單交付錯期、內控瑕疵、實控人短期事件觸發財務類* ST，而不是產品沒人要、不是行業下行，基本面沒壞；另一方面，軍工多具國資背景、集團支持，重整、注資、債務化解效率高，且軍工資質稀缺，地方與股東不會輕易讓其退市。

軍工成為摘帽第一大行業，體現了其高壁壘、強剛需、國資加持下，風險出清快、摘帽確定性高的板塊特征。

“凈利潤為負且營收不足3億元”成主因

上述摘帽公司，到底是因為什么而戴帽的呢？

根據同花順數據，30家公司被ST的理由各不相同。其中，“年度報告財務指標存在虛假記載”的公司有6家，分別為ST新亞、ST易事特、ST天瑞、ST智云、ST中青寶、ST聯合。

“近一個會計年度審計凈利潤為負營業收入低于3億元”的公司有10家，分別為*ST巖石、*ST國化、*ST華嶸、*ST雙成、*ST陽光、*ST四環、*ST聲迅、*ST鋮昌、*ST波導、*ST松發。

“被出具無法表示意見”的公司有3家，分別是*ST熊貓、*ST寶鷹、退市觀典。

“公司最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值”的公司有5家，分別是ST張家界、*ST綠康、*ST佳沃、ST煉石、*ST花王。

“近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣非凈利潤孰低者為負值且營業收入低于1億元”的公司有3家，分別為*ST凱鑫、*ST清研、*ST天微。

此外，“法院依法受理公司重整、和解和破產清算申請”的公司有2家，分別為*ST仁東、*ST三圣；“向控股股東或其關聯方提供資金或違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重”的公司有1家，是*ST華微。