廣東
《星島》記者 陳奇杰 深圳報道
5月27日下午，星島環球網在深圳舉辦“2026年夏季港深資本閉門研討會”，主題圍繞“地緣政治與全球資產重估”。南方香港成長靈活配置混合基金經理廖欣宇在會上作了題為“AI產業趨勢仍在，高波中砥礪前行”的主題演講。
此前，納斯達克100指數有所下調。廖欣宇指出，這主要受10年期美債收益率上升帶來的流動性壓力影響，而非科技產業基本面惡化。
從Token消耗量指數級增長、云廠商資本開支持續加碼，到中美科技競爭倒逼國產自主化進程，廖欣宇分享的數據指向了同一結論——AI產業趨勢并未改變。
一方面，自2022年以來，中美主流大模型的Token消耗量爆發式增長；另一方面，OpneAI及Anthropic兩家頭部大模型公司的年化經常性收入（ARR）曲線陡峭，顯示出極強的商業化變現能力。這些都說明去年引起廣泛討論的AI泡沫論正在消退。
▲中美主流大模型Token消耗量情況
廖欣宇還提到，AI Coding（人工智能輔助編程）賽道正在爆發，當前的程序員，尤其是初級程序員，已經普遍出現被AI替代的情況，此外文員等職業亦有較高的被替代風險。這可能也將帶來Token消耗量增長，并加速AI技術的商業化進程。
在這樣的趨勢下，2025年底曾有所下降的算力租賃價格，今年又因為Token消耗量增長而重新上漲，以至于如H200這種英偉達過去推出的舊型號AI芯片，價格都在上漲。
廖欣宇進一步說，受AI硬件價格上調影響，預期2026年北美四大云廠商將繼續大幅上調其資本開支，這在一定程度上也限制了它們的估值。
對部分投資者擔憂的AI賽道景氣時間問題，廖欣宇認為，從中國過去十幾年的歷史看，像移動互聯網、新能源等行業，景氣度持續時間一般不會特別長，往往是2—3年。但這一輪AI浪潮與此不同，它可能將是橫跨幾百年的一次科技革命。
廖欣宇還舉例，互聯網時代的龍頭思科的股價曾一度上漲40倍，而目前英偉達的股價才漲了10倍。此外，互聯網時代的光纖使用率其實并不高，而眼下的GPU使用率非常高。由此來看，AI產業仍有上漲空間。
演講最后落腳于中國市場的發展邏輯。廖欣宇指出，中國經濟正處在關鍵的轉型十字路口，人口紅利消失、房地產引擎熄火，高成長性行業變得稀缺。為了避免陷入中等收入陷阱，中國必須依靠產業升級和發展新經濟。推動科技產業或者AI這種信息科技的發展，不僅是市場選擇，更是國家發展的必然要求。
在廖欣宇看來，中美貿易戰已經成為常態，科技競爭可能將是未來焦點。目前，中國國產光刻技術代差正在縮小，而在AI大模型方面，國內的頂尖模型與美國的差距已縮小至約10%，全球可能只有中國能夠與美國形成“緊追不舍”的狀態。
編輯 | 梁景琴
終審 | 楊曉
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