上海
一紙增持信息，令泡泡瑪特的市場行情泛起漣漪。
5月28日，泡泡瑪特以160港元的價格高開，開盤后股價迅速沖高至164.6港元，隨后回落，股價全天震蕩運行，最終收漲4.73%，對應161.5港元，總市值2165.78億港元。
二級市場的激蕩情緒源自知名投資人段永平對泡泡瑪特的增持。
前一日（27日），港交所披露了一則權益變動信息，顯示段永平通過其控制的H&H International Investment在2026年5月25日以150港元/股的平均價格，買入了982.32萬股泡泡瑪特普通股，交易總額高達14.7億港元。
本輪增持后，段永平合計持有泡泡瑪特7637.16萬股股份，持股比例為5.69%，達到舉牌線，觸發相關強制披露規定。
根據東方財富Choice數據，截至4月22日，泡泡瑪特創始人王寧持有上市公司44.978%股權，為第一大股東，Pop Mart Hehuo Holding Limited以4.712%的持股比例位居第二。
以此作參考，此次增持后，段永平將成為泡泡瑪特第二大股東。以5月28日收盤價（161.5港元）計算，其所持對應股份市值已達到123.34億港元。
另有媒體在報道中指出，段永平此次布局并非單純的二級市場直接購股，其還持有3752萬股泡泡瑪特上市衍生工具，且約定以實物進行交收。
段永平出生于1961年，他曾創立小霸王、步步高兩大國民品牌。2001年，段永平開始退居幕后，由實干家轉為投資人，通過網易一戰成名，被外界譽為“中國巴菲特”。
彼時，受互聯網泡沫破裂等因素影響，網易股價一路下滑，一度跌至0.6美元，瀕臨退市。段永平則精準出手“抄底”，合共購入網易205萬股股票，持股比例6.8%。后來隨著網易開發的手游暢銷，其股價回暖飆升，段永平也因此獲得近2億美元收益。
后來，段永平逐步買入蘋果、貴州茅臺、騰訊、拼多多等股票，續寫投資神話。
2025年8月，有人在社交平臺問及“老師是否能看懂泡泡瑪特，它被稱為泡泡茅臺”，當時段永平給出的回應是，“泡泡瑪特這家公司的產品確實很有意思”“但我看不懂10年后公司會怎樣”。他還曾表示，自己或許已經過了能夠理解這個產品的年紀，也無法理解人們為什么需要這個東西。
吳典/攝
后來，泡泡瑪特在其交流帖中出現的頻次明顯變高，甚至將社交平臺的頭像也換成了泡泡瑪特的產品圖。
今年3月，他表示自己花了幾天時間看了看泡泡瑪特，決定收回不投資的說法；4月，有人問段永平是否已經買入泡泡瑪特，他說“我沒說我沒買，我也沒說我買了”；有人建議他去嘗試一下泡泡瑪特的產品，他說“我會買的”；在美國實地考察門店后，他說“我怎么覺得泡泡瑪特才是中國產品國際化的先驅呢？”……
《國際金融報》記者注意到，與網友的交談中，段永平還曾力挺王寧，他直言王寧很努力，絕對是個難得的好CEO，就算沒有LABUBU，他也會把公司做好。
一個現象是，當前泡泡瑪特的股價已經來到階段性低點。自2025年8月創下339.8港元的高點后，泡泡瑪特股價震蕩下行，至今已經跌去超50%。市場多認為，這是投資情緒的消減，因為泡泡瑪特的業績基本面依然在線。
數據顯示，2025年，泡泡瑪特營收首次突破300億元，對應371.2億元，同比增長184.7%，經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。其中，LABUBU所在的THE MONSTERS營收首次突破百億，躋身百億俱樂部。
孫婉秋/攝
今年一季度，泡泡瑪特預計整體營收同比增長75%—80%，其中中國市場同比大增 100%—105%，海外市場收入同比增長35%—40%，但相比2025年第四季度錄得較大幅度的下降。
浦銀國際認為，隨著LABUBU熱度下降的影響邊際減弱，預測泡泡瑪特海外市場收入的環比跌幅將在今年第二季度大幅收窄，并有望在第三季度重回環比增長。
另外，泡泡瑪特的多元化布局還在繼續。4月末，THE MONSTERS生活家系列冷藏箱發售，兩款產品均定價5999元，分別限量999臺，引爆二手市場。
5月舉行的電話會上，泡泡瑪特管理層談及對家電業務的構想，稱該業務處于極早期階段，公司不以傳統家電的模式推動該業務，未來將把小家電和生活方式、IP以及潮流玩具文化結合，把小家電打造成重要的補充品類。
管理層還表示，將進一步挖掘LABUBU IP的商業價值。例如，LABUBU大電影正處于劇本創作階段，電影有望加深消費者和LABUBU的情感聯結；泡泡瑪特樂園區域可以沉浸式了解LABUBU家族及背后故事等。
據悉，今年下半年，泡泡瑪特將圍繞LABUBU推出兩大新產品。
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