車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 張睿
編輯 ｜ 志豪

李想劇透：理想L9（參數丨圖片） Livis大定破萬，全新理想L8將在6月底發布。

車東西5月28日消息，就在剛剛，理想汽車召開了2026年第一季度業績電話會議。理想汽車董事長兼CEO李想、理想汽車總裁馬東輝、理想汽車CFO李鐵、理想汽車CTO謝炎一起，回應了理想的最新業績、新車規劃等問題。

▲理想汽車董事長兼CEO李想

李想在財報會一開始就透露，理想L9 Livis車型在開始銷售的前兩周就獲得了超過1萬輛的大定，同時理想將在6月底發布全新一代的理想L8，6月還將舉辦軟件和人工智能方面的發布會。

在問答環節上，李想等理想汽車高管主要回答了8個相關問題，其中還有2大關鍵問題：

1、關于AI與具身智能：李想認為未來的3到5年，中高端的智能汽車的競爭本質上就是具身智能的競爭，同時任何公司的業務需要人就一定會制造機器人。

2、理想汽車出海戰略：首款海外專屬版本的全新理想L9將于Q3正式進入中東、東亞的市場，5月理想汽車將陸續進入中國澳門、柬埔寨、老撾、緬甸等市場，下半年會在歐洲市場推出純電車型i6，針對于右舵的市場將在年底在中國香港、新加坡等亞太核心區域投放MEGA的右舵版本。

結合財報來看，理想在2026年第一季度的營收為人民幣230億元，同比下降11.4%，凈虧損為人民幣23億元，2025年第一季度為盈利6.466億元，2025年第四季度為盈利0.202億元。

▲理想2026年第一季度主要財務數據

交付量方面，理想2026年第一季度的汽車交付量為9.51萬輛，同比增長2.5%，環比下滑12.87%。

業績展望方面，理想方面給出的2026年第二季度收入指引為人民幣241億元至人民幣254億元，同比減少20.2%至16.0%，車輛交付量為9.5萬至10萬輛，同比減少14.5%至10.0%。

▲理想給出的季度交付和營收指引

一、理想L9 Livis大定過萬 6月底發布全新理想L8

在財報會上，李想首先進行了發言，他表示從今年一季度以來，理想汽車的交付量進入到了增長軌道，1月至4月理想汽車在20萬元以上中國新能源汽車市場重新回到中國品牌銷量榜首的位置。

成交價50萬元以上的理想L9 Livis車型在開始銷售的前兩周就獲得了超過1萬的大定，李想預計理想L9 Livis可以在50萬元以上的新能源SUV市場保持20%以上的市場份額。

▲理想L9 Livis外觀

李想還提到，6月份開始理想將重點聚焦傳播和推廣理想L9 Ultra車型，努力實現在40到50萬的新能源SUV市場獲得20%的市場份額。

此外，理想將在6月底發布全新一代的理想L8，李想表示全新一代理想L8就是全新理想L9的5座版，這和上一代L8降級的本質是不同的。同時李想喊出：“新理想L8是全球范圍內操控最好的大尺寸SUV，5座二排的舒適性也是同級別體驗最好的。”

▲理想L8 Livis外觀

隨著新款理想L9的發布，理想自研芯片馬赫M100和馬赫VLA大模型成功一體化部署上車，李想表示M100芯片以相近成本實現了三倍有效算力的提升，馬赫VLA模型參數量較上一代提升十倍。

最后李想還劇透了一個信息，他表示由于5月15日新款理想L9的發布會主要聚焦于硬件和性能的講解，而軟件和智能化能力的進步大概需要2到3個小時才能講的比較好，同時還必須在用戶提車以后方可真實體驗。

所以在接下來的6月，理想將舉辦軟件和人工智能的發布會，用足夠多的時間深度講解車機交互、基座模型、智能駕駛、系統Agent、自研芯片在內能力的真實體驗。

此外，李想還透露理想汽車將維持全年銷量增長20%的目標。

隨后問答環節上，李想和馬東輝等理想高管共回答了8個問題，車東西對相同類型的內容進行了整合，整理為以下6個方面：

1、新款理想L9的訂單整體表現如何？目前理想L9 Livis版本的產能如何？第二季度銷量指引中理想L9占比如何？

馬東輝：從訂單結構來看，理想L9 Livis版本訂單占比將近90%，Ultra版本占比10%，這也充分體現了用戶認可車型高階技術的價值，愿意為高端配置買單，也標志著理想增程產品正式穩固在50萬以上的高端市場，實現了品牌向上的突破。

