每經記者：陳晨 每經編輯：肖芮冬

5月28日，深交所2026全球投資者大會在深圳開幕。安聯投資股票首席投資總監Michael Heldmann發表了主旨演講，對中國股票市場未來投資方向進行了展望。

Heldmann明確指出，A股交易量占全球29%，但在MSCI全球指數中，中國權益資產權重僅為3%，這一明顯的數據錯位預示著中國股市未來較大的提升空間與外資流入潛力。他強調，得益于政府支持性政策的落地、以DeepSeek為代表的科技創新爆發，以及面對地緣政治沖擊時展現出的極高市場韌性，中國權益市場跑贏了眾多其他市場。安聯投資不僅在過去15年間持續加大在中國的持倉比重，更堅信中國代表著值得長期持有的投資機會，IT、AI算力及先進制造等領域正成為引領未來增長的核心驅動力。

僅有3%權重，A股話語權被低估

在全球被動投資日益盛行的當下，資金的流向往往受到國際指數權重的深刻影響。然而，中國資產在國際舞臺上的數據表現與其指數權重之間，卻呈現出錯位。

在大會發言中，Michael Heldmann通過一組直觀的數據對比，向全球投資者揭示了這一關鍵特征：中國A股的交易量占據了全球交易量的29%，即便單看市值規模，中國股市也占到了全球總市值的10%。然而，在MSCI全球指數中，中國權益的權重卻僅有3%。

Heldmann認為，隨著中國市場的進一步開放，這種極不對稱的格局在未來必然會發生改變，中國完全值得在國際指數中獲得更高的權重。權重的提升不僅是對中國經濟體量的客觀反映，更意味著將吸引海量緊盯指數的被動投資外資加速進入中國市場。

對于安聯投資等國際機構而言，中國市場的流動性和深度至關重要。Heldmann透露，目前中國資產在安聯投資的持倉占比大約為10%。據其觀察，中國市場不斷有公司持續上市，市場流動性正變得越來越好，市值規模保持高位，這些積極變化為外國資本挖掘額外收益機會提供了良好的基礎。基于此，安聯投資對中國市場一直抱有樂觀且積極的態度，并持續向國際投資者傳遞這一觀點。

地緣風險擾動，A股盡顯強韌性與穩定性

對于跨國布局的全球投資人而言，地緣政治風險是評估資產配置時不可忽視的核心變量。近年來，復雜的外部環境時常引發全球資本市場的劇烈波動，但中國權益市場卻走出了截然不同的穩健行情。

Heldmann在演講中展示了從2015年至2025年的CDS（信用違約互換）利差數值變化。數據顯示，中國市場整體信用利差持續下行，尤其在過去兩年間，CDS利差出現了大幅下降。哪怕是在前幾周中東局勢引發沖擊的緊張期間，中國市場的信用利差也沒有走闊。這一信用市場的真實反饋，有力地證明了中國市場的韌性與穩定性，給予了國際投資者更大的信心。

除了信用市場的指標，國債收益率與匯率的表現同樣印證了中國市場的穩定性。在中美十年期國債收益率的對比中，面對波動的外部沖擊，中國的收益率并未出現大幅抬升的情況。在人民幣對美元的匯率方面，即便在年初遭遇較大的地緣政治波動時，匯率也僅僅是在一個非常小的幅度內波動。

Heldmann強調，過去幾年我們看到有更多的資本流入中國股市。“我們也可以自信地說，投資中國股市無需擔心過度的市場波動，市場在應對外部沖擊時表現出了非常高的穩定性?！?/p>

IT成最大權重板塊，“中國的科技創新沒有天花板”

除了宏觀數據的支撐，中國市場底層結構的優化與科技產業的爆發，正成為驅動外資長期流入的引擎。在政策層面，Heldmann指出，過去兩年，中國出臺了多項支持政策與刺激舉措，權益市場不僅從中直接受益，更重要的是民營部門的信心得以重新建立。

在科技層面，Heldmann特別提到了2025年開年的“DeepSeek時刻”。這一標志性事件讓他深刻感受到了中國在AI這一高競爭力領域強大的創新能力，并表示“中國的科技創新沒有天花板”。

這種底層邏輯的轉變清晰地反映在了A股指數的權重構成上。十年前，MSCI中國A股指數中權重最大的是金融板塊和地產板塊，而現在的最大權重已經變成了IT行業。

展望未來的投資熱點，Heldmann將目光鎖定在了獨立自主與AI驅動的產業鏈上。例如，中國在軟件、半導體、醫療健康及能源供應方面的自給自足帶來了令人驚喜的進步。以人形機器人、動力電池、新能源汽車為代表的先進制造業，展現出強勁的產業競爭力。此外，隨著AI算力需求的不斷上升，AI基站、數據中心的建設，也推動能源結構優化與可再生能源占比提升，深刻影響著生物醫藥、生物制造等廣泛領域。