作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：經過3.51億歐元的資本輸血后，仍然沒有強勢逆襲，最終以2000萬歐元的“接盤價”易主。百年頂奢老店也扛不住行業大洗牌。

誰也沒有想到，一家客戶群體基本上都是全球名流富豪，并且還有諸如伊麗莎白二世這樣的頂級客戶的歐洲頂奢老店，在經歷百年都沒有倒下之后，竟然硬生生的在2026年破產易主。

百年根基最終換來的卻是破產甩賣，這樣的品牌噩夢著實讓人唏噓。

很多人提到世界“婚紗女王”可能會第一時間想到Vera Wang，不過很多人可能不知道，除了“婚紗女王”之外，還有一個“婚紗之王”。

來自西班牙的百年婚紗品牌Pronovias（寶諾雅），在世界婚紗市場上便有著“婚紗之王”的稱號。

在鼎盛時期，Pronovias在全球共擁有4000個銷售網點，相關門店更是多達百家。其服務的客戶中，名人就不計其數，更是有很多都是我們耳熟能詳的世界名人。

諸如前面提到的英國女王，還有麥當娜、安吉麗娜·朱莉，甚至國內的名人郭晶晶，都曾經身穿Pronovias的禮服。

在各大時尚雜志的封面上，Pronovias的禮服更是常客。

依靠強大的市場號召力和產品競爭力，Pronovias一度還成為了世界上最大的婚紗品牌，之前稱其為“婚紗之王”可謂是實至名歸。

然而如今這個“婚紗之王”卻早已經輝煌不再，在全球婚紗市場逐漸回暖增長的背景下。

這個有著百年根基和深受全球名流富豪青睞的頂奢品牌，最終還是沒有延續其歷史輝煌，淪落到了破產甩賣的地步。

輸血28億仍未能盈利

百年品牌難逃易主命運

Pronovias的歷史相當輝煌，其在2020年后的發展經歷也是相當曲折，甚至一度到了岌岌可危的地步。

回溯Pronovias的歷史，最早可以追溯到1922年，彼時其創始人在西班牙的巴塞羅那開了一家高檔面料店。

很快這家店就成為了當地人制作婚紗禮服的一個重要面料購買地之一。到了1964年的時候，創始人兒子決定直接把店里的頂級面料做成婚紗。

他這個舉動直接把父親的生意從后端推到了前端，也一舉推出了一間曾問鼎世界第一的婚紗品牌。

果然靠著頂級面料的支撐，Pronovias做出的婚紗一經推出便被一搶而空。后來隨著設計的加碼，Pronovias經過多年的發展，已經成了奢華浪漫、高貴優雅的標簽。

能穿上一件Pronovias的婚紗或者禮服，是當時不少全球女孩的夢想，更是貴婦圈的標配。然而在2022年這個Pronovias建店一百周年的時候，轉折卻發生了。

早在2017年的時候，Pronovias的創始人家族就出掉了手中的股權，英國的一家私募股權基金BC Partners則花了10億歐元進場。

彼時BC Partners的10億歐元資金中，有70%都是債務融資，這也為Pronovias后來的破產埋下了伏筆。

在收購之后，BC Partners原本想著用整合擴張和提高利潤率等方法，來推動Pronovias的上市或者產品的高價出售。

但是誰也沒有想到，原本大干一場的Pronovias，卻遇到了連續幾年的行情下滑。在2020年到2022年之間，受到大環境的影響，全球婚紗行業也是處在一個承壓狀態。

而本來就背負不少負債的Pronovias，在行情下滑的情況下，Pronovias的經營狀況就有點“負重前行”了。在這種情況下2022年它也迎來了自己的“救星”。

彼時包括本恩資本和一個信貸機構，共同成為了新的控股股東。從2023年開始，這個新股東為了避免Pronovias破產，開始陸續向其注資輸血。

在2023年到2025年的幾年時間里面，其前后向Pronovias注資3.51億歐元（約合28億人民幣）。然而這樣的輸血并沒有發揮起死回生的作用，Pronovias也陷入了深深的資本噩夢之中。

高端婚紗品牌陷入困境

為貴婦“造夢”的生意不好做了？

在被注資“輸血”期間，即使在拿到了巨款的情況下，Pronovias依然沒能如愿的實現盈利。

僅僅在2024年這一年里面，在營收1.06億歐元的情況下，Pronovias創造了1.89億歐元的經營虧損。

2024年其凈額虧損更是高達3.23億歐元，短期負債高達3.6277億歐元。

到了2025財年，Pronovias的營收狀況進一步惡化。2026年2月已經沒有辦法的新股東，決定放棄繼續“輸血”，選擇讓Pronovias進入破產預重整。

這個預重整也非常有說法，其主要目的就是想要通過外界資本的介入，幫助Pronovias解決過去的歷史債務危機，同時保住禮服等核心業務和相關崗位。

Pronovias即使沒落了，那也是頂級禮服品牌，因此在進入預重整之后，大概有十多家投資機構參與競標。

經過三輪競標之后，投資機構Cap Capital最終拿出向Pronovias注資2000萬歐元，以及保留相關崗位和渠道網絡的方案，在5月13日正式成為了推薦收購方。