后續我們也將重點去強化Ultra版本的產品力傳播，進一步優化訂單的結構。

關于產能，全新L9位于常州生產基地，可以和全新的L8共線柔性生產，長期的生產保障能力穩定。

全新L9在5月和6月處于爬坡期，每個月的產能大概是在4000到5000臺，目前Livis版本的雙色車身和專屬的創新零部件供應偏緊，目前我們已經聯動核心供應商完成保供的方案，Ultra版本的產能儲備是充足的，可以根據市場的訂單靈活調整排產。

關于Q2全新L9的交付量，受上市初期產能爬坡的影響，預計交付8000臺左右，Q3產能全面爬坡完成之后，我們有信心全新L9的穩態月銷將穩步超越老款L9的月均水平。

2、自門店合伙人計劃實施以來，銷售端改革后有什么具體的變化？對銷量的拉動是否達到預期？

馬東輝：門店合伙人計劃推進以來，通過充分的下放經營決策權和利潤的分享權，激活了一線團隊的主觀能動性和經營的活力。

首先我們可以看到店長的經營思維發生了很大的轉變，從傳統的執行變成真正的經營者，可以自主去審視各項經營的投入產出，以經營效率為核心開展精細化的管理。

同時也提升了核心管理團隊的穩定性和長期的經營意愿，門店合伙人長期深耕一個門店的工作，可以從單純追逐短期的銷量業績，逐步轉向深耕本地用戶的運營，優化區域的口碑，構建門店長期的核心競爭力。

從階段項目的經營現狀來看，由于第一季度屬于汽車行業傳統的淡季，并且合伙人計劃仍然處于初期落地階段，從全國平均來看，門店月度的訂單目標均實現了超額完成，并且也順利完成了老款L系列的清庫節奏，提升了用戶服務的滿意度。

后續隨著店長經營管理經驗的持續積累，疊加公司的賦能培訓體系，全國門店精細化運營的能力將持續提升。

3、關于新款理想L8有什么信息可以分享嗎？

馬東輝：我們L系列的產品矩陣會隨著新款L8的上市更加清晰。

理想L9主打旗艦6座，全新的L8會聚焦旗艦5座，兩款車型會形成高效的互補，持續鞏固品牌在高端旗艦市場的優勢地位。

新款L8已經在4月完成了工信部新車的公告申報，計劃6月底正式發布并啟動交付。

相較于老款車型，新車的車身尺寸和軸距均有所加長，車內升級為5座的布局，后排乘坐空間得到大幅的優化，整體乘坐體驗全面提升。

在動力部分，新車會搭載我們自研的1.5T增程系統，同時配備72.7度5C大容量的電池，電池容量和全新的L9保持一致，并且很多技術都是共享同一技術平臺，在能耗和續航表現上十分出色。

另外車身還提供了雙色車身、電動踏板等豐富的個性化選裝方案。

4、在AI研發方面，管理層如何看待AI行業的研發投入和競爭格局？

李想：我們認為未來的3到5年，中高端的智能汽車的競爭本質上就是具身智能的競爭。

基于整個行業最高的技術壁壘以及決定公司長期競爭力核心，我們將聚焦于芯片和大模型的深度的聯合設計。

根據我們自研芯片的真實案例，過去，我們的技術和信息都是流動的，大家都在使用英偉達芯片的時候，我們雖然做了很多的創新，但是別人可以通過挖走我們的人，就可以做到和我們相似的水平。

隨著我們自研算力更強芯片，以及采用完全不同的模型部署方式和模型規模，通過軟硬化一體的垂直整合，使挖人的競爭方式徹底失效。

后續我們還會把系統化的能力變成核心壁壘，我們的能力和產出將不再會被別人簡單的拿走。

此外時間也是重要的因素，我們自研芯片從啟動到正式上車用了四年的時間，新的十年我們也會保持技術和創新的競爭力，更要保持領先性足夠高和領先時間足夠長的技術壁壘。

5、理想在人形機器人和具身智能方面的戰略有什么更新？

李想：我覺得從長遠來看，能夠清楚的看到無論是我們的工程師、門店還是用戶，都需要人形機器人。

從市場格局來看，我們認為創業公司，和像我們這樣的初步千億收入的中廠，還有那些更大規模的大廠，都會進入到機器人的賽道中來。所以機器人既不獨屬于我們，也不獨屬于創業公司。

