北京
《電鰻財經》電鰻號/文
坦博爾集團股份有限公司(以下簡稱坦博爾)再次向港交所發起IPO沖擊。報告期內，該公司的銷售費用在持續攀升，其存貨持續增長，存貨周轉天數也在增加。該公司業績增長的勢頭能否持續?
4月29日，坦博爾更新招股書，再次向港股主板發起沖擊，中金公司擔任其獨家保薦人。
招股書顯示，坦博爾是中國成熟的專業戶外服飾品牌。公司的產品滿足滑雪、登山和徒步等各種自然環境活動需求，以及郊游、公園休閑和通勤等城市場景。根據灼識咨詢的資料，中國專業戶外服裝行業高度分散，按2025年零售額計，公司是中國第七大專業戶外服飾品牌，市場份額為2.2%。根據同一資料來源，以2025年零售額計，公司是中國第四大本土專業戶外服飾品牌，占5.0%的市場份額。
財務數據顯示，2023至2025年(以下簡稱報告期)，坦博爾的收入分別為10.21億元、13.02億元、21.89億元，凈利潤分別為1.39億元、1.07億元、2.23億元。
報告期內，坦博爾的銷售費用分別為3.56億元、5.08億元、8.09億元，銷售費用率分別為34.83%、39.03%、36.93%。
2023至2025年，坦博爾的存貨余額分別為2.57億元、6.93億元、9.26億元;存貨周轉天數分別為242天、295天、309天。
報告期內，坦博爾的經營現金流凈額分別為2.5億元、8018.50萬元、1.14億元。
業內人士指出，坦博爾的IPO征途仿佛一場多維壓力測試，視線轉向經營層面，高企的存貨如暗礁潛伏。逐年攀升的庫存不僅占用巨額資金，更伴隨周轉效率持續下滑。周轉速度是服裝行業的重要經營指標，周轉速度下降會為企業帶來較大的促銷壓力。
《電鰻財經》將繼續關注后續發展。
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