在2026年6月相關流程將會進行正式交割，屆時Pronovias在經歷了百年漂泊之后，竟會或再迎新的控股股東Cap Capital。

也正因為有了Cap Capital的加入，Pronovias這家百年品牌，才最終避免了成為“時代眼淚”的命運，在行業大洗牌之中成功存活下來。

然而并不是所有的頂端品牌都有Pronovias這么幸運。在Pronovias被輸血的2023年，在全球婚紗市場出現回暖的情況下，就有高端婚紗品牌倒在了復蘇前夜。

在2019年宣告過一次破產的，當時美國最大婚紗連鎖品牌David's Bridal，在2023年4月17日再次做出了申請破產保護的決定。

在做出這個決定之前，David's Bridal已經解雇了90%的員工。

David's Bridal的歷史雖然沒有Pronovias那么悠久，但是1950年創立的它到了2023年也是已經有了七十多年的品牌歷史。

并且作為本地行業龍頭的David's Bridal，巔峰時占據了33%左右的美國婚紗市場份額。

可就是這樣一個龐然大物，在負債2.57億美元的情況下，直接先后兩次宣告破產。

無論是從David's Bridal的遭遇，還是Pronovias頗為曲折的發展歷史來看，如今的婚紗市場已經迎來了大洗牌時刻。

消費兩級分化明顯

大牌成為時代眼淚

從困境原因來看，David's Bridal和Pronovias的受挫都頗具代表性。David's Bridal的業務困境，主要是受到了線上和二手產品的競爭。

更加重要的是，婚紗市場需求已經較之前相比，發生了大轉變。無論中外，越來越多的新人都更加看重婚禮的性價比和體驗感。

有很多的年輕新人不再看重婚紗的高貴程度，而是希望婚紗是一件情緒消費，能夠進行私人訂制的產品，精心制作的禮服在新娘更向往自由和性價比的觀念面前，吸引力已經沒那么強。

在David's Bridal的破產申請文件中，其也直言不諱的承認了這一點，消費者偏好的變化影響到了公司的產品銷售情況。

David's Bridal的倒下如果說是美國婚紗市場需求變化的風向標的話，那么Pronovias的波折則是在訴說著，即使是高端婚紗市場，也早已經出現了空心化的情況。

在大環境承壓的情況下，婚紗市場已經出現了消費兩極化的情況。

以國內為例在2025年的婚紗市場中，客單價在2.5萬元以上的頂奢定制婚紗產品，以17.8%的市場份額，拿走了行業45%的利潤。

而客單價在800到2500元的快時尚婚紗和二手租賃婚紗市場，相關產品滲透率已經達到了43.7%。

在主力產品價格為1.5萬元到4.5萬元之間的Pronovias，這剛好處在一個中端向頂奢沖擊的段位。

作為一個中端奢侈品牌，其所在的中端市場上受頂奢婚紗的利潤擠壓，下受平價婚紗的滲透率擠占，可謂是進退兩難。

而在年輕新人越來越注重性價比婚禮的當下，很多人也開始選擇價格更有優勢的本土輕奢婚紗，而不會再掏出更多的錢，去為Pronovias這樣的國際品牌所產生的品牌溢價買單。

可以預見，在重新獲得新的資本助力之后，Pronovias這個百年品牌未來，可能會通過推出輕奢產品來培育新的市場增長點，同時靠著品牌沉淀深耕高端定制等細分市場，打造差異化市場競爭力。

雖然如今不少老牌婚紗品牌已經倒在了發展的路上，但是從國內外婚紗市場情況來說，如今復蘇時刻已經到來。

以國內為例，在2025年我國的婚紗禮服市場規模已經達到了680億，和上一年相比增長了18.7%，到了2026年這個數據將會達到797.5億。

從全球來看，婚禮策劃市場規模在2025年已經達到了3200.6億美元，2026年預計會達到3399.3億美元。

在這種強勁復蘇的情況下，老品牌如何把握好歷史沉淀和不斷涌現的市場新需求之間的平衡，對于像Pronovias這樣的百年品牌來說，是決定業績走向的重要變量。

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