機器人是標準的勞動力，是任何一個希望在該領域有所作為的公司都會去做的產品，并不專屬于任何一類型的公司。

只要公司的業務需要人就一定會制造機器人，只不過到底是用外購的方式還是用自制的方式，這是唯一的區別。

另外我們看到人形機器人形成規?；纳虡I化和工業化，舉個例子像2010年到2015年的電動車領域，我覺得要想達到這個程度，基本上至少還需要三年以上的時間，甚至更久。

所以在這個期間還有非常多的技術需要去攻克，因為在每一個細微的環節上，接下來的技術路線都沒有達成共識，這些都需要去解決，這是我們的判斷。

6、海外戰略目前有什么更多進展？銷量目標、重點區域和產品線布局是怎樣的？

馬東輝：理想汽車的國際化戰略在穩步的推進。

在海外市場，我們采取分階段拓展的思路，結合當地的市場規模和競爭格局，我們會靈活選用設立子公司、發展經銷商、簽約獨家總代的模式，希望依托當地的頭部合作伙伴，快速去搭建銷售、交付、售后一體的完整服務體系。

理想汽車的品牌和產品也持續獲得了海外市場的認可，在4月的北京車展我們也收獲了大量的海外媒體和用戶的關注。我們也正式簽約了阿聯酋、沙特頭部的經銷商。

對于中東、中亞等市場，我們會以L系列增程車型為主力，首款海外專屬版本的全新理想L9會結合當地的使用場景，在充電性能、座艙、空調熱管理等軟硬件層面進行優化，在Q3將正式進入中東、東亞的市場。

在5月我們將陸續進入中國澳門、柬埔寨、老撾、緬甸，不斷去深耕東南亞的市場。

在下半年我們還會在歐洲市場推出純電車型i6，并且針對于右舵的市場，我們在年底會在中國香港、新加坡等亞太核心區域投放MEGA的右舵版本。

在產品端我們會堅持區域精準適配，后續所有新車型在研發階段，我們便會同步完成海外法規的適配，更好去支持理想國際化的戰略。

二、收入230億元 交付量同比增長2.5%

財報會上，李想劇透了多個理想汽車接下來的動作，而在2026年第一季度激烈的市場競爭中，理想汽車的財務表現承壓。

根據理想汽車發布的2026年第一季度未經審計財務業績公告，理想2026年第一季度的收入為人民幣230億元，較2025年第一季度的259億元減少了29億元，同比下滑了11.4%。

▲理想2026年第一季度財務數據

具體來看，理想2026年第一季度的車輛銷售收入為人民幣215億元，較2025年第一季度的人民幣247億元減少12.7%，較2025年第四季度的人民幣273億元減少21.0%。

理想方面的解釋為車輛銷售收入同比下降主要由于不同產品組合導致的平均售價降低，環比下降主要由于與中國春節假期相關的季節性因素導致的車輛交付量減少，以及不同產品組合導致的平均售價降低。

而在2025年第三季度之后，理想在2026年第一季度再次出現了虧損。

理想2026年第一季度的凈虧損為人民幣23億元，2025年第一季度為盈利6.466億元，2025年第四季度為盈利0.202億元。

毛利率方面，理想2026年第一季度毛利率為7.9%，2025年第一季度為20.5%，2025年第四季度為17.8%，同比環比均有所大幅下降。

具體到汽車毛利率上，理想2026年第一季度的車輛毛利率為6.1%，2025年第一季度為19.8%，2025年第四季度為16.8%，理想方面的解釋為主要由于產品組合不同。

交付量方面，理想2026年第一季度的汽車總交付量為9.51萬輛，較2025年同期的9.29萬輛增加了0.22萬輛，同比增長2.5%。

▲理想2026年第一季度交付量

研發費用方面，理想2026年第一季度的研發費用為人民幣27億元，同比增長8.3%、環比下降9.8%，保持相對穩定。

▲理想2026年第一季度研發費用

現金流方面，截至2026年3月31日，理想的現金狀況為人民幣943億元。同時理想2026年第一季度的自由現金流為人民幣負74億元，而2025年第一季度為人民幣負25億元，2025年第四季度為人民幣25億元。

▲理想截至2026年3月31日現金流情況

結語：理想汽車加速調整

在競爭激烈的市場中，理想汽車的第一季度成績單多方面承壓，收入、毛利率同比均有所下滑，也出現了凈虧損。

對此，理想汽車將加速調整，財報會中提到了將推出新車型，加速布局海外市場等措施。

而從目前看來，接下來的車市競爭或將進一步加劇，從理想給出的今年第二季度交付指引和營收指引就可以看出，理想汽車需要進一步加快腳步。