從估值超過2萬億美元的預(yù)期回歸到1.8萬億美元，SpaceX正在根據(jù)投資者反饋調(diào)整上市方案。不過，即便如此，這仍將是全球資本市場歷史上規(guī)模最大的IPO之一。

SpaceX正朝著歷史最大規(guī)模IPO邁進(jìn)。據(jù)了解，多位知情人士透露，這家由馬斯克控制的火箭與AI企業(yè)，目前尋求在首次公開募股中獲得至少1.8萬億美元估值。

雖然這一數(shù)字仍處于前所未有的高位，但相比彭博新聞社4月報道的超過2萬億美元目標(biāo)已有所下調(diào)。

知情人士表示，在與投資顧問及潛在投資者溝通后，公司調(diào)整了估值預(yù)期。不過，最終發(fā)行規(guī)模和估值仍可能隨著路演反饋繼續(xù)變化。此前已有消息稱，SpaceX計劃融資最高750億美元，若順利完成，將刷新全球IPO融資紀(jì)錄。

根據(jù)此前披露的信息，SpaceX最早可能于6月4日啟動路演，并于6月11日前后完成定價，但相關(guān)時間安排仍存在調(diào)整空間。

此次上市過程中，一個備受關(guān)注的話題是SpaceXAI業(yè)務(wù)的商業(yè)前景，以及與Anthropic合作協(xié)議所引發(fā)的爭議。

SpaceX上周提交的招股說明書顯示，Anthropic已同意在2029年5月前每月向公司支付12.5億美元，總合同價值最高可達(dá)450億美元。公司將這份協(xié)議視為市場對其AI基礎(chǔ)設(shè)施能力的重要認(rèn)可，并稱其體現(xiàn)出前沿AI算力需求的快速增長。

不過，馬斯克隨后在X平臺發(fā)文稱，該協(xié)議實際上“僅僅是一份180天租約”，并附帶雙方均可提前90天終止合作的條款。

馬斯克表示，較短的合作期限是SpaceX主動提出的安排，而非Anthropic要求。他解釋稱，如果未來算力資源變得極度緊張，公司可能需要將相關(guān)計算資源收回自用。

一位了解合同情況的人士則表示，協(xié)議最短期限確實為180天，但本質(zhì)上屬于開放式合作模式。招股書同時披露，Anthropic使用的是SpaceX位于田納西州Colossus大型數(shù)據(jù)中心的算力資源，且雙方均擁有提前90天解除協(xié)議的權(quán)利。

由于馬斯克發(fā)表上述言論時，公司已進(jìn)入IPO靜默期，因此也引發(fā)外界討論。部分投資者認(rèn)為，馬斯克對合同性質(zhì)的解釋削弱了市場此前對于450億美元潛在收入的預(yù)期，并使SpaceX在招股書中強調(diào)的AI增長故事受到更多審視。

《金融時報》專欄作家理查德·沃特斯（Richard Waters）評價稱，SpaceX的IPO正在押注AI經(jīng)濟(jì)學(xué)中仍充滿不確定性的領(lǐng)域。

不過，曾擔(dān)任美國證券交易委員會企業(yè)融資部門代理主管、現(xiàn)任哈佛法學(xué)院教授的約翰·科茨（John Coates）認(rèn)為，監(jiān)管機構(gòu)不太可能因此采取行動。他表示，美國監(jiān)管部門近年來似乎無意嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)靜默期和提前宣傳的傳統(tǒng)規(guī)則。

SpaceX此次上市文件展現(xiàn)出的另一個核心變化，是公司定位的轉(zhuǎn)型。

根據(jù)5月20日提交的招股書，SpaceX不再僅僅是一家可重復(fù)使用火箭和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營商，而是試圖將自身塑造為AI服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施提供商。文件中提出建設(shè)軌道數(shù)據(jù)中心的長期規(guī)劃，并將目標(biāo)市場規(guī)模描述為高達(dá)28.5萬億美元。

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變與馬斯克今年完成的一項重要交易密切相關(guān)。

今年2月，SpaceX宣布收購馬斯克旗下AI公司xAI。后者擁有Grok聊天機器人及社交媒體平臺X。外媒當(dāng)時報道稱，這筆交易對應(yīng)SpaceX估值約1萬億美元，而xAI估值約2500億美元。

目前，Grok的用戶規(guī)模仍明顯落后于Anthropic的Claude和OpenAI的ChatGPT，但在AI企業(yè)競相爭奪算力資源的背景下，xAI快速建設(shè)Colossus數(shù)據(jù)中心的能力獲得市場廣泛關(guān)注。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，SpaceX仍處于大規(guī)模投入階段。公司2025年營收達(dá)到187億美元，高于2024年的140億美元；但凈利潤則由2024年的7.91億美元轉(zhuǎn)為2025年虧損49.4億美元。

此次IPO由高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團(tuán)、摩根大通等21家機構(gòu)聯(lián)合承銷。SpaceX計劃以“SPCX”為代碼，在納斯達(dá)克及納斯達(dá)克得州市場掛牌交易。